O capitalismo, pelo menos em sua pura forma teórica, deve recompensar o sucesso e punir o fracasso. Construa uma ratoeira melhor, venda unidades suficientes com uma marcação suficientemente alta e você prosperará. Queime bilhões de dólares em dinheiro dos investidores sem ter lucro, e você deve interromper as operações e encontrar outra linha de trabalho.
O American International Group (AIG) não apenas falhou, falhou em um nível que nenhum negócio antes ou depois falhou. A AIG perdeu dezenas de bilhões de dólares no final da década e, o que é pior, a maior parte desse dinheiro não era nem a empresa, para começar. Os gerentes da empresa faliram, pediram ao Tesouro dos EUA que compensasse um déficit de US $ 40 bilhões e - de alguma forma - conseguiram. Os generosos representantes do Tesouro não estavam gastando seu próprio dinheiro e, portanto, não tinham pele no jogo, mas o resultado é que a AIG sobreviveu a procurar esmolas outro dia. (Para leitura relacionada, consulte: Por que você pode comprar seu próximo carro na Costco. )
Esse não é um começo auspicioso de uma história sobre uma empresa gigantesca com uma história de crescimento e sucesso, então tenha paciência conosco.
Cobrindo o mundo
A AIG é, inocentemente, uma seguradora. O seguro parece a segunda empresa menos agradável desse lado da contabilidade, e é. Uma seguradora faz cálculos com antecedência, determina quantas políticas terá de pagar e depois cobra prêmios altos o suficiente para gerar lucro. O trabalho nos bastidores pode ser complicado, mas o produto final é facilmente compreendido e deve ser fácil para um observador percorrer o caminho da receita para os lucros.
A AIG agitou as coisas para melhor em 2014, pelo menos no que diz respeito às atividades de relatório. Essa é uma medida promissora para uma empresa que poderia usar uma reforma de imagem após o desastre de 2007-08. (O CEO anterior da empresa, infame, traçou um paralelo entre indignação com bônus de executivos e linchas. Seu antecessor autorizou um retiro executivo em um hotel de luxo na Costa do Pacífico, menos de uma semana após receber o dinheiro do resgate). Hoje, as operações da AIG estão divididas em dois grandes segmentos: seguros comerciais e de consumo e negócios corporativos. Cada um representa metade da receita da AIG.
O seguro comercial é definido nominalmente como itens como responsabilidade geral e compensação dos trabalhadores por sua loja de roupas, fábrica de peças de avião ou concessionária de carros. A AIG separa essas operações comerciais em três subconjuntos - acidentes patrimoniais, garantia hipotecária e mercados institucionais. (Para saber mais, consulte: As 10 principais companhias de seguros do mundo. )
O seguro contra acidentes de propriedade pode cobrir contingências em que você nunca pensou, provavelmente porque você não é um avaliador de seguros. Risco de segurança cibernética? Está lá. Seguro marítimo e desastres naturais? Idem. Quando um navio porta-contêineres gigante encontra um ciclone e precisa abandonar parte de sua carga, são empresas como a AIG que fornecem a cobertura. Até esses tipos de seguro arcanos como cobertura de seqüestro e resgate caem aqui. Entre os três tipos de seguro comercial sob o guarda-chuva da AIG, propriedade e acidentes são facilmente os maiores, responsáveis por 88% das receitas.
Em relação ao negócio de garantia hipotecária, deve ser familiar para quem já comprou uma casa com menos de 20% de desconto. Isso é seguro de hipoteca privada e é um dos maiores mercados da AIG.
Quanto à frase anti-séptica “mercados institucionais”, essa é a categoria para itens como envoltórios de valor estável: fundos que detêm títulos de baixo risco (títulos altamente cotados, títulos lastreados em hipotecas, etc.) É também aqui que a AIG mantém seu arsenal de títulos. contratos de investimento garantidos, vendidos a grandes instituições como forma de pagamento, digamos, de uma série de títulos com classificação elevada. As instituições em questão são tipicamente 401 (k) fornecedores e outras grandes entidades com milhões de clientes. A propósito, contratos de investimento garantidos são onde a AIG gastou quase US $ 10 bilhões da rodada original de dinheiro dos contribuintes que recebeu em 2008. Os GICs devem ser investimentos conservadores, mas, novamente, os emissores de GIC devem reportar perdas de bilhões de dólares com precisão e honestamente.
