O tempo é tudo, mas costuma-se dizer que você não pode cronometrar o mercado. O que da? É verdade que você não pode criar um tempo para o mercado mais amplo, porque ele pode permanecer irracional por mais tempo do que você pode permanecer solvente, mas, usando a lógica e concentrando-se nas tendências do setor e do consumidor, você pode pelo menos prever como os varejistas terão desempenho com pelo menos algum grau de precisão.
Com isso em mente, qual é o melhor investimento a longo prazo: Target Corp. (TGT), Costco Wholesale Corp. (COST) ou Wal-Mart Stores, Inc. (WMT)?
Borda do alvo
No início de 2014, escrevi com baixa no Target devido à violação de dados e ao fraco desempenho no Canadá, mas enfatizei repetidamente que esses eram eventos de curto prazo. Em relação à violação de dados, a Target foi firme em se tornar o destino de compras mais seguro no que diz respeito a furtos de cartões de débito e crédito. Para o Canadá, era mais óbvio para alguns analistas do que para a Target, que as lojas canadenses precisariam fechar. Isso foi dolorosamente aparente porque estava no processo de liberar US $ 7 bilhões pelo ralo. Os consumidores canadenses simplesmente não adotaram o conceito. Felizmente, a Target decidiu reduzir suas perdas e seguir em frente. Isso foi visto como positivo do ponto de vista do investidor, porque mais capital seria gasto em áreas de maior crescimento, como o comércio eletrônico. (Para saber mais, consulte: Violação do cartão de crédito: Como se manter seguro .)
Muitas pessoas analisam a expansão canadense da Target e veem falhas. Eles estão certos. Mas também vejo um varejista disposto a correr riscos. Alguns desses riscos serão recompensados e outros não. O aspecto intrigante dessa abordagem é que a Target provou que cortará suas perdas se comprovada incorreta e investirá dinheiro nos vencedores. Isso é semelhante a um capitalista de risco experiente, quando sabe que os lucros gerados pelos vencedores excederão muito as perdas sofridas com os maus investimentos.
Simplificando, a Target é mais arriscada do que as pessoas imaginam e é obcecada por inovação. Este é um grande positivo. Cartwheel (aplicativo de recorte de cupom) é um bom exemplo; já gerou mais de US $ 1 bilhão em vendas. Depois, há o CityTarget, que provavelmente será uma decisão sábia, já que as gerações mais jovens preferem a vida urbana. O TargetExpress é o menor formato de loja do varejista e oferece de tudo, de lanches rápidos a produtos frescos e farmácias. Provavelmente, eles terão um bom desempenho perto dos campi e áreas onde há muitos trabalhadores.
A Target não para de inovar, nem para de competir. Recentemente, decidiu eliminar as taxas de remessa de pedidos por menos de US $ 25. Isso prejudicará as margens, mas potencialmente aumentará a participação no mercado de comércio eletrônico em comparação à Amazon.com Inc. (AMZN), Wal-Mart e, em menor grau, à Costco. (Para obter mais informações, consulte: Como todos nós seremos clientes da Amazon.com eventualmente .)
Presença on-line
De acordo com a Alexa, que fornece dados de tráfego comercial na Web, a Target.com tem uma classificação de tráfego global de 243 e uma classificação de tráfego doméstico de 45. Comparativamente, o Walmart.com tem uma classificação de tráfego global de 161 e uma classificação de tráfego doméstico de 33. Costco.com está bem atrasado (atrasado para a festa), com um ranking de tráfego global de 666 e um ranking de tráfego doméstico de 125. Nenhum desses varejistas está próximo ao Amazon.com, que ocupa o sétimo lugar no mundo e o terceiro no mercado interno.
A direção também é um fator importante. Nos últimos três meses, o ranking global da Target permaneceu estável. Por outro lado, sua taxa de rejeição caiu de 10% para 26, 30% (isso é positivo), as exibições de página por usuário aumentaram 6, 10% 5, 53 e o tempo no site melhorou 3% para 5:09. Todos positivos. (Para leitura relacionada, consulte: Costco apenas ampliou ainda mais sua vantagem .)
O ranking global do Wal-Mart caiu 46 pontos no mesmo período, com sua taxa de rejeição aumentando 5% para 31, 50%, exibições de página por usuário deslizando 7, 21% para 5, 53 e tempo no site diminuindo 7% para 5:31. Apesar do desempenho recente pouco inspirador, lembre-se de que o Wal-Mart gera um fluxo de caixa enorme, o que permitirá alocar mais capital ao seu segmento de comércio eletrônico. Também deve ser observado que o Wal-Mart está comprando 13 dos antigos locais de tijolo e argamassa canadenses da Target, o que ajudará a aumentar sua presença no Canadá. (Para leitura relacionada, consulte: Por que o Wal-Mart precisa expandir para serviços financeiros .)
