O que é um acordo de clube?
Um acordo de clube é uma compra de private equity ou a assunção de um controle acionário em uma empresa que envolve várias empresas diferentes de private equity. Esse grupo de empresas reúne seus ativos e faz a aquisição coletivamente. Historicamente, a prática permitiu que o capital privado comprasse empresas muito mais caras do que poderiam sozinhas. Além disso, com cada empresa assumindo uma posição menor, o risco pode ser reduzido.
Principais Takeaways
- Um acordo de clube refere-se a uma compra de private equity, onde várias empresas de private equity agrupam seus ativos para adquirir uma empresa. As ofertas de clube permitem que empresas de private equity adquiram coletivamente empresas caras que normalmente não podiam pagar e espalham o risco entre as empresas participantes. negócios inclui questões relacionadas a práticas regulatórias, localização de mercado e conflitos de interesse.
Noções básicas sobre ofertas de clubes
Embora os acordos de clubes tenham crescido em popularidade nos últimos anos, há problemas que podem surgir a partir deles relacionados a práticas regulatórias, conflitos de interesse e a presença de empresas no mercado. Por exemplo, há preocupações de que as negociações de clubes diminuam a quantidade de dinheiro que os acionistas recebem, já que um grupo de empresas de private equity tem menos partes a oferecer durante o processo de aquisição.
Existem algumas firmas de private equity que não se envolvem em acordos de clubes, em regra, mas a escolha depende da empresa e dos desejos dos sócios limitados que tomam a maioria das decisões de muito dinheiro nessas empresas. Como em muitos grandes negócios de private equity, o principal objetivo é consertar e depois vestir a aquisição para uma venda futura ao público.
Compra de Ações de Clube e Private Equity
Um acordo de clube é um tipo de estratégia de compra. Outros tipos de táticas de compra incluem a estratégia de gerenciamento de compras ou MBO, na qual a gerência executiva de uma empresa compra os ativos e operações dos negócios que gerencia atualmente. Muitos gerentes favorecem os MBOs como estratégias de saída. Usando uma estratégia de MBO, as grandes empresas costumam vender divisões que não fazem mais parte do seu negócio principal.
Além disso, se os proprietários desejam se aposentar, um MBO permite que eles retenham ativos. Assim como acontece com uma aquisição alavancada (LBO), os MBOs exigem um financiamento substancial que geralmente vem nas formas de dívida e patrimônio de gerentes e financiadores adicionais.
As aquisições alavancadas ou LBOs são conduzidas para tornar uma empresa pública privada, cindir uma parte de um negócio existente e / ou transferir propriedade privada (por exemplo, uma mudança na propriedade de pequenas empresas). Um LBO geralmente exige uma dívida de 90% para uma relação de patrimônio de 10%. Devido a essa alta relação dívida / patrimônio, algumas pessoas veem a estratégia como implacável e predatória em relação às empresas menores.
Exemplo de uma oferta de clube
Em 2015, a empresa de private equity Permira fez uma parceria com a Canada Pension Plan Investment Board (CPPIB) para comprar a Informatica, uma fornecedora de software empresarial da Califórnia por US $ 5, 3 bilhões. Para viabilizar o acordo, os bancos forneceram US $ 2, 6 bilhões em dívidas de longo prazo. Esse foi um dos LBOs mais destacados do ano, principalmente no software corporativo.
No entanto, como é o caso de algumas aquisições alavancadas, o caminho para concluir o negócio não foi isento de desafios. Os escritórios de advocacia que representam os direitos dos acionistas investigaram o acordo, questionando se essa era a melhor opção disponível. Após analisar outras opções (incluindo uma tentativa de vender a empresa através de um leilão), a administração determinou que o acordo de private equity oferecido pela Permira e pela CPPIB era a melhor alternativa.
Eventualmente, os acionistas aprovaram o acordo e receberam US $ 48, 75 em dinheiro por cada ação ordinária. Após a conclusão do negócio, a Informatica se tornou privada e saiu da NASDAQ.
