O que são condições de contorno?
As condições de limite são os valores máximo e mínimo usados para indicar onde o preço de uma opção deve estar. As condições de limite são usadas para estimar o preço de uma opção, mas o preço real da opção pode ser maior ou menor do que o definido como condição de limite.
Para todos os contratos de opções, o valor limite mínimo é sempre zero, pois as opções não podem ser cotadas com dinheiro negativo. Enquanto isso, os valores limites máximos diferem dependendo se a opção é uma opção de compra ou venda e se é uma opção de estilo americano ou europeu.
Noções básicas sobre condições de limite
Antes da introdução dos modelos de precificação de árvore binomial e do modelo Black-Scholes, os investidores e os comerciantes dependiam muito das condições de contorno para definir os valores mínimos e máximos possíveis para as opções de compra e venda que eles estavam precificando. Essas condições de contorno mudam conforme a opção é americana ou européia, pois as opções americanas podem ser exercidas antecipadamente. Essa capacidade de exercer a qualquer momento antes da data de vencimento afeta a maneira como o preço é calculado, e as opções americanas serão negociadas com um prêmio em relação às opções européias equivalentes em virtude desse recurso.
Condições de limite mínimo e máximo
O valor mínimo absoluto para uma opção é zero, pois uma opção não pode ser vendida por uma quantia negativa de dinheiro. O valor máximo em uma condição de limite é definido como o valor atual do ativo subjacente. Se o preço do ativo subjacente for maior que o preço indicado na opção de compra, o investidor não a exerceria, pois o exercício da opção resultaria no investidor pagando mais do que o preço de mercado. É o caso de uma ligação européia e americana.
O valor máximo de uma opção de venda é alcançado quando o ativo subjacente não tem valor, como no caso de falência de uma empresa quando o título subjacente é uma ação. Para uma opção de venda européia, o valor máximo calculado como é o valor presente do preço de exercício. Isso ocorre porque as opções européias não podem ser exercidas a qualquer momento e, em vez disso, só podem ser exercidas na expiração a um preço especificado. O valor de uma opção americana deve ser pelo menos tão grande quanto uma opção européia.
Embora tecnicamente o valor máximo de um ativo possa ser definido no infinito - um ativo pode aumentar em valor sem teto - isso é considerado impraticável. O valor do ativo subjacente provavelmente cairá dentro de um limite razoável que pode ser modelado com desvios padrão ou outros métodos estocásticos.
