O quadruplicar do Bitcoin, a maior criptomoeda do mundo por capitalização de mercado, para quase US $ 12.000 este ano gerou uma variedade de produtos derivativos estruturados ligados ao preço dos ativos digitais. Esse fenômeno despertou preocupação entre os reguladores que argumentam que os produtos derivativos não devem se basear em uma moeda especulativa extremamente volátil. Não ajuda que os derivativos ajudaram a estimular a crise financeira global de 2008. Agora, os reguladores do Reino Unido estão adotando a proibição do comércio de derivativos de criptografia, já que os reguladores dos EUA também buscam novas maneiras de controlar o setor, conforme descrito pelo The Wall Street Journal.
Ressurgimento de Bitcoin abre caminho para novos produtos
O Bitcoin, que viu seu preço subir para um recorde histórico perto de US $ 20.000 em dezembro de 2017, alcançou uma série de vitórias em 2019, depois de um prolongado "inverno criptográfico" que se seguiu à explosão da bolha. Na terça-feira à tarde, o Bitcoin foi vendido por US $ 12.300 por moeda, contra US $ 3.700 no início do ano. O desempenho do Bitcoin ultrapassou em muito o crescimento de outras criptomoedas, apesar de também terem apresentado seus próprios retornos.
O ressurgimento da Crypto, com o Bitcoin no comando, levou a uma crescente popularidade dos produtos estruturados Bitcoin. Geralmente, os derivativos são mais difíceis de entender e mais difíceis de negociar, o que pode resultar em grandes perdas quando as coisas dão uma guinada acentuada, como quando a crise imobiliária causou um colapso em produtos vinculados a hipotecas.
A GSR, uma empresa liderada por ex-negociantes de commodities do Goldman Sachs, lançou vários derivativos de Bitcoin desde março, incluindo swaps de variação, que pagam aos compradores se a volatilidade do Bitcoin aumentar, bem como opções binárias, que pagam nada ou quantia fixa, dependendo do Bitcoin negócios acima ou abaixo de um preço predeterminado.
Os derivativos Bitcoin usam fórmulas complexas para determinar quanto pagam, semelhante ao observado pelos derivativos vinculados a ações, commodities e hipotecas. Embora o mercado para esses derivativos de Bitcoin ainda seja relativamente pequeno, e as empresas que os vendem indiquem que seus produtos não são direcionados a investidores populares e populares, alguns veterinários do mercado estão alertando os investidores.
"Não gostaríamos de levar isso a alguém que não fosse totalmente versado no risco ou na natureza do ativo subjacente", disse Gerald Banks, sócio-gerente da Cipher Technologies, com sede em Greenwich, Connecticut, que vende derivados de criptografia. Os bancos, que ajudaram a desenvolver os negócios de produtos estruturados da Merrill Lynch nos anos 90 e início dos anos 2000, agora administram dinheiro para famílias e indivíduos ricos.
Reguladores do Reino Unido e dos EUA ameaçam produtos estruturados em Bitcoin
Dito isto, alguns não estão convencidos de que é uma boa ideia usar o Bitcoin, uma moeda negociada em uma bolsa não regulamentada e conhecida por suas oscilações massivas, como um elemento essencial para instrumentos financeiros complexos, segundo o WSJ.
A Autoridade de Conduta Financeira (FCA) do Reino Unido propôs banir a venda de derivativos e notas negociadas em bolsa (ETNs) por ZDNet.
"A FCA considera que esses produtos não são adequados para consumidores de varejo que não podem avaliar com segurança o valor e os riscos de derivativos ou ETNs que fazem referência a certos criptoativos (cripto-derivados)", escreveram os reguladores.
"Estamos acompanhando de perto como as criptomoedas estão sendo negociadas, inclusive em suas formas derivativas que estariam sujeitas à nossa jurisdição reguladora", disse o diretor da Comissão de Comércio de Mercadorias Futuros, James McDonald.
Craig McCann, ex-economista da Securities and Exchange Commission e atual chefe do Securities Litigation & Consulting Group, ecoou o sentimento negativo. Ele observa que "existem todos os tipos de problemas associados a qualquer produto estruturado vinculado ao bitcoin", acrescentando que "ele não pertence ao portfólio de ninguém".
Olhando para o futuro
Isso tudo ocorre quando os legisladores de Washington e de todo o mundo estão se movendo para regular o setor em brasa, marcado por manchetes citando manipulação de mercado, fraude e outros escândalos, segundo outro relatório do WSJ.
O IRS está programado para atualizar suas diretrizes de 2014 sobre criptomoedas nas próximas semanas, em meio a um esforço bipartidário para resolver algumas das questões legais não resolvidas em torno da indústria nascente. Enquanto isso, a Força-Tarefa de Ação Financeira, um esforço multigovernamental, deve adotar novas diretrizes mais rígidas para lidar com Bitcoin e outros ativos digitais.
