A inflação pode ter um impacto negativo nos ativos de renda fixa quando resulta em taxas de juros mais altas. Os bancos centrais, como o Federal Reserve dos EUA, normalmente têm metas de inflação e, quando a inflação começa a exceder o limite desejado, as autoridades aumentam as taxas de juros. Como os pagamentos de juros dos ativos de renda fixa existentes se tornam menos competitivos em relação aos instrumentos de renda fixa de taxa mais alta mais recentes, os preços dos ativos de renda fixa existentes normalmente caem. Em outras palavras, existe uma relação inversa entre taxas de juros e preços de ativos de renda fixa. A inflação alta também pode minar os retornos de estratégias que dependem de pagamentos fixos.
Inflação e Taxas de Juros
A inflação é tipicamente definida como um aumento sustentado no nível de preços de bens e serviços em toda a economia. Não há um consenso generalizado sobre a causa primária da inflação, mas a maioria dos economistas concorda que a inflação normalmente surge durante períodos de força na economia quando as taxas de desemprego caem, as empresas devem começar a pagar salários mais altos, enquanto os preços de commodities, imóveis e mercadorias sobem. superior.
Principais Takeaways
- A inflação pode ter um impacto negativo nos ativos de renda fixa quando resulta em taxas de juros mais altas.Instrumentos de renda fixa incluem títulos e certificados de depósito.Os preços dos ativos de renda fixa se movem opostos aos seus rendimentos.Inflação normalmente ocorre durante períodos de força econômica e quando os preços de salários, mercadorias e mercadorias começam a subir. O IPC e o PPI são indicadores econômicos que são comumente usados para medir a inflação.
Ativos de renda fixa são títulos de dívida que oferecem pagamentos regulares - às vezes chamados de cupons - aos detentores até o vencimento. Exemplos incluem títulos corporativos, dívida pública, títulos municipais e certificados de depósito. Por exemplo, uma empresa emite um título corporativo de 5% com um valor nominal de US $ 1.000 que vence em cinco anos. O título paga US $ 50 (5% de US $ 1.000) por ano por cinco anos e depois retorna os US $ 1.000 quando o vínculo amadurece.
Agora, suponha que a inflação alta esteja elevando as taxas de juros e, para competir com outros emissores de títulos, a mesma empresa deve agora emitir títulos de cinco anos a 6%. Se o investidor que detém o título de 5% quiser vender o seu no mercado, deve agora competir com o novo título de 6%. Portanto, é improvável que eles encontrem um comprador para o título pelo valor nominal total de US $ 1.000. Em vez disso, o título pode valer cerca de US $ 850, o que se traduz em um rendimento anual de 6%, considerando o pagamento de juros anuais de US $ 50 por ano.
Enquanto o detentor do título sempre pode reter o título até o vencimento e receber o valor nominal total de US $ 1.000 no vencimento, o exemplo hipotético ilustra como os preços dos títulos podem cair, forçando os rendimentos mais altos devido à concorrência de títulos semelhantes e mais recentes. O impacto real depende do tipo de instrumento de renda fixa que está sendo mantido, da rapidez com que as taxas estão subindo e de onde as taxas (de curto ou longo prazo) estão subindo mais ao longo da curva de juros.
Risco Inflacionário
Compreender a diferença entre as taxas de juros nominais e reais também pode ajudar a entender melhor como a inflação afeta negativamente os ativos de renda fixa. A taxa de juros nominal de um título não leva em consideração a inflação, e um investidor só ganha esse valor quando a inflação é zero. A taxa de juros real de um título, por outro lado, indica o retorno real do investidor subtraindo a inflação da taxa de juros nominal.
Por exemplo, se a taxa de juros nominal é de 4% e a inflação é de 3%, a taxa de juros real é de 1%. Se a inflação for superior à taxa de juros nominal, o retorno do detentor de títulos não acompanhará o aumento do custo de vida devido à inflação. Como muitos investidores confiam nos títulos como fonte previsível de renda, períodos de inflação alta estão minando seus retornos. Isso é conhecido como risco inflacionário.
IPC vs. IPP
Um dos aspectos mais problemáticos da inflação é que seu impacto sobre os investimentos não é declarado explicitamente. Em vez disso, os investidores costumam monitorar indicadores econômicos como o Índice de Preços ao Produtor (IPP) e o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) para entender as tendências gerais da inflação.
Quando os economistas falam sobre o aumento da inflação, geralmente se referem a um aumento no Índice de Preços ao Consumidor, que rastreia os preços gerais no varejo. O Índice de Preços ao Produtor, por outro lado, consiste em preços de bens de consumo e bens de capital pagos aos produtores (principalmente pelos varejistas), e as tendências inflacionárias são refletidas mais cedo no PPI do que no IPC. Portanto, o PPI pode ser útil aos investidores como um sinal inicial de inflação iminente.
