A guerra comercial EUA-China está se tornando uma preocupação crescente para as empresas do S&P 500, a julgar pelas chamadas de lucro do 2T 2019. Um número crescente está mencionando as tendências de crescimento da China em suas ligações, com quase metade dessas menções sendo negativas, acima dos 30% negativos no 1T 2019, relata o Bank of America. Além disso, cerca de 15% das empresas que reportaram até o momento mencionaram impactos negativos das tarifas, em comparação com cerca de 10% no primeiro trimestre.
Além disso, durante o primeiro semestre de 2019, os investimentos corporativos (capex) cresceram à taxa mais baixa nos últimos dois anos. "Com nenhuma trégua comercial à vista e os dados macroeconômicos (principalmente de manufatura / industriais) continuam surpreendendo pela desvantagem, o excesso de incerteza pode continuar afetando os gastos dos negócios", escreve o BofA.
Importância para investidores
Excluindo o setor financeiro, a margem de lucro líquido médio do S&P 500 atingiu 10, 9% no 2T 2019, uma queda de 60 pontos base em relação ao mesmo período de 2018, informa o BofA. Até agora, cerca de 90% das empresas do S&P 500 emitiram relatórios de resultados do 2T 2019. A compressão de margem tem sido mais pronunciada nos setores com maior exposição ao comércio ou que exigem mais mão-de-obra, incluindo materiais, tecnologia da informação, indústrias e consumidores discricionários, acrescenta o BofA.
Em relação às despesas de capital, os resultados do 2T 2019 mostram um crescimento ano a ano (cerca de 3%), aproximadamente em linha com a taxa de crescimento 1T 2019, a menor desde o 2T 2017, por BofA. Com base em sua análise das orientações corporativas sobre investimentos, o BofA vê incertezas relacionadas ao comércio continuando a restringir os planos de gastos.
Houve um aumento de 41% no número de empresas do S&P 500 que mencionam tarifas em suas chamadas de ganhos, relata o FactSet Research Systems. O estudo deles comparou as 419 chamadas de ganhos do primeiro trimestre de 2019 que ocorreram entre 15 de março e 8 de maio com as 438 chamadas de ganhos do segundo trimestre de 2019 que ocorreram entre 15 de junho e 8 de agosto. Durante esses períodos, o número de empresas que discutiam tarifas subiu de 88 (21% de 419) no 1T, para 124 (28% de 438) no 2T.
Nas chamadas do 2T 2019 analisadas pela FactSet, as empresas do setor industrial discutiram as tarifas mais, respondendo por 35 das 124 menções. O setor de tecnologia da informação registrou o maior aumento no número de menções tarifárias do 1T para o 2T, em 11 empresas.
No entanto, as tarifas foram um tópico de discussão ainda mais prevalente há um ano, nas chamadas de ganhos relacionadas aos resultados do 2T 2018. Entre 15 de junho e 8 de agosto de 2018, houve 426 ligações e 162 delas (38%) mencionaram tarifas, observa a FactSet.
Olhando para o futuro
A recente decisão do presidente Trump de cobrar uma tarifa de 10% sobre um adicional de US $ 300 bilhões em importações anuais da China provavelmente pesará muito sobre os estoques discricionários dos consumidores, alerta o BofA. De maneira mais geral, o FactSet observa que 84 empresas do S&P 500 emitiram orientações de EPS para o 3T 2019, com orientações negativas de 60 delas (71%). Orientação negativa é uma previsão corporativa que está abaixo da estimativa de consenso atual dos analistas.
Nos últimos 5 anos, 70% da orientação corporativa foi negativa, observa a FactSet. As estimativas de consenso atuais para o 3T 2019 pedem um declínio nos lucros do S&P 500 de 3, 1% A / A e um aumento de receita de 3, 0%, acrescentam eles.
