O que é fluxo de caixa
Fluxo de caixa é a quantia líquida de caixa e seus equivalentes transferidos para dentro e para fora de uma empresa. No nível mais fundamental, a capacidade de uma empresa de criar valor para os acionistas é determinada por sua capacidade de gerar fluxos de caixa positivos ou, mais especificamente, maximizar o fluxo de caixa livre de longo prazo.
Entendendo o fluxo de caixa
BREAKING Cash Flow
A avaliação dos valores, época e incerteza dos fluxos de caixa é um dos objetivos mais básicos dos relatórios financeiros. Compreender a demonstração do fluxo de caixa - que relata o fluxo de caixa operacional, o investimento e o financiamento - é essencial para avaliar a liquidez, a flexibilidade e o desempenho financeiro geral da empresa.
O fluxo de caixa positivo indica que os ativos líquidos de uma empresa estão aumentando, permitindo liquidar dívidas, reinvestir em seus negócios, devolver dinheiro aos acionistas, pagar despesas e fornecer um amortecedor contra futuros desafios financeiros. Empresas com forte flexibilidade financeira podem tirar proveito de investimentos lucrativos. Eles também se saem melhor em desacelerações, evitando os custos de dificuldades financeiras.
Até empresas lucrativas podem falhar se as atividades operacionais não gerarem caixa suficiente para permanecer líquido. Isso pode acontecer se os lucros estiverem vinculados nas contas a receber e no estoque, ou se uma empresa gastar demais em despesas de capital. Investidores e credores, portanto, querem saber se a empresa possui caixa e equivalentes de caixa suficientes para liquidar passivos de curto prazo. Para verificar se uma empresa pode cumprir seu passivo circulante com o dinheiro gerado pelas operações, os analistas analisam os índices de cobertura do serviço da dívida.
Mas a liquidez apenas nos diz muito. Uma empresa pode ter muito dinheiro porque está hipotecando seu potencial de crescimento futuro vendendo seus ativos de longo prazo ou assumindo níveis insustentáveis de dívida.
Fluxo de caixa livre
Para entender a verdadeira lucratividade do negócio, os analistas analisam o fluxo de caixa livre (FCF). É uma medida realmente útil do desempenho financeiro - que conta uma história melhor do que o lucro líquido - porque mostra quanto dinheiro a empresa sobrou para expandir os negócios ou retornar aos acionistas, depois de pagar dividendos, recomprar ações ou pagar dívidas.
Fluxo de caixa livre = fluxo de caixa operacional - despesas de capital - dividendos (embora algumas empresas não o façam porque os dividendos são vistos como discricionários).
Para uma medida do fluxo de caixa livre bruto gerado por uma empresa, use fluxo de caixa livre desalavancado. Esse é o fluxo de caixa de uma empresa antes de considerar os pagamentos de juros e mostra quanto dinheiro está disponível para a empresa antes de considerar as obrigações financeiras. A diferença entre o fluxo de caixa livre alavancado e desalavancado mostra se o negócio está excedendo o prazo ou operando com uma quantidade saudável de dívida.
Exemplo do mundo real
Abaixo está uma reprodução da demonstração do fluxo de caixa do Walmart Inc (WMT) para o trimestre encerrado em 30 de abril de 2015. Todos os valores estão em milhões de dólares americanos.
| Os fluxos de caixa de atividades operacionais: | |
| Lucro líquido consolidado | 3.283 |
| Perda (receita) de operações descontinuadas, líquida de imposto de renda | - |
| Receitas de operações continuadas | 3.283 |
| Ajustes para reconciliar o lucro líquido consolidado ao caixa líquido proporcionado pelas atividades operacionais: | |
| Depreciação e amortização | 2.319 |
| Imposto de renda diferido | (159) |
| Outras atividades operacionais | 239 |
| Mudanças em certos ativos e passivos: | |
| Contas a receber, líquidas | 782 |
| Os inventários | (1.475) |
| Contas a pagar | (319) |
| Passivos acumulados | (919) |
| Imposto de renda acumulado | 695 |
| Caixa líquido gerado pelas atividades operacionais | 4.446 |
| Fluxos de caixa de atividades de investimento: | |
| Pagamentos por bens e equipamentos | (2.203) |
| Produto da alienação de imobilizado | 68 |
| Outras atividades de investimento | 22 |
| Caixa líquido utilizado nas atividades de investimento | (2.113) |
| Fluxos de caixa das atividades de financiamento: | |
| Variação líquida dos empréstimos de curto prazo | (741) |
| Produto da emissão de dívida de longo prazo | 43 |
| Pagamentos de dívida de longo prazo | (915) |
| Dividendos pagos | (1.579) |
| Compra de ações da empresa | (280) |
| Dividendos pagos a participação de acionistas não controladores | (69) |
| Compra de participação de acionistas não controladores | (70) |
| Outras atividades de financiamento | (84) |
| Caixa líquido utilizado nas atividades de financiamento | (3.695) |
| Efeito das taxas de câmbio no caixa e equivalentes de caixa | (14) |
| Aumento líquido (redução) de caixa e equivalentes de caixa | (1.376) |
| Dinheiro e equivalentes de dinheiro no início do ano | 9.135 |
| Caixa e equivalentes de caixa no final do período | 7.759 |
Vamos começar vendo como a demonstração do fluxo de caixa se encaixa com outros componentes das finanças do Walmart. A linha final na demonstração do fluxo de caixa, "caixa e equivalentes de caixa no final do período", é a mesma que "caixa e equivalentes de caixa", a primeira linha do ativo circulante no balanço. O primeiro número na demonstração do fluxo de caixa, "lucro líquido consolidado", é o mesmo que "receita de operações contínuas" na demonstração do resultado.
Como a demonstração do fluxo de caixa conta apenas ativos líquidos, ela faz ajustes no resultado operacional para chegar ao resultado operacional que flui como caixa e equivalentes de caixa. Depreciação e amortização aparecem no balanço patrimonial para fornecer uma imagem realista do valor da vida útil dos ativos. Os fluxos de caixa operacionais, no entanto, são considerados pelo valor nominal, portanto esses ajustes são revertidos. Enquanto isso, os ativos que não estão em forma de caixa são deduzidos: estoques, por exemplo. Os investimentos que aparecem como ativos no balanço patrimonial são deduzidos, porque presumivelmente foram pagos em dinheiro. A declaração também leva em consideração os pagamentos de dívidas, dividendos e impactos cambiais. (Para leitura relacionada, consulte "Fluxo de caixa e o efeito da depreciação")
O principal argumento é que o fluxo de caixa do Walmart foi negativo (uma queda de US $ 1, 38 bilhão) neste trimestre, mas isso não é necessariamente uma coisa ruim, desde que mantenha reservas suficientes para lidar com passivos e flutuações de curto prazo em seus negócios. (Para leitura relacionada, consulte "É possível ter fluxo de caixa positivo e lucro líquido negativo?")
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