A estrutura de capitalização de um negócio é sua base. Desde a primeira venda até os projetos nos quais investe no futuro, tudo começa com a forma como financia suas operações. A estrutura de capitalização pode ter um enorme impacto na lucratividade da empresa.
O que é estrutura de capitalização?
Estrutura de capitalização (mais comumente denominada estrutura de capital) simplesmente se refere ao dinheiro que uma empresa usa para financiar operações e de onde vem esse dinheiro. O capital pode ser levantado através da aquisição de dívida ou através do patrimônio. O financiamento de ações provém da venda de ações aos acionistas. A dívida pode vir de várias fontes, como empréstimos bancários, empréstimos pessoais e dívidas de cartão de crédito, mas sempre deve ser paga posteriormente, geralmente com juros.
Custo de capital
Ambos os tipos de financiamento de capital acarretam algum grau de despesa que deve ser pago para acessar fundos, chamado de custo de capital. Para capital de dívida, essa é a taxa de juros cobrada pelo credor. O custo do patrimônio é representado pela taxa de retorno do investimento que os acionistas esperam em dividendos. Embora a dívida tenda a custar menos que o patrimônio, os dois tipos de financiamento de capital afetam as margens de lucro de uma empresa de maneiras importantes.
Talvez o exemplo mais claro disso seja o impacto da dívida no resultado final. Em algum lugar entre as despesas operacionais e o lucro líquido da demonstração de resultados de uma empresa, estão as despesas incorridas para o pagamento de dívidas. Uma empresa com uma estrutura de capital particularmente endividada faz pagamentos de juros maiores a cada ano, reduzindo assim o lucro líquido.
Efeito positivo do capital da dívida
O capital da dívida também pode ter um efeito positivo na lucratividade. A dívida permite que as empresas alavancem os fundos existentes, permitindo uma expansão mais rápida do que seria possível. O uso efetivo do financiamento por dívida resulta em um aumento na receita que excede a despesa de pagamento de juros. Além disso, os pagamentos de juros são dedutíveis nos impostos, reduzindo a carga tributária geral da empresa.
O impacto do financiamento de capital nas margens de lucro de uma empresa é igualmente importante, embora não seja tão direto. Embora os fundos de ações estimulem o crescimento sem exigir reembolso, os acionistas têm direitos de propriedade limitados, incluindo direitos de voto. Eles também esperam um retorno sobre seu investimento na forma de dividendos, que são pagos apenas se a empresa obtiver lucro. Uma empresa financiada pelo patrimônio líquido é devida a seus investidores e deve permanecer consistentemente rentável para cumprir essa obrigação.
Estrutura de capital e rentabilidade
A propriedade da empresa é compartilhada, portanto, a proverbial fatia dos lucros deve ser dividida em um número maior de partes. Uma empresa totalmente financiada por dívida pode receber pagamentos de juros pesados todos os meses, mas quando tudo é dito e feito, os lucros pertencem inteiramente aos proprietários do negócio. Sem dividendos a pagar pelos acionistas, os lucros podem ser reinvestidos nos negócios através da compra de novos equipamentos ou da abertura de um novo local, gerando lucros ainda maiores no futuro.
Outro efeito indireto da estrutura de capital na lucratividade é o seu impacto na disponibilidade potencial de capital adicional, se necessário no futuro. Uma empresa com uma relação dívida / capital particularmente alta pode ser vista como desnecessariamente arriscada tanto por credores quanto por acionistas em potencial, dificultando a captação de recursos adicionais. O acesso limitado ao financiamento de capital, por sua vez, limita o potencial de crescimento do negócio, mantendo as margens de lucro estagnadas.
(Para leitura relacionada, consulte "O que é a teoria da estrutura de capital?")
