Os estoques relacionados à cannabis acumularam ganhos sólidos no ano passado. Esses aumentos ocorreram apesar do fato de as empresas do setor ainda não reportarem lucros positivos. Os investidores esperam que aumentos exuberantes nas ações do setor, que regularmente atingem três dígitos, sejam refletidos em seus ganhos. Uma parte essencial para fazer com que esses números aconteçam é a legislação federal de cannabis.
Por que a legalização federal da maconha é importante?
Os Estados Unidos são o maior mercado de cannabis. Segundo a ArcView, pesquisa de mercado e análise BDS, o país representou 90% do comércio de US $ 9, 5 bilhões em cannabis em 2017. Espera-se que esse domínio continue no futuro, à medida que o mercado de cannabis crescer para US $ 47, 3 bilhões em 2027. As empresas afirmam ainda que o uso recreativo de maconha, que é mais lucrativo e mais fácil de consumir em comparação com a maconha medicinal, deverá gerar vendas futuras nos Estados Unidos.
Mas a maconha ainda é classificada sob a Lei de Substâncias Controladas no nível federal, o que significa que sua produção e distribuição para uso recreativo são proibidas pelas autoridades federais. O tetra-hidrocanabinol (THC), um agente psicoativo presente na planta de cannabis, é o principal responsável por essa classificação.
Três problemas devido à ausência de legalização federal
O problema mais importante para os empreendedores de maconha é a falta de acesso a fontes tradicionais de financiamento para empreendedores de maconha. Os bancos se recusam a emprestar para empreendedores de maconha devido à legislação federal. Enquanto os estados assumiram a liderança no avanço da legalização da cannabis, a ausência de contribuição federal amplia o risco regulatório para os empreendedores de cannabis e inibe o fluxo de capital de investimento no setor. Até a Administração Federal de Medicamentos (FDA) aprovou muito poucos produtos contendo canabidiol (CBD), um agente não psicoativo usado em medicamentos da mesma planta de cannabis.
Normalmente, capitalistas de risco e private equity intervêm para fornecer fundos para indústrias incipientes. Mas eles hesitam em entrar no setor devido ao estigma social associado à cannabis. (Mas isso está mudando).
Na maioria das vezes, os empreendedores de maconha recorreram a levantar capital da família e dos amigos para seus empreendimentos. A legalização federal da cannabis pode desencadear uma enxurrada de empresários interessados no espaço, mas incapazes de iniciar negócios devido à falta de financiamento. Também poderia impulsionar um mercado futuro de contratos de cannabis da mesma maneira que existe um mercado futuro de outros produtos agrícolas. Os agricultores que cultivam cannabis podem cobrir riscos apostando em contratos futuros.
A ausência de legalização federal também tem o potencial de causar problemas de suprimento, limitando a terra cultivada para cannabis. Para que qualquer setor cresça, a oferta deve corresponder ou exceder a demanda para aumentar o mercado. No caso da cannabis, o suprimento é restrito. Isso ocorre porque a Lei de Substâncias Controladas limita a quantidade de terra que os agricultores podem dedicar ao seu cultivo. Pequenas empresas dominam a produção de cannabis em áreas urbanas nos Estados Unidos, enquanto a pesquisa sobre seus usos medicinais impulsiona o mercado para o cultivo rural.
Por outro lado, a situação no norte do Canadá, onde é praticada uma abordagem relativamente benigna da cannabis, é diferente. O Canadá se tornou o maior exportador de cannabis para os Estados Unidos. Enquanto os empreendedores locais de cannabis nos Estados Unidos têm principalmente pequenas fazendas em cultivo, a Canopy Growth Corporation (CGC) do Canadá tem 4, 3 milhões de hectares em cultivo. Segundo relatos, também possui mais de um terço dos contratos no país para maconha recreativa.
Isso nos leva à terceira precipitação devido à ausência de uma diretiva federal positiva para a cannabis. Os preços variam muito entre os estados e dependem amplamente das economias locais. Por exemplo, os preços da cannabis caíram drasticamente em estados que legalizaram a maconha para uso recreativo, como Washington e Oregon. A disparidade significativa de preços é prejudicial tanto para os consumidores quanto para os empreendedores, porque limita o crescimento do mercado de cannabis, concentrando-o em estados selecionados. A proibição do comércio interestadual de maconha significa que os clientes não podem transportar maconha entre jurisdições diferentes e podem ser processados de acordo com os regulamentos federais se estiverem de posse da droga. O efeito não se limita aos estados. O tamanho das operações do Canopy Growth do Canadá oferece o potencial de implementar economias de escala. Isso se reflete nos preços dos produtos de cannabis no país: é 30% mais barato comprar cannabis no Canadá, em comparação com os Estados Unidos.
A linha inferior
O maior efeito da legalização federal seria a racionalização do mercado para a produção de cannabis nos Estados Unidos. Atualmente, o mercado é dominado por pequenas e médias empresas que não têm acesso necessário a financiamento ou economias de escala para transformá-lo em produtos e marcas inovadores. Este último é especialmente importante para que a maconha ultrapasse sua classificação federal negativa e se torne uma forma legalmente aceitável de recreação social. As empresas americanas interessadas nos mercados optaram por listar nas bolsas de valores do Canadá, devido à incerteza regulatória nos Estados Unidos. A legalização federal pode abrir as portas para as pequenas empresas perseguirem grandes ambições ou permitir que grandes players multinacionais com ampla experiência e fundos entrem no mercado. Eles poderiam investir em pesquisa e marketing e, também, reduzir os preços.
