Assim como o preço das ações na carteira do fundo dita seu valor, a atividade de negociação de fundos mútuos está inerentemente ligada ao preço das ações em que investem. Quando os fundos de investimento compram e vendem ações, os preços dessas ações são automaticamente afetados.
De fato, devido ao tamanho de seus investimentos, os fundos mútuos podem ter um enorme impacto nos preços das ações, no curto e no longo prazo. A negociação de fundos mútuos pode aumentar ou diminuir os preços das ações em um determinado dia, e o efeito de criação de fundos de investimento e outros investidores institucionais de grande escala pode criar tendências duradouras que influenciam o preço de uma ação ao longo do tempo.
Impacto imediato
O impacto mais óbvio da negociação de fundos mútuos nos preços das ações é o aumento ou diminuição imediata que ela gera. Como os preços das ações são o resultado composto de toda a atividade do investidor do dia, qualquer compra ou venda enorme de uma ação individual naturalmente tem um grande impacto no intervalo de negociação do dia. Se um fundo mútuo liquidar todas as suas ações da ABC, por exemplo, e o comércio fizer com que o número de vendas totais seja maior que o número total de compras do dia, o preço da ABC diminuirá. A atividade de negociação para esse dia mostrará que a maioria dos investidores estava em baixa, porque a maioria vendeu e não comprou as ações. O fato de o fundo mútuo representar uma grande parte dos investidores naquele dia não importa.
Por outro lado, se um fundo mútuo decide adicionar uma ação à sua carteira, o preço da ação aumenta proporcionalmente ao tamanho do investimento do fundo. Um fundo agressivo que escolhe uma ação com probabilidade de gerar ganhos substanciais pode alocar uma grande parte de seus ativos a esse investimento, criando um aumento maior do que se tivesse investido em um número menor de ações.
Esse efeito seria o mesmo se um investidor individual comprasse ou vendesse uma grande participação na empresa emissora, mas é muito mais comum fundos mútuos e outros investidores institucionais exercerem o tipo de poder de compra necessário para criar mudanças substanciais nos preços. Até mesmo discussões institucionais sobre uma determinada ação podem afetar seu preço no curto prazo.
Pastoral Institucional
Um efeito menos óbvio do comércio de fundos mútuos nos preços das ações é o do pastoreio institucional. Quando um fundo mútuo compra ou vende um título, é altamente provável que outros o sigam, se o título em questão se encaixar nos objetivos de investimento declarados.
Esse efeito se deve em grande parte a uma mentalidade de multidão entre investidores de todos os níveis de experiência. Quando um gerente de fundo faz uma jogada, especialmente uma ousada, outros começam a temer que tenham perdido informações importantes. O medo da perda é geralmente maior do que o desejo de recompensa; portanto, os gerentes de fundos tendem a executar as mesmas operações nos mesmos títulos para evitar perder as oportunidades lucrativas que seus concorrentes estão capitalizando. Esse efeito é chamado de pastoreio e serve para agravar o impacto da negociação de fundos mútuos nos preços das ações, multiplicando o número de negociações institucionais idênticas que acontecem ao mesmo tempo.
Tendências de longo prazo
Como muitos fundos mútuos são projetados para empregar uma estratégia de investimento de compra e manutenção, eles têm o poder de influenciar os preços das ações no longo prazo. Quando os indivíduos negociam ações, eles tendem a aumentar o preço e depois diminuí-lo vendendo relativamente rápido. O impacto desses negócios é essencialmente neutro a longo prazo. No entanto, como os fundos mútuos podem criar mudanças de preços tão grandes e manter seus investimentos por longos períodos, eles podem criar tendências de alta a longo prazo. Além disso, quando os fundos escolhem uma ação para investir a longo prazo, eles tendem a aumentar suas participações gradualmente ao longo do tempo. Quanto maior o preço, maior o apelo. Este aumento consistente no interesse dos fundos mútuos reforça ainda mais o crescimento otimista das ações.
Além disso, a comunidade de investimentos sabe que os fundos mútuos investigam negócios potenciais rigorosamente, dando credibilidade adicional ao financiamento da atividade comercial. Um investimento do fundo indica que a ação passou por alguns processos rigorosos de verificação, enquanto uma venda indica que os gerentes profissionais do fundo não confiam mais na empresa emissora.
Se um fundo mútuo faz um grande investimento no ABC, por exemplo, o efeito imediato é que o preço das ações sobe. No entanto, se o fundo detiver a ABC em vez de vender imediatamente, esse efeito não será neutralizado, especialmente se o fundo continuar aumentando seu investimento. O aumento no preço da ABC e o endosso implícito do fundo sinalizam para outros investidores que as ações estão indo bem e talvez se preparando para uma corrida de alta. Isso incentiva os investidores institucionais e individuais a comprar as ações, elevando ainda mais o preço. Essencialmente, o impacto imediato e sustentado dos investimentos em fundos mútuos pode criar a oportunidade para uma tendência de alta auto-realizável. Os investidores acham que o preço aumentará e seus investimentos subsequentes, por sua vez, tornam isso realidade.
Por outro lado, quando os fundos mútuos vendem grandes participações, a queda de preço pode criar incerteza no mercado de ações, exacerbada pelo voto de falta de confiança do fundo na empresa emissora. Outros investidores podem começar a vender suas ações para evitar perdas, atualizando a tendência de baixa percebida.
Assim como o impacto imediato nos preços das ações da negociação de fundos, a probabilidade de tendências de longo prazo serem geradas por negociações de fundos mútuos aumenta se vários fundos ou instituições executarem negociações idênticas simultaneamente.
Usando-o para sua vantagem
Embora o impacto da negociação de fundos mútuos nos preços das ações possa causar uma volatilidade desconcertante para investidores que não entendem o papel dos investidores institucionais no mercado de ações, aqueles que sabem identificar esse tipo de atividade podem usá-lo para obter lucros substanciais.
Por exemplo, se um índice remover um determinado título de sua lista, fundos mútuos ou fundos negociados em bolsa (ETFs) que acompanham esse índice têm praticamente garantia de liquidar suas participações no futuro imediato. A redução dessas ações ou a compra de opções de venda, em preparação para a queda de preço previsível, pode ser uma maneira rápida de gerar ganhos, embora exija um estilo de investimento muito ativo e atento.
Conclusão
Devido ao considerável impacto que os fundos mútuos podem ter no mercado de ações, é importante entender como os fundos mútuos operam e por que eles optam por executar operações diferentes. Uma compreensão abrangente de como o mercado de ações funciona, como e por que os preços das ações flutuam e o papel dos investidores institucionais na determinação do valor das ações ajudará a garantir que você faça escolhas educadas ao criar seu portfólio.
