O que é uma trela de ouro?
Uma "trela de ouro" é uma maneira de manter os interesses dos novos membros do conselho "alinhados com os da empresa por meio de incentivos especiais oferecidos por um acionista primário. O design de uma trela de ouro é fornecer influência ao candidato para agir no interesse do principal acionista. Na maioria das vezes, trata-se de um fundo de hedge ativista, ou outra instituição, que busca introduzir uma mudança significativa na direção estratégica da empresa-alvo.
Principais Takeaways
- Uma trela de ouro é um pacote de incentivos oferecido aos novos membros do conselho para influenciar seus interesses para se alinharem com o acionista de uma empresa. Geralmente, o incentivo é concedido diretamente por um acionista major ou ativista, como um fundo de hedge ou outro investidor institucional. prática, argumentando que é tendenciosa e não atende aos melhores interesses de todos os outros acionistas.
Entendendo a trela de ouro
Os defensores de uma boa governança corporativa costumam criticar os acordos de trela de ouro. Esses críticos consideram que incentivos especiais oferecidos aos diretores podem comprometer sua independência e levá-los a favorecer a agenda de seus apoiadores, em vez de servir no melhor interesse de todos os acionistas.
Em 1 de julho de 2016, a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) aprovou uma regra da Nasdaq relacionada a situações de trela de ouro. Essa regra exige que as empresas norte-americanas listadas na Nasdaq divulguem publicamente quaisquer acordos em que terceiros forneçam remuneração ao conselho de administração de uma empresa durante o serviço prestado nessa função. A regra ajuda a evitar situações que podem criar conflitos de interesses ou a aparência de conflitos. Além disso, ajuda a evitar perguntas ou dúvidas sobre os interesses e prioridades de um líder da empresa. Ao aprovar essa regra, a SEC observou que a nova política reforça essencialmente os regulamentos já existentes que se relacionam com emissores nacionais nos EUA, portanto a nova regra da Nasdaq seria principalmente relevante no caso de emissores privados estrangeiros ou outras situações limitadas.
O ativismo dos acionistas é uma maneira de os acionistas influenciarem o comportamento de uma corporação, exercendo seus direitos como proprietários parciais.
Exemplo de um arranjo de trela dourada
O termo trela de ouro tornou-se parte da linguagem financeira popular após a amarga luta por procuração entre a gigante canadense de fertilizantes Agrium e seu maior acionista, o fundo de hedge ativista Jana Partners.
No verão de 2012, a Jana propôs que a Agrium desligasse seus negócios de varejo para aumentar o retorno dos acionistas. No entanto, Agrium rejeitou firmemente a proposta de Jana. O pensamento era que a divisão de seus negócios de varejo e atacado colocaria em risco suas finanças e erodiria o valor para os acionistas. Jana respondeu propondo uma nova lista de diretores para servir no conselho da Agrium. A controvérsia seguiu este anúncio. Jana revelou que seus quatro diretores nomeados receberiam uma porcentagem dos lucros auferidos pelas participações da Agrium na Jana Partners, dentro de um período de três anos a partir de setembro de 2012. A Agrium considerou isso como um acordo de trela de ouro, inédito no Canadá na época, e disse que criou um aparente conflito de interesses que refutou a independência dos diretores nomeados por Jana.
