A via mais fácil e econômica de negociar o Dow Jones Industrial Average (DJIA) é por meio de um fundo negociado em bolsa (ETF) (consulte: Entendendo e reproduzindo o Dow Jones Industrial Average). Um dos ETFs mais antigos é o SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA), que rastreia o DJIA e procura fornecer resultados de investimento que correspondam ao preço e ao rendimento do índice. Como cada unidade DIA negocia em aproximadamente 1/100 o nível predominante da Dow Jones Industrial Average, a negociação do DIA exige um desembolso de capital substancial. Se você possui capital limitado, mas deseja negociar o índice, as opções no "Diamonds" - o termo coloquial do ETF DJIA - podem ser um bom caminho, desde que você conheça os riscos envolvidos na negociação de opções. Demonstramos como comprar opções no DJIA nas seções a seguir.
Tipos de estratégias de opções
Para os fins deste exercício, focamos nas opções de setembro de 2015 - que expiraram em 18 de setembro de 2015 - nos diamantes. Essa data de validade ocorreu menos de um mês após o "mini flash crash" de agosto de 2015. Esse evento elevou o Índice de Volatilidade do Mercado CBOE (VIX) acima de 50 pela primeira vez desde 2011, impactando os preços dos contratos de setembro. (Para obter dicas sobre como selecionar a opção correta, consulte Escolha as opções corretas para negociar em seis etapas.)
A ênfase aqui está na compra (ou compra "longa") de opções, para que seu risco seja limitado ao prêmio pago pelas opções, em vez de estratégias que envolvam opções de compra (ou venda "curta"). Especificamente, focamos nas seguintes estratégias de opções:
- O prazo de entrega é contado a partir da confirmação do pagamento.
Observe que esses exemplos não levam em consideração as comissões de negociação, que podem aumentar significativamente o custo de uma negociação.
Longa chamada no DIA
Estratégia : longa chamada para o DJIA ETF (DIA)
Justificativa : Alta no índice subjacente (DJIA)
Opção selecionada : setembro $ 183 Ligar
Preço atual (oferta / venda) : 3, 75 / US $ 4, 00
Risco máximo : US $ 4, 00 (ou seja, prêmio pago pela opção)
Ponto de equilíbrio : preço DIA de US $ 187 por validade da opção
Recompensa em potencial: (Preço prevalecente no DIA - preço de equilíbrio de US $ 187)
Recompensa Máxima : Ilimitado
Você compraria ou iniciaria uma posição longa em uma ligação se estivesse otimista com o valor mobiliário subjacente. A máxima histórica de todas as unidades de DIA na época era de US $ 182, 68, atingida em 2 de março de 2015, no mesmo dia em que o índice DJIA atingiu o pico de 18.288, 63. Um preço de exercício de US $ 183 significa que você esperaria que o DJIA ultrapassasse sua alta de março de 2015 até o término das chamadas em 18 de setembro de 2015.
Se as unidades do DIA fecharem abaixo de US $ 183 - o que corresponde a um nível Dow Jones de cerca de 18.300 - pela expiração da opção, você perderia o prêmio de US $ 4 que pagou pelas chamadas. Seu preço de equilíbrio nessa posição de opção é de US $ 187 (ou seja, o preço de exercício de US $ 183 + US $ 4 de prêmio pago). O que isso significa é que, se os diamantes fecharem exatamente em US $ 187 em 18 de setembro, as chamadas serão negociadas a US $ 4, que é o preço que você pagou por elas. Supondo que você os venda por US $ 4 (pouco antes do fechamento das negociações em 18 de setembro), você recuperaria o prêmio de US $ 4 pago ao comprar as chamadas e seu único custo seria as comissões pagas para abrir e fechar a posição da opção.
Além do ponto de equilíbrio de US $ 187, o lucro potencial é teoricamente ilimitado. Se o Dow Jones subir para 20.000 antes do vencimento, as unidades do DIA estariam sendo negociadas a cerca de US $ 200. Sua compra de US $ 183 estaria sendo negociada a cerca de US $ 17, para um lucro arrumado de US $ 13 ou um ganho de 325% em sua posição de compra.
Colocar por muito tempo o DIA
Estratégia : Long Put on DJIA ETF (DIA)
Justificativa : Baixa no índice subjacente (o DJIA)
Opção selecionada : September $ 175 Put
Preço atual (licitação / compra) : $ 4, 40 / $ 4, 65
Risco máximo : $ 4, 65 (ou seja, prêmio pago pela opção)
Ponto de equilíbrio : preço de DIA de $ 170, 35 por expiração da opção
Recompensa em potencial: (preço de equilíbrio de US $ 170, 35 - preço prevalecente do DIA)
Recompensa máxima : $ 170, 35
Você iniciaria uma posição de venda longa se estivesse com baixa na segurança subjacente. Nesse caso, você está procurando que a Dow caia para pelo menos 17.500 na expiração da opção, o que representa uma queda de 3, 3% em relação ao atual nível comercial de 18.100.
Se as unidades do DIA fecharem acima de US $ 175 - o que corresponde a um nível Dow Jones de cerca de 17.500 - pelo vencimento da opção, você perderia o prêmio de US $ 4, 65 que pagou pelas vendas.
