O Global X MSCI Greece ETF (GREK), o único fundo negociado em bolsa (ETF) listado nos EUA que rastreia ações gregas, aumentou quase 23% no ano até o momento. Embora isso pareça impressionante, o diabo está nos detalhes, como sempre, do GREK. Na semana passada, o GREK caiu quase 6%, elevando a perda de um mês para mais de 7%. Durante seu declínio mais recente, o GREK caiu abaixo de suas médias móveis de 20 e 50 dias, embora o ETF resida mais de 7% acima da média móvel de 200 dias. Os ajustes e as partidas não são novidade para o GREK, um ETF que completa seis anos em dezembro.
A Grécia, agora classificada como um mercado emergente por todos os principais provedores de índices, ainda está lidando com os efeitos da crise financeira global. De 1999 a 2009, a economia grega cresceu constantemente, mas esse crescimento foi alimentado por empréstimos desenfreados, que voltaram a assombrar o país nos últimos anos.
"Apesar de um esforço em 2010 para conter os gastos, o país acabou reconhecendo que estava caminhando para um possível default", disse o Global X em uma pesquisa recente. "Dada a quantidade de dívida grega mantida pelas principais instituições financeiras em toda a Europa, as ramificações de tal inadimplência foram enormes, inclusive questionando a sobrevivência da zona do euro".
Nos últimos três anos, o GREK perdeu quase metade do seu valor, enquanto o MSCI Emerging Markets Index subiu mais de 12%. As ações gregas também são significativamente mais voláteis do que os benchmarks mais amplos dos mercados emergentes. O desvio padrão da GREK de quase 37% é mais do que o dobro da métrica comparável no MSCI Emerging Markets Index.
Nos últimos anos, a Grécia decretou reduções drásticas nos gastos, algumas das quais valeram a pena para o país. "Economicamente, essas medidas representaram um regime dramático de aperto fiscal em meio a uma recessão, uma medida que certamente prejudicou a capacidade do país de se recuperar da recessão", segundo Globlal X. "Mas, ao mesmo tempo, o país conseguiu reverteu seu déficit de 15% alarmante para um modesto superávit primário em 2016, indicando que foram feitos progressos para controlar seus níveis de dívida; uma condição necessária para, eventualmente, retornar a economia ao crescimento sustentável ".
O GREK é uma aposta de fato na visão do mercado dos bancos gregos, já que o setor de serviços financeiros responde por mais de um terço do peso da ETF. Os nomes discricionários de energia e de consumo somam outros 38%. Os investidores acrescentaram US $ 44, 1 milhões à GREK este ano, elevando os ativos da ETF sob administração para quase US $ 385 milhões.
