O contrato futuro do S&P 500 subiu para uma alta de seis semanas na quinta-feira, depois que a China confirmou que as negociações comerciais estancadas seriam retomadas em outubro, e agora está negociando cerca de 50 pontos abaixo da máxima histórica de julho em 3.028. Os futuros e as grandes tecnologias da Nasdaq 100 avançaram em sincronia com o aumento das blue chips, elevando o contrato a 160 pontos da máxima histórica de quase 8.000. Os futuros de Russell 2000 com desempenho abaixo do esperado também subiram, mas continuam abaixo do suprimento maciço de despesas gerais.
Já estivemos nesse caminho, apesar da explosão de euforia, com as tensões comerciais agora se arrastando para o vigésimo mês. Os analistas de Wall Street permanecem altamente céticos sobre as chances de um acordo comercial real, questionando os ganhos de alta da semana. Além disso, os impulsos anteriores nas manifestações falharam em acabar com um êxodo contínuo das ações dos EUA pela Main Street America e por muitas instituições - então o que há de diferente desta vez?
Como descobrimos nos terceiro trimestres de 2018 e 2019, os principais benchmarks podem ser negociados facilmente em novos patamares por algumas semanas ou meses, mas ainda não atrair o interesse de compra comprometido necessário para sustentar esses níveis elevados. Do ponto de vista mecânico, os algoritmos de computador que controlam os preços têm muito a ganhar, elevando-se acima dos máximos antigos ou diminuindo os mínimos antigos porque geram volume e volatilidade que se traduz em lucros inesperados.
Essa atividade também esculpiu megafones, também conhecidos como formações de expansão, nas quais novos máximos nominais geram linhas de tendência crescentes rasas, enquanto declínios acentuados atingem novos mínimos. Esse padrão tem uma reputação de baixa, porque gera uma grande oferta de acionistas que são açoitados pelas reversões, acabando desistindo e ficando à margem. É especialmente perigoso em altos níveis potenciais de ações e índices, disparando um alarme que é intensificado pelo ataque do S&P 500 a 3.000.
O índice blue chip demorou 11 anos para testar e concluir uma quebra acima de 1.000, que atingiu 2.000 no quarto trimestre de 2014. Esse evento gerou uma perda imediata de impulso e correção complexa que durou dois anos. O aumento atual chegou a 3.000 há apenas dois meses e, se o passado for prólogo, é improvável que elimine a resistência nos próximos um ou dois anos. E, para ficar claro, realmente não sabemos se o índice será negociado abaixo de 2.000 ou mesmo 1.000 novamente.
Gráfico semanal do SPY (2016-2019)
TradingView.com
O SPDR S&P 500 ETF (SPY) subiu na baixa de 2016 em um aumento que acelerou após a eleição presidencial. Ele registrou ganhos impressionantes em janeiro de 2018 e caiu acentuadamente depois que Trump presidencial voltou sua atenção para as políticas comerciais chinesas. O fundo subiu a alta em agosto, mas atraiu pouco interesse de compra, preparando o cenário para um rompimento fracassado no quarto trimestre e um mergulho profundo em uma baixa de 22 meses.
O mesmo aconteceu depois que o contrato de fundo, índice e contratos futuros completou um copo e lidou com a quebra acima da alta de agosto de 2018 em julho de 2019, com poucos compradores comprometidos dispostos a abrir posições. O rompimento fracassado de agosto causou poucos danos técnicos até agora, encontrando suporte na média móvel exponencial de 50 dias (EMA). No entanto, a vantagem potencial agora está restrita à linha superior de megafones, que ultrapassa US $ 305, ou cerca de 3.050 no contrato de futuros.
Portanto, a resposta curta é: sim, o S&P 500 e seus derivados podem ser negociados em novos máximos. No entanto, isso não é significativo porque há tão pouco potencial de recompensa em grandes resistências. Mais importante, a baixa de dezembro não foi testada, expondo a extremidade inferior do megafone agora cortando US $ 220. Obviamente, as perspectivas técnicas melhorariam substancialmente com uma quebra de alto volume acima da linha superior, o que certamente é possível se as superpotências terminarem suas disputas e fecharem um acordo comercial.
A linha inferior
O S&P 500 está se aproximando da alta histórica de julho, mas a forte resistência logo acima desse nível diminui as chances de um forte avanço de tendência.
