O que é uma propagação intestinal?
Um gut spread, ou "guts spread", é uma estratégia de opção criada pela compra ou venda de um valor monetário (ITM) colocado ao mesmo tempo que uma chamada de ITM. Os spreads de longo prazo são usados pelos operadores de opções nos casos em que acreditam que o estoque subjacente se moverá significativamente, mas não têm certeza se o preço será alto ou baixo. Por outro lado, um spread de tripa curto é usado quando não se espera que o estoque subjacente faça nenhum movimento significativo.
Principais Takeaways
- Um spread intestinal longo envolve a compra de uma opção de compra e venda em dinheiro. call and put. Um intestino curto distribui lucros se o preço do subjacente não se mover muito antes das opções expirarem.
Compreendendo a propagação intestinal
Um spread intestinal é diferente de um spread de opção típico, devido ao fato de que, em um spread típico, as opções fora do dinheiro (OTM) serão usadas em vez das opções mais caras de ITM.
As opções de ITM são chamadas de "tripas", pois são mais robustas em termos de valor intrínseco do que seus equivalentes OTM.
Ao comprar ou vender a compra e venda de ITM, as opções devem ter uma distância igual no dinheiro. Por exemplo, se a ação for negociada a US $ 20, a opção ITM poderá ter um preço de exercício de US $ 19, 50 e a opção ITM poderá ter uma cotação de US $ 20, 50.
Se o preço mudar significativamente, a compra ou venda valerá dinheiro, enquanto a outra opção sofrerá uma perda. A perda na perna perdida é limitada ao valor pago pela opção.
A estratégia longa resultará em perda se o preço não se mover significativamente ou permanecer o mesmo, pois o valor extrínseco da opção será perdido. A perda pode ser apenas uma perda parcial, uma vez que uma ou ambas as opções ainda podem estar no dinheiro e, portanto, têm algum valor.
A venda de uma chamada e venda de ITM tem a intenção oposta. O vendedor, ou escritor, espera que o preço não mude muito. Vender uma chamada e colocar ITM exige um prêmio mais alto do que vender chamadas e opções OTM. Se o preço do subjacente se mover significativamente, a compra ou venda estará perdendo dinheiro. A perda pode ser muito grande, dependendo de quão longe o subjacente se move. A perda é compensada pelo prêmio recebido. É possível que uma ou ambas as opções expirem no ITM; portanto, o lucro máximo é o valor extrínseco das opções vendidas. O risco é ilimitado.
Os staddles são uma estratégia semelhante que usa as opções de dinheiro (ATM). Estrangulamentos usam opções OTM.
Exemplo do mundo real de um intestino espalhado em um estoque
Suponha que um trader acredite que o preço das ações da Apple Inc. (APPL) terá uma grande mudança nas próximas cinco semanas devido a um anúncio de lucros. Eles decidem comprar opções de compra e venda de ITM, criando um diferencial, nas opções que expiram em seis semanas. Essa expiração permite que o trader aguarde a liberação dos ganhos.
Atualmente, a Apple está sendo negociada a US $ 225.
Eles compram uma chamada ITM com uma greve de US $ 220 por US $ 12, 85 por contrato. Como cada contrato controla 100 ações, o custo da ligação é de US $ 1.285 mais comissões.
Eles compram um ITM colocado com uma greve de US $ 230 por US $ 10, 40. A venda custa um total de US $ 1.040 mais comissões.
O custo total do comércio é de US $ 2.325.
Se o preço do subjacente passar para US $ 240 na expiração da opção, o trader ainda perderá US $ 325. Isso ocorre porque a chamada vale US $ 20 por ação ou US $ 2.000. A venda não vale nada. Eles gastaram US $ 2.325 no comércio, mas só têm uma opção no valor de US $ 2.000.
Se o preço passar para US $ 260 na expiração da opção, o trader terá um lucro de US $ 1.675. Isso ocorre porque a chamada vale US $ 40 por ação ou US $ 4.000. A venda não vale nada. Eles gastaram US $ 2.325 no comércio.
Se o preço estiver próximo de US $ 225 no vencimento, a chamada vale US $ 5 por contrato e a venda vale US $ 5 para o contrato, totalizando US $ 1.000 por 100 ações cada. Eles perdem US $ 1.325.
Se o preço da Apple cair para US $ 200, a venda vale US $ 30 ou US $ 3.000 pelas 100 ações. Deduzindo o que pagaram do lucro da venda, eles ganham US $ 675.
