Existem duas maneiras principais pelas quais uma empresa pode melhorar seu valor econômico agregado (EVA): aumentar as receitas ou diminuir os custos de capital. A receita pode ser aumentada aumentando os preços ou vendendo bens e serviços adicionais. Os custos de capital podem ser minimizados de várias maneiras, incluindo economias de escala crescentes. Também é possível para uma empresa compensar os custos de capital escolhendo investimentos que ganham mais do que seus encargos de capital associados.
Na fórmula do EVA, a receita de uma empresa é expressa como sendo igual ao lucro operacional líquido após impostos (NOPAT). Tradicionalmente, os custos de capital são estimados usando um custo médio ponderado de capital (WACC ou $ WACC). O EVA, também conhecido como lucro econômico, é o resultado da subtração de todos os encargos líquidos de capital do NOPAT. É uma das métricas de rentabilidade mais populares usadas por empresas e analistas fundamentais.
Se uma empresa deseja melhorar seu EVA aumentando suas receitas, deve garantir que o ganho marginal de receita seja maior que os custos marginais que os acompanham, incluindo impostos. Isso faz sentido - você não gastaria US $ 150 para gerar US $ 100 em receita. Como a geração de receita geralmente é incerta, geralmente é mais fácil para uma empresa reduzir seus custos líquidos de capital.
Os custos líquidos de capital podem ser reduzidos reduzindo as despesas operacionais, aumentando a produtividade marginal ou ambas. Uma empresa pode renegociar com seu credor para adquirir uma taxa de juros mais baixa sobre a dívida ou chamar ações preferenciais e reemitê-las a uma taxa mais baixa.
Às vezes, o valor agregado econômico também é chamado de SVA (valor agregado ao acionista), embora algumas empresas possam fazer ajustes diferentes nos cálculos do NOPAT e do custo de capital. Elas não são iguais ao CVA (valor agregado em dinheiro), que é uma métrica usada pelos investidores em valor para ver quão bem uma empresa pode gerar fluxo de caixa.
(Para leitura relacionada, consulte "Entendendo o valor agregado econômico".)
