O mercado "Grande Touro", agora com cerca de uma década, verá o fim de seus dias de glória como desaceleração do crescimento econômico, taxas de juros mais altas e dívidas crescentes no mercado, de acordo com alguns ursos de Wall Street e divulgados pela CNBC.
Em uma nota recente, o estrategista-chefe de investimentos do Merrill Lynch, Michael Hartnett, do Bank of America, analisou o estado dos mercados 10 anos após a crise financeira. Ele espera que, na próxima fase do mercado, os investidores colhem retornos muito mais baixos e que a maior parte dos lucros esteja concentrada em ativos que sofreram durante o recente mercado em alta.
Compre ativos inflacionários para proteger-se contra perdas generalizadas: BofAML
Hartnett citou a natureza deflacionária única do mercado altista, enquanto as ações subiram para recordes, as comissões de corretagem caíram para US $ 30 bilhões, contra US $ 80 bilhões desde 2000, conforme descrito pelo Business Insider. Os ativos deflacionários, como títulos do governo, títulos de investimento dos EUA, S&P 500, ações discricionárias do consumidor dos EUA, ações de crescimento e crédito de alto rendimento dos EUA, superaram o grupo inflacionário, incluindo ativos como commodities, títulos protegidos pela inflação do tesouro, ações do mercado desenvolvido (excluindo EUA e Canadá), bancos americanos, ações de valor e dinheiro. Hartnett espera que essa tendência se reverta, à medida que os bancos centrais somam já os US $ 12 trilhões em vários programas de flexibilização que viram 713 cortes na taxa de juros globalmente.
"The Great Bull Dead: fim de excesso de liquidez = fim de excesso de retorno", disse o estrategista. Enquanto um estímulo do Federal Reserve dos EUA, que ancorou sua taxa de juros perto de zero por sete anos, elevou o S&P 500 em cerca de 335%, uma vez que a crise baixa, conforme observado pela CNBC, planeja encerrar a compra de ativos e aumentar gradualmente as taxas. freios mais uma vez.
Hartnett recomenda que os investidores se concentrem na "desigualdade, inovação e imortalidade", que beneficiariam desproporcionalmente as empresas farmacêuticas e os disruptores do setor de tecnologia, bem como os desempenhos da inflação mencionados acima.
"O Fed está agora no meio de um ciclo de aperto, ignorando a deflação estrutural, com foco na inflação cíclica", afirmou o BofAML. "Até que este ciclo de caminhada do Fed termine, suspeitamos que retornos absolutos de ativos financeiros permaneçam escassos e voláteis".
O estrategista observou que a flexibilização da política monetária contribuiu para um enorme aumento de 82% na dívida americana desde a implosão do Lehman em setembro de 2008. Enquanto isso, os investidores se acostumaram à política do banco central na última década e agora estão subestimando a nova determinação do Fed normalizar as taxas, afirmou.
Hartnett alerta que aumentos adicionais nas taxas podem levar a uma curva de juros invertida que precedeu todas as sete recessões passadas, situação em que o rendimento dos títulos do governo de curto prazo excede as taxas do longo prazo.
"No entanto, o Fed agora está dizendo 'desta vez é diferente' e uma curva plana / invertida não os impedirá de caminhar", afirmou o BofAML. "Um Fed muito mais falcão do que o esperado é o catalisador mais provável para novas perdas nos mercados de ativos".
Hartnett citou outros riscos exclusivos desse ciclo, incluindo a mania das criptomoedas em torno do bitcoin, que ele chama de "maior bolha de todos os tempos". Ele acrescentou que, quando você remove a tecnologia americana da equação, os estoques globais diminuem 7% em 2018.
