A International Business Machines Corp. (IBM) está mostrando sinais de vida em 2019, após cerca de oito anos de queda na receita e um estoque que atingiu cerca de 37% das elevações de fechamento ajustadas atingidas em outubro de 2012 para uma baixa em dezembro do ano passado. Mas Big Blue parece ter virado uma esquina. Até agora este ano, as ações da IBM estão superando o mercado em geral, um aumento de 26% em relação ao ganho de 19% do S&P 500 no acumulado do ano, sugerindo que há mais retornos recentes do que o momento geral da recuperação do mercado de ações em 2019.
O que isso significa para os investidores
Ajudando a impulsionar o desempenho da IBM é a recente aquisição da empresa de software e computação em nuvem Red Hat, um movimento que está alinhado ao objetivo do CEO Ginni Rometty de reorientar a empresa para o que ela chama de negócios de alto valor. Não foi um caminho fácil para Rometty, que assumiu o reinado da IBM em 2012. Mas seu trabalho nos últimos sete anos pode estar finalmente começando a dar frutos.
Principais Takeaways
- As ações da IBM caíram 37% do pico para o mínimo em seis anos, enquanto as ações recuaram 26% este ano, superando as atividades de S&P. Declínio de receita trimestral de 4% nos últimos oito anos. um grande catalisador do retorno recente.
O declínio
Rometty assumiu o controle no momento em que o navio estava começando a afundar. Nos últimos 24 trimestres (ou seja, oito anos), a IBM registrou queda na receita em 21 deles, com um declínio médio de 4% ao trimestre, de acordo com a Barron. Motores tradicionais de crescimento que a empresa havia se destacado no passado, como equipamentos, vendas e serviços, estavam diminuindo. Ficou claro que a empresa poderia morrer lentamente ou procurar novos motores de crescimento. Rometty escolheu a última opção.
Desde então, a IBM investiu cada vez mais recursos em novas tecnologias, como inteligência artificial (IA) e blockchain, e está pressionando fortemente o mercado para a infraestrutura de computação em nuvem. Os sinais de que a estratégia estava funcionando pela primeira vez surgiram no último trimestre de 2017, quando as receitas subiram repentinamente depois de terem caído praticamente a cada trimestre desde que Rometty assumiu o controle. A receita continuou a aumentar durante o primeiro semestre de 2018, mas depois começou a declinar novamente na segunda metade do ano.
A volta
Entre as receitas que estavam caindo novamente, a IBM anunciou planos para adquirir a Red Hat em outubro de 2018, no que Matt McIlwain, da Madrona Venture Group LLC, chamou de "uma aposta na empresa". O acordo foi concluído em julho de 2019. As ações da IBM continuaram caindo com o resto do mercado ao longo de 2018, mas muitos analistas ficaram otimistas sobre as perspectivas de curto e longo prazo da aquisição e é provavelmente um grande motivo pelo desempenho das ações este ano.
Gráfico IBM de 1 ano.
Sem dúvida, a aquisição da Red Hat é um grande negócio, em vários sentidos da frase. Quando o acordo foi anunciado, ele avaliou a Red Hat a um preço de compra de US $ 33 bilhões, aproximadamente 30% da capitalização de mercado da IBM na época. A IBM finalmente pagou US $ 34 bilhões pela empresa, tornando-a não apenas a maior aquisição da empresa, igualando aproximadamente o valor combinado dos negócios que fez nos últimos 15 anos, mas também é um dos maiores negócios da história da tecnologia nos EUA.
A esperança é que a Red Hat ajude a IBM a entrar com mais eficiência no mercado de computação em nuvem, e que a combinação permita que a IBM venda mais de seu software para os usuários da Red Hat e faça com que mais de seus clientes IBM se tornem usuários da Red Hat. "O OpenShift deve ajudar a IBM a conquistar novos clientes e novas cargas de trabalho à medida que as empresas começam a introduzir aplicativos de missão crítica nas nuvens locais ou públicas", escreveram os analistas da Nomura Instinet liderados por Jeffrey Kvaal em abril.
Objetivos e desafios futuros
Em uma reunião de webcast com analistas no início de agosto, a IBM estabeleceu um roteiro muito aguardado dos objetivos futuros da empresa. Observando que vê uma oportunidade de mais de US $ 1 trilhão no mercado de nuvem híbrida, à medida que as empresas continuam mudando suas funções críticas de negócios para a nuvem, a IBM disse que espera que a receita comece a crescer nos dígitos médios logo no segundo semestre deste ano. ano. O lucro por ação (EPS) será atingido no curto prazo para refletir as regras contábeis relacionadas à compra da Red Hat.
Mais especificamente, a IBM espera que o acordo com a Red Hat aumente a receita no segundo semestre do ano em cerca de 2%, outros 4% -5% em 2020 e 2% -3% em 2021. O fluxo de caixa livre (FCF) ainda é A previsão é de chegar a US $ 12 bilhões no ano, mas outros US $ 500 milhões serão adicionados no próximo ano, e outros US $ 1 bilhão em 2021. Com números como esse, a IBM está começando a parecer um estoque de crescimento novamente.
Olhando para o futuro
O grande desafio associado a avançar ainda mais na computação em nuvem é ter que competir com grandes nomes como Amazon.com Inc. (AMZN) e Microsoft Corp. (MSFT), que atualmente dominam o mercado. A partir de 2017, a IBM ficou em quinto lugar no mundo por fornecer infraestrutura de nuvem pública. Melhorar esse ranking não será fácil, mas, pelo menos, tentar melhorar provavelmente ajudará a impulsionar suas ações, que ainda estão cerca de 12% abaixo da maior alta de todos os tempos.
