Os fundos de hedge tornaram-se um tema importante na última década, à medida que o número de fundos cresceu exponencialmente, ao mesmo tempo em que recebeu maior atenção da mídia. Embora a maioria das pessoas tenha um entendimento básico do que são, muitos investidores não estão familiarizados com os tipos subjacentes de fundos de hedge e seus riscos opacos.
Tipos de fundos
Embora o universo dos fundos de hedge seja amplo e, muitas vezes, os fundos possam se enquadrar em várias categorias, os fundos geralmente são classificados como focados em ações ou de renda fixa.
Além dessa definição muito básica, os fundos podem ser divididos em qualquer número de subcategorias, dependendo de suas estratégias de investimento. Alguns tipos de fundos comuns incluem:
- Fundos comprados e comprados: fundos que assumem posições compradas e vendidas em títulos, na esperança de usar estratégias superiores de seleção de ações para superar o mercado em geral. Fundos Neutros no Mercado: Subtipo de fundo de longo prazo, em que os administradores de fundos tentam se proteger contra movimentos gerais do mercado (daí o nome). Fundos orientados a eventos: uma tentativa de capturar ganhos de eventos de mercado, como fusões, desastres naturais ou turbulência política. Fundos macro: fundos que realizam apostas direcionais no mercado como um todo, longas ou curtas, com base na pesquisa e na filosofia do fundo. Fundos de fundos: fundos de hedge que possuem uma carteira diversificada de investimentos em outros fundos de hedge.
Independentemente do tipo de fundo de hedge, existem numerosos riscos universais que basicamente todos os investidores devem considerar cuidadosamente.
Riscos do Fundo de Hedge
Embora todo tipo de fundo possa ter um conjunto diferente de riscos para seus investidores, existem três tipos básicos de riscos que são compartilhados por todo o setor de fundos de hedge.
Risco de investimento
O maior e mais óbvio risco é o risco de os investidores perderem parte ou todo o investimento. Uma qualidade fundamental do risco de investimento em fundos de hedge é o cenário virtual do Velho Oeste do setor de fundos de hedge (embora tenham sido feitos avanços desde a crise financeira de 2008). Os gerentes de fundos, em sua maioria, têm livre domínio sobre as decisões de investimento que tomam na busca de alfa com seus portfólios. Ao contrário de muitos outros tipos de instituições, os fundos de hedge não são regulamentados. Embora um fundo possa ser rotulado como um fundo de capital global de primeira linha e, na maioria dos aspectos, seja considerado um investimento relativamente "seguro" em fundos de hedge, as estratégias implementadas pela administração do fundo, como o uso de alavancagem excessiva, podem criar níveis de risco de investimento não esperado pelos investidores. Alguns tipos específicos de risco de investimento incluem:
- Desvio de estilo : o desvio de estilo ocorre quando um gerente se desvia da meta ou estratégia declarada do fundo para entrar em um setor quente ou evitar uma desaceleração do mercado. Embora isso possa parecer uma boa gestão do dinheiro, a razão pela qual um investimento foi feito em primeiro lugar no fundo foi devido à experiência declarada do gerente em um determinado setor / estratégia / etc., Portanto, abandonar sua força provavelmente não está no melhores interesses dos investidores. Risco geral de mercado: Tanto os fundos de renda fixa quanto os de renda fixa, e o movimento direcional geral dos mercados de ações, podem desempenhar um grande papel nos retornos de um fundo. Para os fundos de ações, embora muitos possam afirmar ser neutros em relação ao mercado ou ter um beta zero, é muito difícil na prática alcançar esse equilíbrio, pois os mercados de ações podem se mover muito rapidamente em qualquer direção - especialmente para baixo. Em tempos de crise, as correlações vão para uma, portanto, mesmo o portfólio mais diversificado não estará a salvo de uma queda do mercado. A ampliação dos spreads de crédito é a maior ameaça ao desempenho dos fundos de renda fixa. Como a maioria dos fundos de renda fixa ocupa posições longas em títulos corporativos e posições curtas em tesourarias comparáveis, movimentos econômicos adversos podem causar o aumento simultâneo dos rendimentos corporativos enquanto o Tesouro cai, ampliando assim os spreads entre as posições e prejudicando o desempenho dos fundos. Alavancagem: O uso da alavancagem no setor de fundos de hedge é comum, pois uma posição alavancada inteligente pode aumentar os ganhos. Mas, como sabemos, a alavancagem é uma faca de dois gumes e mesmo um pequeno movimento na direção errada pode prejudicar os retornos de um fundo, especialmente aqueles fundos que especulam fortemente em commodities e moedas.
Risco de Fraude
O risco de fraude é mais prevalente no setor de fundos de hedge comparado aos fundos de investimento, devido à falta de regulamentação para o primeiro. Os fundos de hedge não enfrentam os mesmos padrões rigorosos de apresentação de relatórios que outros fundos e, portanto, o risco de comportamento antiético por parte do fundo e de seus funcionários é aumentado. Houve numerosos relatos da mídia de gestores de fundos de hedge que retiraram enormes quantias de dinheiro dos investidores para levar estilos de vida luxuosos ou encobrir perdas constantes para o fundo. Conhecer o seu gerente de fundos de hedge e ficar a par da literatura fornecida a você pelo fundo são as chaves para se proteger contra fraudes em investimentos.
Risco operacional
Por fim, o risco operacional refere-se às deficiências das políticas, procedimentos e atividades de um fundo de hedge e de seus funcionários. Por exemplo, muitas vezes os fundos de hedge negociam no mercado de balcão, onde as posições podem ser feitas sob medida para atender às necessidades das partes envolvidas. A maior questão dos valores mobiliários de balcão é a avaliação contínua, uma vez que eles não são negociados publicamente e são muito ilíquidos. Essa questão veio à tona nos estágios iniciais da crise de crédito de 2008, quando, aparentemente, duas instituições não conseguiram avaliar com precisão as hipotecas e os títulos garantidos por ativos que inundaram o mercado no início dos anos 2000. A própria natureza do setor de fundos de hedge cria ineficiências operacionais e, portanto, riscos operacionais.
A linha inferior
Ao ser capaz de reconhecer o tipo de fundo de hedge junto com sua estratégia, você deve ser capaz de identificar os riscos potenciais associados ao fundo. É claro que o setor de fundos de hedge continuará crescendo e ter uma forte compreensão do que move o setor o colocará em uma posição de força no futuro.
