Qual é o efeito do dinheiro da casa?
O efeito do dinheiro da casa explica a tendência de investidores e comerciantes correrem maiores riscos ao reinvestir o lucro obtido por meio de ações, títulos, futuros ou opções do que quando investissem suas poupanças ou uma parte de seus salários. Esse efeito pressupõe que alguns investidores aumentem seu risco em um determinado comércio pelo uso da contabilidade mental quando percebem que estão arriscando dinheiro que não possuíam anteriormente, mas que obtiveram ganhos através da interação com o mercado.
Principais Takeaways
- O Efeito Dinheiro da Casa é um conceito financeiro comportamental que as pessoas arriscam mais quando vencem. O efeito pode ser atribuído à percepção de que o investidor tem dinheiro novo que não era deles. Existem muitos exemplos desse efeito, mas todos mostram uma falta comum O Efeito Dinheiro da Casa não deve ser confundido com uma estratégia pré-determinada, matematicamente calculada, de aumentar o tamanho da posição quando ocorrerem ganhos maiores que os esperados.
Compreendendo o efeito do dinheiro da casa
Richard H. Thaler e Eric J. Johnson, da Escola de Administração Johnson da Cornell University, definiram o “efeito do dinheiro da casa”, emprestando o termo aos cassinos. O termo faz referência a um jogador que recebe ganhos de apostas anteriores e usa alguns ou todos eles em apostas subsequentes.
O efeito do dinheiro da casa sugere, por exemplo, que indivíduos tendem a comprar ações, títulos ou outras classes de ativos de maior risco após negociações lucrativas. Por exemplo, depois de obter lucro a curto prazo de uma ação com beta de 1, 5, não é incomum que um investidor negocie em seguida uma ação com beta de 2 ou mais. Isso ocorre porque o recente resultado bem-sucedido na negociação da primeira ação com risco acima da média diminui temporariamente a tolerância ao risco do investidor. Assim, esse investidor procura ainda mais riscos.
Comércios inesperados também podem trazer o efeito de dinheiro da casa. Digamos que um investidor mais que dobre seu lucro em uma negociação de longo prazo realizada por quatro meses. Em vez de assumir uma negociação menos arriscada ou descontar algumas receitas para preservar seu lucro, o efeito do dinheiro da casa sugere que ela poderá assumir outra negociação arriscada, sem temer um empate, desde que algum de seu ganho original seja preservado.
Os investidores de longo prazo às vezes sofrem um destino semelhante. Digamos que um investidor em um fundo mútuo orientado para o crescimento ganhe mais de 30% em um ano, impulsionado em grande parte por condições de mercado muito fortes. Lembre-se de que o ganho médio das ações tende a ser de aproximadamente 6% a 8% ao ano. Agora, digamos que esse investidor deixe o fundo orientado para o crescimento no final do ano para investir em um fundo de hedge agressivo de curto e longo prazo. Este pode ser um exemplo do efeito do dinheiro da casa diminuindo temporariamente a tolerância ao risco do investidor.
Para investidores de longo prazo, um dos dois cursos de ação tende a ser preferível ao efeito do dinheiro da casa: manter o curso e manter uma tolerância constante ao risco, ou tornar-se um pouco mais conservador após grandes surpresas.
É importante notar que o efeito do dinheiro da casa também é transferido para as opções de ações da empresa. No boom das pontocom, alguns funcionários se recusaram a exercer suas opções de ações ao longo do tempo, acreditando que era melhor mantê-las e deixá-las triplicar, depois triplicar novamente. Essa estratégia machucou significativamente os trabalhadores em 2000, quando alguns milionários de papel perderam tudo.
O efeito do dinheiro da casa vs.
Um analista técnico tende a fazer uma distinção entre o efeito do dinheiro da casa e o conceito de "deixar os vencedores correrem". Pelo contrário, uma maneira de os comerciantes técnicos gerenciarem o risco é descontar metade do valor de uma negociação depois de atingir uma meta de preço inicial. Então, os negociadores técnicos tendem a aumentar sua parada antes de dar à segunda metade do comércio a chance de atingir uma meta de preço secundário.
Muitos traders técnicos utilizam alguma versão dessa prática, em um esforço para continuar a lucrar com a minoria de negociações que continuam subindo e subindo, o que ainda mantém o espírito de deixar os vencedores cavalgarem sem serem vítimas do efeito do dinheiro da casa. A diferença entre esses dois conceitos é realmente de cálculo. Deixar os vencedores seguirem uma estratégia de tamanho de posição matematicamente calculada é uma excelente maneira de aumentar os ganhos. Alguns comerciantes, no passado, documentaram como essas estratégias foram fundamentais para seu sucesso.
