Apesar da recuperação do mercado neste mês perto de recordes, vários observadores e analistas de mercado dizem que as ações são muito mais frágeis do que parecem. Eles dizem que as ações podem cair em um "mercado de baixa escala", um declínio de pelo menos 20%. Ou pior, algumas vêem as ações caindo drasticamente ainda mais em um colapso do mercado.
Analistas do Citigroup dizem que um cenário realista de baixa pode ver o S&P cair para 2.350, o rendimento do Tesouro de 10 anos cair para 1, 5% ou menos, e o ouro e o dólar subirem. Isso aconteceria se nenhum acordo comercial fosse alcançado e o Federal Reserve não cortasse as taxas de juros. "As tensões comerciais parecem estar aumentando de uma maneira que causa motivo de preocupação ou, pelo menos, de maior cautela", escreveram Mark Schofield e Benjamin Nabarro, do Citigroup, de acordo com uma história detalhada no MarketWatch.
3 cenários do Citigroup
Cenário do urso: nenhum acordo comercial, nem corte do Fed
- As ações entram em um "mercado de baixa escala" em 10 anos, atingindo 1, 5% ou menos
Cenário 1 de Bull: Acordo comercial na cúpula do G-20
- S&P salta para cerca de 2.90010 anos, produz cerca de 2, 5%
Cenário 2: Sem acordo comercial, Fed corta taxas 0, 75%
- Ações atingem novos máximos, desempenho varia entre setores10 negociações de 1, 75% a 2%, curva de rendimento acentuada
O que isso significa para os investidores
Schofield e Nabarro estão longe de serem otimistas sobre futuras negociações comerciais, vendo as tensões aumentarem ao invés de diminuir, especialmente com o presidente Trump à frente. "Aplicando uma lente da teoria dos jogos ao problema, pode-se argumentar que o presidente Trump provavelmente continuará adotando uma linha dura", disseram analistas do Citigroup.
Essa 'linha dura' provavelmente significará aumento de tarifas sobre importações da China no curto prazo. Com os conflitos comerciais em curso apresentando o maior vento da economia global, o Citigroup diz que essas tarifas crescentes são a força que provavelmente enviará as ações dos EUA a um mercado em baixa.
Charles Hugh Smith, analista e escritor do blog Two Minds, é mais pessimista do que o Citigroup e argumenta que os cortes nas taxas do Fed na verdade podem atingir o oposto de seu objetivo. "Como resultado da disposição sempre presente do banco central de intervir no mercado de ações, os participantes foram treinados para acreditar que uma quebra do mercado de ações não é mais possível: o mercado deve cair 10%, ou o céu proibir, 20% (ou seja, Bear Territory), o Federal Reserve e os outros bancos centrais globais salvarão o dia com compras diretas ", escreve Smith, acrescentando que" essa confiança complacente na eficácia das intervenções do banco central está realmente criando um cenário de colapso ".
Smith vê um crash evoluindo à medida que os investidores - confiantes de que os bancos centrais irão intervir para apoiar os mercados - continuam investindo e comprando ações em queda. Mas, à medida que os fundamentos do mercado se deterioram, Smith diz que os vendedores de baixa de baixa corroem a confiança do rebanho de alta, levando a uma queda livre nos preços e completa perda de confiança no poder dos banqueiros centrais.
Olhando para o futuro
Certamente, esses cenários pessimistas podem ser evitados se as duas maiores economias do mundo, os EUA e a China, conseguirem um acordo comercial abrangente. Mas mesmo o melhor cenário do Citigroup não é de alta, com um acordo comercial aumentando o S&P 500 apenas para 2900, pouco acima do que é hoje.
