Não apenas os riscos de uma recessão estão aumentando, mas também existem paralelos preocupantes hoje com a era do Dotcom Crash, que decorreu de 2000 a 2002. Em particular, a bolha do Dotcom que precedeu o acidente foi o resultado de altas avaliações para estoques de tecnologia num contexto de forte crescimento econômico e queda do desemprego. Esse cenário também se encaixa no atual mercado altista, observa Erik Ristuben, estrategista-chefe de investimentos global da Russell Investments, conforme relatado pelo Business Insider. A tabela abaixo mostra a duração das cinco recessões mais recentes nos EUA.
As recessões dos EUA variam em tempo e duração
- Os dados foram coletados por meio de questionários, entrevistas, entrevistas, entrevistas e entrevistas.
Importância para investidores
O Dotcom Bubble foi um frenesi especulativo em torno das empresas de tecnologia, especialmente aquelas que prometeram colher enormes lucros com a internet, que ainda estava em sua infância. O colapso se desenrolou à medida que essas expectativas começaram a se dissipar, com um número crescente dessas novas empresas de tecnologia relatando perdas crescentes ou até mesmo fechando seus negócios pouco depois de suas IPOs.
Durante o curso do Dotcom Crash, que ocorreu de março de 2000 a outubro de 2002, o Nasdaq Composite Index (NDX) despencou 78%, e o S&P 500 Index (SPX) perdeu 49% de seu valor. Esse severo declínio do mercado de urso nos preços das ações já estava em andamento quando a economia dos EUA entrou em uma contração recessiva que durou de março a novembro de 2001.
Erik Ristuben observa que o mercado de ações historicamente é um preditor razoavelmente confiável de uma recessão iminente. Embora nem todo declínio significativo nos preços das ações tenha sido seguido por uma recessão, ele acrescenta que toda recessão na história recente foi de fato precedida por uma liquidação no mercado de ações. Desde a Segunda Guerra Mundial, ele descobre que, em média, uma recessão nos EUA começou seis meses após o pico do mercado e nunca mais do que 12 meses depois. O crash do mercado de ações de 1987 é um exemplo notável de um declínio do mercado em baixa que não foi desencadeado por uma recessão, nem a precedeu.
Com base em sua leitura da história, e dada a queda de 14% no S&P 500 durante o último trimestre de 2018, Ristuben espera que a próxima recessão comece em 2020. Mas ele espera que seja "muito leve", semelhante em comprimento e profundidade à contração de oito meses em 2001, que ocorreu em meio ao Dotcom Crash.
Enquanto isso, 60% dos principais gestores de fundos globais pesquisados pelo Bank of America Merrill Lynch no início deste mês esperam que o crescimento econômico global enfraqueça este ano, embora apenas 14% esperem que uma recessão comece em 2019. No entanto, esse é o mais pessimista perspectiva registrada por essa pesquisa mensal desde julho de 2008, pouco antes da crise financeira, e é ainda mais sombria do que a baixa anterior estabelecida em janeiro de 2001, logo antes da recessão daquele ano, observa o BofAML. "O otimismo do PIB e EPS caiu", observa o relatório.
Olhando para o futuro
Como observado acima, mesmo uma recessão relativamente leve, como a ocorrida em 2001, pode acompanhar quedas significativamente mais severas e duradouras no mercado de ações. Além disso, também como discutido acima, o crescimento econômico contínuo não garante que os preços das ações continuem subindo também.