Ofertas ao Consumidor e "Outros"
O seguro do consumidor é subdividido em aposentadoria, vida e pessoal. Por meio de suas subsidiárias, a AIG oferece planejamento de aposentadoria em escala colossal, fornecendo planos para distritos escolares, organizações de saúde e governos, entre outros. Quanto ao seguro de vida, isso é bastante auto-explicativo. A AIG permite que você aposte efetivamente em seu próprio falecimento através de várias de suas empresas, incluindo American General Life, United States Life e AIG Fuji Life. (Para saber mais, consulte: Como funciona o seguro de vida em valor monetário? )
Seguro pessoal refere-se à cobertura de coisas cotidianas, não vitais. Carros, saúde, viagens, casa etc. Entre os diversos tipos de seguros corporativos oferecidos pela AIG, o seguro pessoal compõe uma pluralidade: cerca de 44% do total de seguros pessoais. A receita do planejamento de aposentadoria é responsável pela maior parte do restante.
Isso deixa o seguro corporativo e "outros". O seguro corporativo consiste principalmente nos instrumentos derivativos e de hedge que tornaram a AIG notória, e ainda são uma parte grande e lucrativa do portfólio da empresa. "Outros" inclui o braço de consultoria de negócios da AIG e os investimentos imobiliários da empresa: operações de leasing de aeronaves, etc.
Examinar o organograma da AIG é ver um grupo impenetrável de subsidiárias, empresas-mãe e departamentos no exterior. O negócio de acidentes com propriedades da AIG inclui empresas menores, algumas compradas, algumas orgânicas e muitas sem conexão óbvia com a AIG, como National Union Fire, Fuji Fire & Marine e Lexington. (Para saber mais, consulte: Gigante em queda: um estudo de caso da AIG. )
Para uma empresa que era supostamente grande demais para falir, a AIG recentemente ficou gradualmente menor. A receita diminuiu consistentemente nos últimos três anos, com lucros abaixo de 19% em relação ao ano anterior. Cerca de 58% da receita do ano passado derivou de prêmios de política e, à medida que as fortunas da AIG caem, esses pagamentos representam uma proporção cada vez maior do todo.
As operações da AIG não se restringem aos EUA. Pouco menos da metade de seus prêmios líquidos está escrito fora das Américas, e em seu hemisfério local, a AIG realiza operações em todos os lugares, da Guiana ao Uruguai.
O último capítulo
Em junho de 2015, o Tribunal Federal de Reivindicações dos EUA decidiu que o resgate da AIG pelo Fed não era autorizado pela Lei do Federal Reserve e, portanto, ilegal. Uma ação movida por acionistas da AIG e liderada pelo ex-CEO da AIG Hank Greenberg e Starr International Co. (o maior acionista da AIG na época em 12%) buscou US $ 25 bilhões em danos. Eles argumentaram que as autoridades federais agiram ilegalmente no pacote inicial de empréstimos de US $ 85 bilhões para a AIG, impondo uma taxa de juros de 14% e assegurando uma participação de 80% na empresa. Acabou sendo uma vitória pirrica; o juiz determinou que as perdas patrimoniais de uma AIG falida seriam totais, de modo que nenhum dano foi devido (que a AIG teria que pagar).
A linha inferior
Pode levar anos, se não décadas, para lavar o resíduo de sustentar empresas privadas com fundos públicos. Note-se que, quando os US $ 182, 3 bilhões que o Tesouro emprestou à AIG através do Federal Reserve Bank de Nova York foram pagos, gerou um lucro de US $ 22, 7 bilhões para o governo através da venda de ações da AIG (a AIG também vendeu várias empresas para reembolsar o empréstimo) Dito isto, mesmo um final relativamente feliz da intervenção do governo é ofuscado por uma simples gafe de relações públicas; quando a AIG pagou sua rodada inicial de resgate, o orgulho da empresa solicitou uma série de vídeos no YouTube sobre a honestidade e franqueza da AIG. Quando a reação se tornou extremamente negativa, a AIG decidiu desativar os comentários. Com o fluxo de caixa gerado pelos contribuintes no passado e as operações no preto, a AIG espera manter sua posição como gigante global de seguros pelo resto da década e além. (Para leitura relacionada, consulte: Como o UnitedHealth Group faz seu dinheiro. )
