A adequação de um investimento para uma determinada pessoa está no cerne do processo de investimento. Esse é um conceito fundamental, tanto do ponto de vista jurídico quanto em termos de colocar o dinheiro de um investidor para trabalhar de maneira sensata e prudente. Quando o dinheiro é investido inadequadamente , existe uma alta probabilidade de perdas inaceitáveis (ou igualmente negativas, retornos muito baixos) e um sofrimento considerável para o investidor. A regra 2111 da FINRA rege as obrigações gerais de adequação
Aqui, examinaremos o conceito de adequação da perspectiva de um corretor / consultor.
O que é um investimento adequado?
Um investimento adequado é definido como apropriado em termos da disposição e capacidade de um investidor (circunstâncias pessoais) de assumir um certo nível de risco. Ambos os critérios devem ser atendidos. Se um investimento é adequado, não basta afirmar que um investidor é favorável ao risco. Ele ou ela também deve estar em uma posição financeira para ter certas chances. Também é necessário entender a natureza dos riscos e as possíveis conseqüências.
Alocação de ativos e perfil de risco
Por que a adequação é um problema? O principal problema é que os investidores geralmente não entendem o que implica risco, enquanto os corretores podem ser tentados a aconselhar as pessoas em investimentos mais arriscados. Para complicar ainda mais o assunto, o fato de que investimentos com risco excessivamente baixo podem ser tão prejudiciais para a carteira de um investidor quanto aqueles que carregam níveis inadequados de risco. Portanto, a adequação exige investimentos que não sejam muito amigáveis ao risco nem avessos ao risco para um determinado investidor.
De acordo com os regulamentos da FINRA, um corretor deve ter uma base razoável para acreditar que um investimento atende às necessidades e objetivos de um cliente. Infelizmente, a adequação nem sempre é totalmente clara. Embora não haja dúvida de que mesmo um investidor amigo do risco não deve colocar 100% de seus ativos totais no mercado de ações, quando a porcentagem cai para, digamos, 60% ou menos, a questão fica menos clara. Se um investidor possui algum imóvel e possui um plano de pensão conservador, os números de 80% e 60% assumem uma perspectiva diferente em comparação com alguém sem outros ativos. Considerando a idade e outros aspectos da situação pessoal e financeira do cliente, também é crucial.
Outra maneira de considerar a adequação é que ela se refere a investimentos que não são adequados para alguém. Por exemplo, é improvável que alguém à beira da aposentadoria tenha toda a sua conta amarrada no mercado futuro. No entanto, a mesma pessoa pode ter 50% de seu portfólio em ações convencionais, embora isso possa ser muito arriscado para alguém se aposentar, quando uma carteira de cerca de 25% de ações é geralmente considerada mais adequada.
A adequação se resume em grande parte à alocação de ativos. Tanto a lei quanto as boas práticas de investimento proíbem qualquer pessoa que seja aconselhada a alocar ativos que não fazem sentido para essa pessoa em particular naquele momento. A carteira de um investidor deve ser adequadamente diversificada, de modo a gerar um nível razoável de retorno a um nível razoável de risco.
A adequação está constantemente em fluxo. Conforme indicado acima, o que é adequado para quem tem 30 anos de idade é muito diferente do que essa pessoa precisará quando tiver 60 anos. Casar-se, ter filhos, obter um grande aumento ou perder um emprego deve levar a uma reconsideração de adequação. Como sempre, isso se resume a risco e liquidez. Se alguém precisar de seu dinheiro em breve, pode não ser possível vincular ações ou outros investimentos a longo prazo. Para aqueles que desejam tirar o melhor proveito de seu dinheiro a longo prazo, algo como títulos do governo pode ser adequado.
Entendendo os riscos de negociação
Para os investidores, o conhecimento e o entendimento também desempenham um papel na adequação. Isso não significa que, apenas porque um investidor entende os riscos associados aos futuros, esse investimento é adequado. No entanto, os investidores devem ter um entendimento dos riscos dos títulos em suas carteiras.
Se um investidor não entender um veículo de investimento mais complicado, como um produto estruturado, por exemplo, algo mais direto, como um fundo mútuo, poderá ser mais adequado. De uma perspectiva de vendas, o que torna algo inadequado no contexto do entendimento do investidor é vender a um investidor um ativo que ele ou ela não compraria de outra forma. Isso pode ser visto como um abuso da falta de entendimento do investidor. E, se existem alternativas perfeitamente boas com as quais um investidor está mais familiarizado e confortável, pode não haver motivo para usar instrumentos mais sofisticados.
Investimentos inadequados e a lei
O que a lei tem a dizer sobre investimentos inadequados? Se um investidor investe exclusivamente por sua própria iniciativa (conhecida como somente execução) e ninguém aconselha a pessoa a fazê-lo, não há muito o que a lei possa fazer.
Por outro lado, se um corretor ou banco aconselhar um investidor em um investimento inadequado, esse profissional financeiro poderá ser responsabilizado pelas perdas do investidor, desde que a pessoa possa provar que o investimento foi inadequado e que o corretor ou consultor não tenha esclarecido os riscos.. Como resultado, em alguns casos, os corretores cautelosos venderão apenas investimentos realmente de alto risco e potencialmente inadequados se os compradores assinarem um documento informando que estão cientes dos riscos associados a esses investimentos.
Obviamente, as empresas geralmente têm seguro de litígio, para que possam se dar ao luxo de combater reivindicações de inadequação em tribunal. No entanto, se os investidores podem produzir uma documentação clara da aversão ao risco e que um investimento obviamente de alto risco lhes custa muito, eles têm uma chance no tribunal. Mas para os investidores, o litígio continua sendo um caminho pedregoso, que geralmente não é menos oneroso do que os próprios investimentos inadequados.
A linha inferior
Ninguém deve ter investimentos que não sejam apropriados para suas circunstâncias pessoais e disposição para correr riscos. No extremo, investimentos realmente inadequados podem arruinar um portfólio, mas casos ainda menores podem causar muito estresse aos investidores. Nada no processo de investimento é mais importante do que alocar ativos corretamente. Além disso, o processo de garantir a adequação precisa ser monitorado regularmente por investidores e consultores.