O ranking global da Costco caiu 15 posições nos últimos três meses, mas o desempenho da subcategoria não mudou muito. Sua taxa de rejeição caiu de 4% para 24, 30%, as exibições de página por usuário diminuíram 0, 77% para 5, 16 e o tempo no site diminuiu 3% para 4, 19. (Para leitura relacionada, consulte: 5 coisas que Costco quer que você saiba .)
No que diz respeito ao rei Amazon, seu ranking global caiu um ponto. A taxa de rejeição caiu 1% para 23, 20%, as exibições de página por usuário diminuíram 6, 72% para 11, 38 (ainda muito altas) e o tempo no site diminuiu 9% para 10:37 (também muito alta).
Números importantes
Em abril, as composições gerais da Target melhoraram 4, 5% ano a ano. O Wal-Mart foi um pouco mais impressionante, apresentando uma melhoria de 5, 0% (4, 0% sem combustível). Os componentes da Costco melhoraram 2%, mas teria sido um ganho de 7% sem impactos negativos relacionados aos preços do gás e câmbio, mas esses fatores são importantes.
Agora, vamos dar uma olhada em algumas comparações de métricas principais:
|
Desempenho das ações em 1 ano |
Produção |
Posição curta |
Índice de Dívida / Patrimônio Líquido |
Fluxo de caixa operacional (ttm) |
|
|
TGT |
33, 71% |
2, 58% |
3, 20% |
0, 91 |
US $ 4, 44 bilhões |
|
WMT |
2, 44% |
2, 46% |
1, 30% |
0, 59 |
US $ 25, 56 bilhões |
|
CUSTO |
29, 48% |
1, 03% |
1, 30% |
0, 48 |
US $ 4, 36 bilhões |
O Wal-Mart teve desempenho inferior aos de seus pares, mas oferece um rendimento generoso, a posição vendida é pequena (sempre positiva), não é superalavancada de forma alguma e a geração operacional de fluxo de caixa é imensa para um varejista. O Wal-Mart também se manteve melhor durante a última crise. Tudo isso é positivo, mas se o mercado mais amplo vacilar novamente, o Wal-Mart não será tão resiliente quanto da última vez. Isso ocorre porque a próxima crise será acompanhada pela necessidade de quitar dívidas maciças, o que significará grandes cortes de direitos. Isso prejudicará a demografia dos clientes do Wal-Mart e reduzirá os gastos em suas lojas e site. (Para saber mais, veja: Como o Wal-Mart ganha dinheiro .)
Antes de migrar para o Target, vamos manter esse cenário em relação ao Costco. Nos últimos cinco anos, muitos consumidores de ponta acumularam fortunas por meio de investimentos graças ao prolongado ambiente de baixa taxa de juros. Quando o impacto dos bancos centrais nos levar de volta à realidade, esses mesmos investidores perderão uma quantidade considerável de sua riqueza. Isso não será devastador para a Costco, porque nem todos os seus clientes são investidores e os que ainda são reconhecem os benefícios das compras na Costco, mas também não ajudará.
A meta foi a pior atingida pelas três durante a última crise financeira, mas, como atrai todos os tipos de consumidores sem muita exposição ao high-end ou low-end, deve se manter melhor (relativamente falando). Os clientes-alvo têm uma renda familiar média de US $ 64.000, e 43% deles têm filhos em casa. Essa é uma combinação positiva, pois significa que os pais ficam à vontade para fazer compras no Target. A resposta positiva para o atendimento ao cliente na Target também é uma vantagem. Isso também pode ser dito para a Costco, mas não para o Wal-Mart. (Para leitura relacionada, consulte: 3 razões pelas quais a Costco não deve temer a Amazônia.)
A linha inferior
Todos os três varejistas sabem o que estão fazendo e os três permanecerão por muito tempo. Cada um deles visa diferentes tipos de consumidores. No ambiente atual, a Target deveria ser a mais segura, mas, como varejista, ainda não se sustentaria (temporariamente) se o mercado mais amplo falhasse. A longo prazo, a Target e a Costco devem ser melhores investimentos que o Wal-Mart, mas por razões diferentes. Para a Target, é inovação. Para a Costco, é um potencial de crescimento nacional e internacional. Isso não quer dizer que o Wal-Mart seria uma má opção de investimento. Com tanto capital disponível, ele pode alocar capital da maneira que desejar, incluindo suas lojas pequenas, comércio eletrônico, recompras de ações e dividendos. Se eu tivesse que escolher um dos três para um investimento a longo prazo, seria o Target, mas o Costco é um segundo próximo e isso está sujeito a alterações. O problema: nenhum deles é tão impressionante quanto a Amazônia. (Para leitura relacionada, consulte: A Amazon (AMZN) deve estar no seu portfólio? )
Comparar contas de investimento × As ofertas que aparecem nesta tabela são de parcerias das quais a Investopedia recebe remuneração. Nome do provedor DescriçãoArtigos relacionados
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