O que é tornar-se privado?
O termo tornar-se privado refere-se a uma transação ou série de transações que convertem uma empresa de capital aberto em uma entidade privada. Depois que uma empresa se torna privada, seus acionistas não podem mais negociar suas ações no mercado aberto.
Existem vários tipos de transações privadas, incluindo aquisições de participações privadas, aquisições de gerenciamento e ofertas de compra.
Principais Takeaways
- Uma transação privada em andamento é aquela em que uma empresa pública é convertida em propriedade privada. Exemplos comuns incluem aquisições de capital privado, aquisições de administração e ofertas de compra. Muitas transações privadas envolvem quantias significativas de dívida. Os ativos e fluxos de caixa da empresa adquirida são costumava pagar por essas dívidas.
Como funciona o privado
Uma empresa normalmente se torna privada quando seus acionistas decidem que não há mais benefícios significativos em ser uma empresa pública.
Uma maneira de essa transição ocorrer é a aquisição da empresa por meio de uma compra de private equity. Nesta transação, uma empresa de private equity comprará uma participação de controle na empresa, geralmente alavancando quantias significativas de dívida. Ao fazer isso, a empresa de private equity protege essas dívidas contra os ativos da empresa que está sendo adquirida. Os pagamentos de juros e principal da dívida são então pagos usando os fluxos de caixa da empresa.
Outro método comum é a transação de compra de gerenciamento, na qual a empresa é privada por sua própria equipe de gerenciamento. A estrutura de uma aquisição de gestão é semelhante à de uma aquisição de private equity, na qual ambas dependem de grandes quantidades de dívida. No entanto, ao contrário de uma compra de private equity, uma compra de gerenciamento é realizada por "insiders" que já estão intimamente familiarizados com o negócio.
Em alguns casos, a realização de transações privadas também envolverá financiamento de vendedores, em que os proprietários da empresa (nesse caso, os acionistas da empresa de capital aberto) ajudam os novos compradores a financiar a compra. Na prática, isso geralmente consiste em permitir que o comprador adie o pagamento de uma parte do preço de compra por um período de tempo, como cinco anos.
Importante
Muitas transações privadas envolvem quantias significativas de dívida. Nessas situações, os ativos da empresa adquirida são usados como garantia para os empréstimos e seus fluxos de caixa são usados para pagar pelo serviço da dívida.
Outro exemplo comum de transações privadas é uma oferta pública. Isso ocorre quando uma empresa ou indivíduo faz uma oferta pública para comprar a maioria ou a totalidade das ações da empresa. Às vezes, ofertas de compra e venda são feitas (e aceitas) mesmo quando a atual equipe de gerenciamento da empresa-alvo não deseja que a empresa seja vendida. Nessa situação, a oferta pública é chamada de aquisição hostil.
Como a entidade que apresentou a oferta pública pode ser uma empresa pública, as ofertas públicas geralmente são financiadas usando uma mistura de dinheiro e ações. Por exemplo, a empresa A pode fazer uma oferta pública para a empresa B, na qual os acionistas da empresa B receberiam 80% da oferta em dinheiro e 20% em ações da empresa A.
Exemplo do mundo real de uma transação privada em andamento
Em dezembro de 2015, o grupo de private equity JAB Holding Company anunciou seus planos de adquirir a Keurig Green Mountain. Ao contrário de muitas aquisições de capital privado, essa era uma oferta em dinheiro.
A oferta custava US $ 92, um prêmio de quase 80% sobre seu valor de mercado antes do anúncio. Sem surpresa, os preços das ações subiram drasticamente após o anúncio e a empresa aceitou a oferta logo em seguida.
A transação foi concluída em março do ano seguinte. Consequentemente, as ações da empresa deixaram de ser negociadas na bolsa de valores e a Keurig Green Mountain tornou-se uma empresa privada.
