O que é uma mercadoria excluída?
Uma mercadoria excluída é uma mercadoria que, de acordo com a Lei da Bolsa de Mercadorias (CEA), não se enquadra nos regulamentos da CEA. Para se qualificar como uma mercadoria excluída, o ativo em questão não deve ter nenhum valor intrínseco em dinheiro e não deve ser negociado em uma bolsa como uma bolsa de valores.
Os derivativos são qualificados como mercadorias excluídas porque seu valor depende de flutuações em outros ativos. Por exemplo, contratos futuros dependem das flutuações de preços de commodities físicas como petróleo ou grãos, enquanto os swaps de taxas de juros dependem de alterações nas taxas de juros.
Principais Takeaways
- Uma mercadoria excluída é uma isenta dos regulamentos da CEA. Exemplos de mercadorias excluídas incluem contratos de futuros e outros derivativos. Presume-se que as mercadorias excluídas sejam menos vulneráveis à manipulação de preços e outras influências indevidas, em comparação com mercadorias como trigo ou óleo.
Noções básicas sobre commodities excluídas
O CEA é uma parte da legislação federal, introduzida pela primeira vez em 1936, que estabeleceu a Comissão de Comércio de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC). Como o próprio nome sugere, seu objetivo é estabelecer regras e regulamentos para o comércio de commodities nos EUA.
Um dos principais objetivos desse regime regulatório é impedir a manipulação indevida dos preços das commodities pelos participantes do mercado. Por esse motivo, o ato distingue entre três categorias de mercadorias, cada uma das quais recebe diferentes níveis de supervisão regulatória.
A primeira dessas categorias são "commodities agrícolas" ou simplesmente "commodities". São bens como petróleo, trigo ou gado, contra os quais são escritos contratos futuros. Essas mercadorias recebem o peso total da supervisão regulatória pela CFTC.
A segunda categoria são mercadorias isentas, definidas como qualquer mercadoria que não seja identificada de outra forma na CEA. Exemplos de mercadorias isentas incluem energia e metais, como cobre e aço. Essas mercadorias estão fora do escopo da CEA, embora existam leis e regulamentos separados que proíbam a carga ou a manipulação definitivas.
Por fim, a CEA define "mercadorias excluídas" como ativos financeiros que não possuem nenhum valor intrínseco ou em dinheiro fora dos ativos subjacentes a que se referem. Conforme mencionado acima, contratos de futuros e outros derivativos são exemplos de commodities excluídas. Esses ativos estão isentos das regulamentações especificadas no CEA, baseadas em parte na presunção de que eles são menos vulneráveis à manipulação do que os ativos físicos e finitos, como petróleo e grãos.
Exemplo do mundo real de uma mercadoria excluída
O ano de 2000 passou por revisões dos regulamentos nacionais sobre futuros de commodities, com a aprovação da Lei de Modernização de Futuros de Mercadorias (CFMA). Segundo o CFMA, as mercadorias excluídas podem incluir qualquer um dos seguintes tipos de instrumentos:
- Uma taxa de juros, taxa de câmbio, moeda, segurança, índice de segurança, risco ou medida de crédito, instrumento de dívida ou patrimônio, índice ou medida de inflação ou outro índice ou medida macroeconômica. Qualquer outra taxa, diferencial, índice ou medida de risco econômico, retorno ou valor que é 1.) não se baseia em parte substancial no valor de um grupo restrito de mercadorias não descritas acima ou 2.) se baseia unicamente em uma ou mais mercadorias que não têm mercado à vista. Qualquer índice econômico ou comercial baseado em preços, taxas, valores ou níveis que não estão sob o controle de nenhuma parte do contrato, contrato ou transação relevante. Uma ocorrência, extensão de uma ocorrência ou contingência (exceto uma alteração no preço, taxa, valor, ou nível de uma mercadoria não descrita acima) que esteja 1.) além do controle das partes no contrato, contrato ou transação relevante e 2.) associado a uma conseqüência financeira, comercial ou econômica.
