Não há como negar que 2018 foi um ano importante para a indústria legal de cannabis. No ano passado, a maconha legal abriu novos caminhos de várias maneiras. Vários estados dos EUA legalizaram a maconha medicinal ou recreativa, assim como o Canadá. O FDA aprovou os primeiros tratamentos com drogas à base de cannabis. As empresas viram suas ações subirem para novos patamares tremendos (e, em alguns casos, caírem desastrosamente). Parecia que a dinâmica da indústria mudava todos os dias, com fusões e aquisições (M&A) em ritmo acelerado, novas empresas lançando e roupas mais antigas ganhando destaque.
Após a empolgação de 2018, os investidores em maconha em particular e o mundo financeiro estão assistindo de maneira mais ampla para ver o que acontecerá no novo ano. 2019 pode continuar o impulso criado durante o aumento dramático das empresas de cannabis em 2018. Por outro lado, também é provável que traga muitos novos desafios que podem exercer pressão sobre a indústria de cannabis. Abaixo, exploraremos alguns dos maiores desafios e barreiras que o espaço legal da maconha provavelmente encontrará em 2019.
A legalização canadense será testada
O Canadá mudou-se para legalizar o uso recreativo da maconha para adultos em outubro de 2018. Desde essa mudança legal, ainda não havia tempo suficiente para os investidores determinarem como isso afetaria a safra de empresas de cannabis que operam no Canadá. Desnecessário dizer que as expectativas têm sido altas, tanto entre investidores ansiosos quanto por parte de empresas que se mudaram para expandir rapidamente as operações.
Quando as finanças dos produtores e distribuidores canadenses de maconha começarem a oferecer uma avaliação mais precisa do impacto da legalização em todo o país, é provável que as avaliações da empresa mudem. De fato, com avaliações de muitos nomes em alta o tempo todo, alguns analistas esperam correções significativas que podem acabar prejudicando os investidores. Muitas dessas empresas já viram suas ações despencarem dos níveis anteriores à legalização, já que os analistas questionaram as estratégias e os métodos de algumas empresas. Espere que um maior interesse no desempenho da empresa em 2019 possa separar ainda mais os vencedores do resto do pacote.
Uma paisagem em constante mudança
Em 2018, a Canopy Growth Corp. (CGC) adquiriu a propriedade intelectual de uma empresa de pesquisa de maconha com sede no Colorado, a ebbu. É provável que 2019 traga fusões e aquisições adicionais para o topo das manchetes da indústria de cannabis. Embora clientes e investidores esperem um fluxo contínuo de notícias sobre acordos de compra e planos de expansão, 2019 também provavelmente trará novos desafios relacionados à aquisição de propriedade intelectual.
Como a indústria legal da cannabis continua a se estabelecer em maiores graus, também é provável que outras empresas mais estabelecidas fora da indústria se envolvam de maneiras mais significativas. A Constellation Brands Inc. (STZ), uma robusta da indústria de fabricação de cerveja, investiu mais de US $ 4 bilhões no Canopy Growth em 2018. Este próximo ano provavelmente trará mudanças significativas à medida que mais tabaco, álcool e outras empresas pretendem reivindicar um pedaço de o espaço da cannabis. Para os investidores, isso provavelmente significa maior imprevisibilidade e volatilidade.
O mercado dos EUA
Alguns dos desafios enfrentados pelo espaço da maconha em 2019 provavelmente serão continuações de questões e problemas anteriores. Um fator significativo é o mercado dos EUA. Os EUA continuam sendo um espaço altamente complicado para empresas e investidores de maconha, em grande parte porque, embora a maconha continue sendo ilegal no nível federal, um número crescente de estados permitiu que empresas de maconha fossem processadas graças a decisões de legalização locais.
Para empresas de cannabis que desejam expandir-se para o mercado dos EUA, não é tão fácil quanto simplesmente estabelecer uma loja em um estado que legalizou a maconha. As empresas são forçadas a lidar com inúmeras barreiras legais e financeiras, com muitas empresas precisando buscar capital de investidores canadenses. Outras roupas precisam navegar pelo mundo complicado de importar e exportar produtos que permanecem ilegais pelo governo federal, bem como pelas questões relacionadas à operação nas fronteiras estaduais, quando as leis mudam dramaticamente em todo o país.
Os investidores podem procurar nas empresas que se desenvolveram em operações de larga escala no mercado canadense uma pista sobre como essas empresas entrarão no mercado dos EUA de maneira semelhante. Até o momento, porém, isso provou ser um desafio significativo.
Outra questão que o mercado americano enfrenta é o setor bancário. O Congresso ainda não levantou restrições bancárias que limitaram o potencial de expansão entre as empresas de cannabis dos EUA. Os investidores devem estar atentos às notícias sobre a SAFE Banking Act e a STATES Act, que podem ter um impacto dramático na capacidade das empresas americanas de cannabis de crescer e prosperar.
Novos produtos, novos desafios
Em 2019, é provável que novos produtos afetem a indústria da cannabis. Novos produtos inovadores à base de cânhamo e CBD, equipamentos vaping, produtos comestíveis e muito mais estão em vários estágios de desenvolvimento. Embora alguns desses produtos provavelmente não tenham um impacto significativo na indústria de cannabis em geral, outros podem vir a ser trocadores de jogos. Este último é particularmente provável se os produtos relacionados à maconha, como o CBD, forem removidos da classificação do Anexo I. Essa mudança de status permitiria uma rápida adoção nos EUA, potencialmente se transformando em um grande segmento do mercado de cannabis praticamente da noite para o dia. Dado que o Projeto de Lei Agrícola dos EUA de 2018 passou para desmarcar o cânhamo, alguns analistas esperam que os produtos relacionados ao cânhamo em particular possam estar aumentando em 2019.
