O que é uma citação de base
Uma cotação básica é aquela dada em um contrato de futuros que expressa o preço como a diferença entre o preço do contrato de futuros e outro contrato de futuros ou o preço à vista da mercadoria subjacente.
Utilizada isoladamente, a base refere-se ao spread entre o preço de entrega detalhado em um contrato futuro e o preço à vista de uma determinada mercadoria.
BREAKING DOWN Citações de base
Uma cotação de base para um contrato de futuros usa a diferença entre o preço de um preço à vista do contrato da commodity ou pode ser comparada a outro contrato de futuros existente. Como base é o spread entre a mercadoria e um contrato, pode ser calculada usando a fórmula:
- Base = preço do contrato futuro - preço de entrega à vista
Como exemplo, o preço à vista de um alqueire de milho é de US $ 3 em janeiro, e o preço de um contrato futuro de entrega em fevereiro para o mesmo produto é de US $ 3, 25, então a base é de US $ 0, 25. (US $ 3, 25 - US $ 3 = US $ 0, 25).
A base também pode aparecer como um valor negativo, pois o milho spot de US $ 3 e o contrato de entrega em fevereiro de US $ 2, 75 têm uma base de - US $ 0, 25.
Um produtor de milho que deseja se proteger contra o futuro movimento descendente no preço à vista do milho pode decidir oferecer um contrato futuro em janeiro. O agricultor, preocupado com o fato de o preço do milho cair abaixo de US $ 3, pode tentar fixar um preço de US $ 3, 25 por bushel para entrega em fevereiro. A cotação de base para esse contrato seria expressa em US $ 0, 25 abaixo, pois o preço à vista estaria abaixo do preço do contrato.
Se o agricultor vender seu contrato, ele manterá uma posição vendida e estará sujeito ao risco básico. Esse risco é que a compensação, hedge, se mova em uma direção que não seja diretamente oposta. Em vez de o preço do milho cair, ele poderia subir ou permanecer o mesmo.
Normalmente, os preços à vista e os preços futuros se moverão juntos, e a volatilidade da base será relativamente baixa. Se, no nosso exemplo acima, o preço à vista aumentar acima de US $ 3, 25 por bushel entre janeiro e fevereiro, a base do contrato do agricultor em fevereiro diminuirá e a posição vendida do agricultor perderá valor. Quando isso acontece, a cotação básica dos contratos de US $ 3, 25 de fevereiro do agricultor refletiria o spread mais restrito entre o contrato e o preço à vista. Esse spread seria compensado pelo preço à vista que o agricultor pode receber em fevereiro por vendas fora do contrato futuro. No entanto, o agricultor acabaria sendo forçado a fazer a entrega desse milho a US $ 3, 25 por bushel ou a fechar a posição vendida comprando uma posição oposta no mercado aberto.
Os movimentos na base são afetados por muitos fatores, incluindo custos de manutenção, eventos climáticos e variações geográficas para contratos oferecidos em diferentes mercados.
