O que é reembolso cruzado?
O reembolso cruzado refere-se à emissão de um novo título em que os recursos são depositados em garantia para resgatar um título de maior interesse emitido anteriormente.
Como funciona o reembolso cruzado
Geralmente, o reembolso cruzado é utilizado pelos governos locais quando emitem novos títulos municipais (chamados títulos de pré-reembolso) cujos recursos são depositados em caução e usados para fazer pagamentos de serviço da dívida dos títulos até a data da chamada da taxa de juros original mais alta, títulos municipais. Nesse ponto, a obrigação de reembolso prossegue e é usada para pagar o principal e o prêmio de compra e extinguir a obrigação original, que geralmente é chamada de obrigação restituída.
Quando as taxas de juros prevalecentes na economia caem, há uma oportunidade para os emissores de títulos municipais refinanciarem ou reembolsarem seus títulos em circulação pela taxa mais baixa. Um município também pode decidir reembolsar seus títulos a fim de obter melhores convênios ou obter um melhor cronograma de serviço da dívida. Para isso, o emissor resgatará os títulos antes do vencimento, pagando o investimento principal e os juros acumulados aos detentores dos títulos. No entanto, a provisão de proteção de chamadas para títulos exigíveis evita que os mutuários retirem títulos com pagamento de cupons altos até a data da chamada especificada na escritura de títulos. Durante esse período de bloqueio, o município mutuário pode emitir novos títulos (referidos como títulos de reembolso) a taxas de juros mais baixas.
Os rendimentos do título são depositados em uma conta de garantia. Os juros de investimento auferidos na conta de garantia são utilizados para atender à obrigação de reembolso até a data da chamada da obrigação em circulação. Na data da compra, os fundos na conta de garantia cruzam para reembolsar ou retirar os títulos em circulação mediante o pagamento dos juros e valores principais da dívida. Durante o período de bloqueio, os títulos existentes (ou títulos reembolsados) continuam sendo atendidos com o fluxo de receita originalmente prometido para protegê-los. Após o pagamento das obrigações reembolsadas com os fundos mantidos em garantia, as obrigações reembolsáveis tornam-se pagáveis a partir do fluxo de receita comprometido original. Portanto, o termo "reembolso cruzado".
Com efeito, o reembolso cruzado refere-se a um método de reembolso no qual a garantia que garante o título pendente é transferida para garantir o pagamento da dívida sobre o título reembolsável e os fundos caucionados que foram inicialmente usados para cobrir pagamentos do cruzamento de títulos reembolsados para pagar os detentores de títulos do título em circulação. O reembolso cruzado difere do processo tradicional de reembolso, na medida em que o produto da emissão do título de reembolso é depositado na conta caucionada e mantido lá até a data de emissão da emissão existente, quando os títulos da conta caucionada são vendidos para resgatar os valores em aberto. vinculo.
Quando 90 dias ou menos são deixados nos termos dos títulos originais, o reembolso é chamado de "atual". Quando restarem mais de 90 dias, o reembolso será chamado de "adiantamento". Alternativas para um reembolso cruzado incluem reembolso líquido em dinheiro, que é mais comum, e reembolso total em dinheiro ou bruto, que é menos comum.
