O que é um swap de amortização de índices (IAS)?
Um swap de amortização de índice (IAS), também conhecido como swap de taxa de juros amortizável, é um tipo de contrato de swap de taxa de juros em que o valor do principal é gradualmente reduzido ao longo da vida do contrato de swap. É o oposto de um Swap Principal Accreting, no qual o principal nocional aumenta.
Normalmente, a redução no valor do principal está vinculada a uma taxa de juros de referência, como a Taxa Interbancária de Londres (LIBOR).
Principais Takeaways
- Um swap de amortização de índice é um tipo de contrato de derivativo de balcão (OTC). É semelhante a um contrato de swap de taxa de juros, na medida em que envolve a troca de fluxos de caixa com base em taxas de juros fixas e variáveis. swaps, os acordos IAS envolvem um saldo principal principal que diminui ao longo do tempo. A taxa de declínio está vinculada a uma taxa de juros de referência, geralmente a LIBOR.
Compreendendo um IAS
Como qualquer swap de taxa de juros, os IASs são contratos de derivativos de balcão (OTC) entre duas partes. Uma parte deseja receber uma série de fluxos de caixa com base em uma taxa de juros fixa, enquanto a outra parte deseja receber fluxos de caixa com base em uma taxa de juros flutuante.
A diferença entre um IAS e um swap de taxa de juros regular é que, em um IAS, o saldo principal em que os pagamentos de juros são calculados pode diminuir ao longo da vida do contrato. Normalmente, os IASs serão indexados à LIBOR. Nessa situação, o principal será reduzido mais rapidamente quando a LIBOR diminuir e menos rapidamente quando a LIBOR aumentar.
Por convenção, a maioria dos contratos de IAS usa um valor principal nocional inicial de US $ 100 milhões, com um período de vencimento de cinco anos e um período inicial de bloqueio de dois anos. Isso significa que o saldo do principal só começaria a declinar a partir do terceiro ano. Obviamente, como os contratos IAS são contratos de balcão, os termos exatos podem variar com base nas necessidades das partes envolvidas.
É importante observar que a palavra "amortização" é usada diferentemente neste contexto do que em seu uso usual em finanças. Aqui, a amortização não se refere ao processo de pagar gradualmente o principal por meio de uma série de pagamentos. Em vez disso, refere-se a uma redução direta do valor principal nocional que forma a base para o pagamento de juros.
Trocas de montanha-russa
Alguns swaps de taxa de juros permitem que o valor principal principal diminua ou aumente com base nas alterações na taxa de juros de referência. Esses tipos de swaps de taxa de juros são conhecidos coloquialmente como "swaps de montanha-russa".
Exemplo do mundo real de um IAS
Emma é uma investidora institucional que decide entrar em um acordo de IAS OTC. Nos termos deste contrato, Emma concorda em pagar à contraparte uma série de fluxos de caixa com base em uma taxa de juros fixa. Em troca, sua contraparte concorda em pagar seus fluxos de caixa com base em uma taxa de juros flutuante, vinculada à LIBOR.
O principal nocional para o IAS é fixado em US $ 100 milhões, com um período de bloqueio inicial de dois anos e um prazo de cinco anos. A partir do terceiro ano, o saldo principal reduzirá mais rapidamente se a taxa de referência, LIBOR, diminuir. Por outro lado, diminuirá mais lentamente se a LIBOR subir.
Assim como nos contratos de swap de taxa de juros padrão, não há troca inicial de principal. Em vez disso, as duas partes trocam fluxos de caixa líquidos periodicamente durante a vigência do contrato, dependendo da evolução das taxas de juros.
