Enquanto Wall Street tende a se concentrar quase exclusivamente nas atitudes e nos padrões de negociação dos investidores norte-americanos, uma onda de compras no exterior tem sido uma fonte negligenciada de força para os preços das ações nos EUA. As participações em ações dos EUA por investidores privados estrangeiros atingiram um recorde de US $ 7, 7 trilhões em julho, mais do que o dobro em 2012, de acordo com os dados mais recentes compilados pelo Departamento do Tesouro dos EUA, conforme citado pelo The Wall Street Journal em um relatório detalhado resumido abaixo.
"O que aconteceu nos últimos 10 anos é que altos retornos também foram associados à segurança que vem com os EUA", observa Paul Sandhu, chefe de soluções quantitativas de múltiplos ativos para a Ásia-Pacífico do BNP Paribas Asset Management. “Geralmente, quando você pensa em segurança, você iguala isso a baixos retornos. Mas esse não foi o caso ”, acrescentou. Especificamente, o Índice S&P 500 superou as ações fora dos EUA em 9 dos últimos 10 anos, incluindo 2019.
Principais Takeaways
- O mercado de ações dos EUA está oferecendo melhores retornos e menos riscos.Essas ações dos EUA superaram as ações no exterior com facilidade na última década. Perspectivas de crescimento futuro também são mais robustas nos EUA
Significado para Investidores
"Você está vendo uma verdadeira divergência entre as perspectivas de crescimento no mercado acionário dos EUA e no resto do mundo", de acordo com Hannah Anderson, estrategista de mercado global do JPMorgan Asset Management em Hong Kong. No momento, apesar das altas avaliações, as ações dos EUA permanecem atraentes para investidores estrangeiros com base em um crescimento projetado do PIB melhor do que em outras economias desenvolvidas, em um mercado de trabalho forte e em gastos robustos dos consumidores.
O consenso entre os analistas exige um crescimento de 9, 7% nos EPS para o S&P 500 em 2020, segundo dados da FactSet Research Systems. Os números comparáveis para os principais índices no exterior são de 8, 6% para o STOXX 600 na Europa e de apenas 2, 6% para o Nikkei 225 no Japão.
Após a crise financeira de 2008, a economia e o sistema bancário dos EUA tiveram uma recuperação muito mais rápida que a Europa. De fato, desde a crise, os bancos americanos se tornaram cada vez mais dominantes internacionalmente, enquanto seus rivais europeus menores e menos lucrativos se tornaram menos competitivos e forçados a se retirar do mercado americano, segundo outro relatório do Journal. Enquanto isso, o Japão está atolado em décadas de estagnação econômica, sem fim à vista.
Além disso, os EUA lideraram o boom da tecnologia que está mudando o cenário econômico mundial, incluindo os mercados financeiros. Além disso, empresas gigantes de tecnologia com sede nos EUA, como as do chamado grupo FAAMG, são líderes mundiais em tecnologia e estão entre as maiores e mais influentes corporações nos próprios EUA.
Como resultado de tudo isso, os investidores privados estrangeiros devem continuar a ser compradores líquidos de ações dos EUA, dando um impulso crescente ao mercado americano. Além disso, os US $ 7, 7 trilhões citados acima não incluem as participações de fundos soberanos e bancos centrais. Como resultado, as participações internacionais totais das ações dos EUA e possíveis compras futuras das mesmas são provavelmente significativamente maiores.
O setor imobiliário é um exemplo de uma tendência compensatória, já que os investidores estrangeiros foram vendedores líquidos de propriedades comerciais nos EUA no segundo trimestre de 2019, segundo outro artigo do Journal. Este foi o primeiro trimestre desde 2013 em que foram vendedores líquidos. No entanto, ao reduzir sua exposição líquida aos imóveis comerciais dos EUA em US $ 0, 8 bilhão no trimestre, esses investidores parecem ter liberado fundos para reafetação em ações e títulos dos EUA, onde as compras no exterior foram rápidas.
Olhando para o futuro
Outra fonte de demanda por ações dos EUA vem de investidores norte-americanos que estão evitando ações internacionais, preocupados com as tensões geopolíticas e com um crescimento mais lento no exterior. "As pessoas simplesmente não querem tantas ações estrangeiras como costumavam fazer", disse à CNBC o consultor financeiro Scott Hanson. "Acho que muitas pessoas estão questionando qual é o sentido de correr esse risco", acrescentou.
Um potencial negativo de longo prazo para a economia dos EUA está diminuindo o investimento estrangeiro direto. Depois de atingir um máximo de US $ 440 bilhões em 2015, caiu acentuadamente em 2016 e 2017, antes de recuperar parcialmente para US $ 296 bilhões em 2018, 38% abaixo do pico de 2015, por CNN. Não surpreende que a maior queda tenha sido nos investimentos da China.