Seu preço de equilíbrio nesta posição de opção é de $ 170, 35 (ou seja, o preço de exercício de $ 175 menos o prêmio pago de $ 4, 65). Assim, se os diamantes fecharem exatamente em US $ 170, 35 no vencimento, as chamadas serão negociadas no preço de compra de US $ 4, 65. Se você vendê-los a esse preço, você obteria o mesmo resultado, com o único custo incorrido sendo as comissões pagas para abrir e fechar a posição da opção.
Além do ponto de equilíbrio de US $ 170, 35, o lucro potencial é teoricamente um máximo de US $ 170, 35, o que aconteceria no caso impossível de os Diamonds cairem para US $ 0 (o que exigiria que o índice DJIA também fosse negociado em zero). Sua posição de venda ganharia dinheiro se os diamantes estivessem sendo negociados abaixo de $ 170, 35 por vencimento, o que corresponde a um nível de índice de cerca de 17.035.
Digamos que o Dow Jones caia para 16.500 por expiração. Os diamantes seriam negociados a US $ 165, e os US $ 175 custariam cerca de US $ 10, para um potencial lucro de US $ 5, 35 ou um ganho de 115% em sua posição de venda.
Long Call Call espalhado no DIA
Estratégia : Long Call Call Spread no DJIA ETF (DIA)
Justificativa : Alta no Dow Jones, mas deseja reduzir o prêmio pago
Opções selecionadas : chamada de setembro $ 183 (longa) e chamada de setembro $ 187 (curta)
Preço atual (licitação / venda) : 3, 75 / US $ 4, 00 para uma chamada de US $ 183 e US $ 1, 99 / US $ 2, 18 para uma chamada de US $ 187
Risco máximo : US $ 2, 01 (isto é, prêmio líquido pago pela opção)
Ponto de equilíbrio : preço do DIA de $ 185, 01 pela expiração da opção
Recompensa máxima : US $ 4 (ou seja, a diferença entre os preços de exercício), menos o prêmio líquido pago de US $ 2, 01
O spread de compra em alta é uma estratégia de spread vertical que envolve o início de uma posição longa em uma opção de compra e uma posição curta simultânea em uma opção de compra com a mesma expiração, mas com um preço de exercício mais alto. O objetivo dessa estratégia é capitalizar uma visão otimista do título subjacente, mas a um custo menor do que uma posição definitiva de compra longa. Isso é obtido através do prêmio recebido na posição de compra curta.
Neste exemplo, o prêmio líquido pago é de US $ 2, 01 (ou seja, o prêmio pago de US $ 4 pela posição de compra longa de US $ 183, menos o prêmio recebido de US $ 1, 99 na posição de compra curta). Observe que você paga o preço de venda quando compra ou compra uma opção e recebe o preço de compra quando vende ou compra uma opção.
Seu preço de equilíbrio neste exemplo está ao preço de $ 185, 01 (ou seja, o preço de exercício de $ 183 na chamada longa + $ 2, 01 no prêmio líquido pago). Se os diamantes estiverem sendo negociados a, digamos, $ 186 por vencimento da opção, seu ganho bruto será de $ 3 e seu ganho líquido será de $ 0, 99 ou 49%.
O ganho bruto máximo que você pode esperar obter com esse spread de chamada é de US $ 4. Suponha que os diamantes sejam negociados a US $ 190 pela expiração da opção. Você teria um ganho de US $ 7 na posição de compra longa de US $ 183, mas uma perda de US $ 3 na posição de compra curta de US $ 187, para um ganho geral de US $ 4. O ganho líquido nesse caso, após subtrair o prêmio líquido de US $ 2, 01 pago, é de US $ 1, 99 ou 99%.
O spread de compra em alta pode reduzir significativamente o custo de uma posição de opção, mas também limita a recompensa potencial.
Urso Longo Colocou Propagação no DIA
Estratégia : Long Bear Put Spread no DJIA ETF (DIA)
Justificativa : Baixa no Dow Jones, mas deseja reduzir o prêmio pago
Opções selecionadas : setembro $ 175 Put (long) e setembro $ 173 Put (short)
Preço atual (lance / venda) : US $ 4, 40 / US $ 4, 65 para US $ 175 Put e US $ 3, 85 / US $ 4, 10 para US $ 173 Put
Risco máximo : US $ 0, 80 (ou seja, prêmio pago pela opção)
Ponto de equilíbrio : preço DIA de $ 174, 20 por expiração da opção
Recompensa máxima : US $ 2 (ou seja, a diferença entre os preços de exercício), menos o prêmio líquido pago de US $ 0, 80
O spread de venda em baixa é uma estratégia de spread vertical que envolve o início de uma posição longa em uma opção de venda e uma posição curta simultânea em uma opção de venda com a mesma validade, mas com um preço de exercício mais baixo. A lógica para usar um spread de venda em baixa é iniciar uma posição de baixa a um custo menor, em troca de um ganho potencial menor. O risco máximo neste exemplo é igual ao prêmio líquido pago de US $ 0, 80 (ou seja, US $ 4, 65 pagos pelo longo prêmio de US $ 175 e US $ 3, 85 recebidos pelo curto prêmio de US $ 173). O ganho bruto máximo é igual à diferença de US $ 2 nos preços de exercício, enquanto o ganho líquido máximo é de US $ 1, 20 ou 150%.
A linha inferior
A compra de opções no Dow Jones é uma boa alternativa à negociação da ETF devido aos requisitos de capital substancialmente mais baixos para as opções de negociação, desde que se esteja familiarizado com os riscos envolvidos.
