A recente decisão da Comissão de Valores Mobiliários de não classificar o bitcoin e o ethereum como valores mobiliários deveria gerar preços mais altos de criptografia, e o fez - por um curto período de tempo. Apesar do aumento de preço das principais moedas, o mercado absorveu amplamente o choque do anúncio e voltou aos mesmos níveis em que as criptomoedas estão pairando há várias semanas.
O salto curto levantou questões importantes sobre o mercado, ou seja, por que o mercado altista que muitos esperavam não se materializou. Depois que os preços voltaram ao intervalo recente, ficou claro que o anúncio não era tão animador quanto o esperado e pouco ajudou a resolver muitos dos problemas que permanecem endêmicos no mercado de criptografia.
Por um lado, enquanto o bitcoin e o etherem foram finalmente classificados, o restante do mercado de criptomoedas está preso em uma área cinzenta em relação à regulamentação. Além disso, a decisão, embora positiva para alguns investidores institucionais, pouco influenciou a opinião do setor institucional. Em suma, esses fatores se combinaram para pressionar os preços de BTC e ETH e há pouca certeza de que serão removidos em breve, diminuindo ainda mais o otimismo sobre uma possível retomada do mercado em alta.
Um pico curto, mas insustentável
De fato, os preços de ETH e BTC aumentaram após o anúncio da SEC, com o aumento de 11% no valor da ETH e o BTC saltando 5% mais. No entanto, a ETH logo caiu e, embora tenha se recuperado desde então, está longe do mercado em alta que muitos esperavam. Nenhuma das moedas conseguiu recuperar os máximos alcançados no final de 2017. Essa falha de lançamento intrigou muitos touros de criptografia que previam um influxo maciço de dinheiro depois que a classificação potencialmente prejudicial da SEC foi tirada da mesa.
Classificar BTC, ETH e outras criptomoedas como títulos significa que eles estariam sujeitos a regulamentações significativamente mais rígidas do que são agora, quando são tecnicamente consideradas mercadorias. Os valores mobiliários, conforme definido pelo Teste de Howey, estão sujeitos a rígidas leis de divulgação e arquivamento que mudariam drasticamente a maneira como as transações e negociações de criptomoeda devem operar. Embora o debate sobre se bitcoin, ethereum e outras moedas atendam aos padrões do Howey Test permanece controverso, a decisão da SEC era esperada para liberar o preço do bitcoin. Ao remover os obstáculos regulatórios, a securitização implicaria que o mercado deveria explodir.
Os preços permanecem encadeados
No entanto, os preços do BTC e do ETH permaneceram relativamente estáveis após a queda maciça no início do ano. Fora da alta de preços da SEC, ainda existem fatores que afetam a sustentabilidade de qualquer crescimento de preços. Uma das maiores previsões que observadores da indústria e entusiastas de criptografia fizeram de maneira consistente é a chegada de dinheiro institucional, o que representaria uma injeção potencialmente maciça de liquidez no mercado.
Perder a classificação de segurança significa que as criptomoedas permanecerão muito desreguladas para muitos gostos de fundos avessos ao risco, restringindo o quanto eles participarão do mercado. Além disso, as principais instituições financeiras continuam sendo firmemente anti-cripto. Isso se manifesta em dificuldades para os comerciantes, desde proibições no uso de cartão de crédito para criptografia e muito mais. Embora as indicações recentes tenham sido de que a atitude geral da SEC é positiva em relação aos mercados de criptografia, há pouco progresso esperado no curto prazo e é provável que se mostre muito fragmentado.
Outra questão importante que impede as criptomoedas é o próprio mercado. Devido à maneira como o bitcoin e outras criptomoedas se expandiram, um grande número de moedas tende a se concentrar em algumas carteiras, ou consórcios podem conspirar para manipular os preços em um ecossistema amplamente não regulamentado.
Yaniv Altshuler, CEO e fundador da plataforma de análise preditiva alimentada por IA Endor afirma que a empresa "analisou a atividade de blockchain nas semanas anteriores a este anúncio e detectou a formação de várias estruturas - cada uma compreendendo dezenas de milhares de carteiras. as formações são aparentemente descentralizadas, mas exibem um comportamento altamente correlacionado. Nos dias anteriores ao anúncio, observamos que essas entidades começaram a acumular grandes quantidades de ETH e BTC. Suspeitamos que isso implique a existência de informações prévias conhecidas de quem operou essas grandes coleções de carteiras. Esse comportamento agiu em parte como uma "almofada", criando demanda antecipada antes do anúncio e absorvendo parte da demanda criada após a liberação, liberando tokens de volta ao mercado ".
Esses "operadores" têm influência significativa e suspeita-se que manipulem e distorçam os preços para seu próprio benefício.
Há também perguntas sobre o impacto mais amplo da decisão da SEC. Embora o anúncio tenha focado no BTC e no ETH, houve pouca menção às outras quase 1.600 criptomoedas. Isso deixa essas moedas em um estado de limbo, e a maioria dos investidores institucionais relutam em se expor significativamente à classe de ativos apenas para enfrentar os custos regulatórios e de conformidade no futuro.
Falha na inicialização de criptografia
Apesar do hype em torno da decisão de classificação da SEC, a realidade é que as criptomoedas provavelmente não verão outro frenesi semelhante à ação dos preços de 2017 no curto prazo. Os preços permaneceram bastante estáveis, mas não foram capazes de sustentar uma alta prolongada em meses. Mesmo com as algemas regulatórias removidas, o mercado deve enfrentar os problemas que a atrasaram até agora. É improvável que os investidores institucionais permaneçam à margem indefinidamente, uma vez que os reguladores eventualmente esclarecerão sua posição. Até então, as criptas permanecem ligadas por suas próprias estruturas. Apesar da descentralização que eles fornecem, o acúmulo de riqueza em algumas carteiras permanecerá problemático. Enquanto isso, a solução mais rápida seria o mercado atingir uma massa crítica de usuários, um desenvolvimento que pode muito bem se manifestar mais cedo ou mais tarde.
