O que é um Back Stop?
Um back stop é o ato de fornecer suporte ou segurança de último recurso em uma oferta de valores mobiliários para a parcela não subscrita das ações. Uma empresa tenta aumentar o capital por meio de uma emissão e, para garantir o valor recebido pela emissão, recebe um recuo de um subscritor ou acionista majoritário (como um banco de investimento) para comprar qualquer uma das ações não subscritas.
Compreendendo as paradas anteriores
Um batente traseiro funciona como uma forma de seguro. Ele fornece uma via para garantir que uma certa quantidade da oferta seja comprada por organizações específicas, geralmente empresas de banco de investimento, se parte da oferta não for vendida no mercado aberto. Os sub-subscritores que representam a empresa de investimento celebram um contrato denominado negócio ou contrato de subscrição de compromisso da empresa.
Esses contratos fornecem suporte geral à oferta comprometendo-se a comprar um número específico de ações não vendidas. Se toda a oferta for comprada por meio de veículos de investimento regulares, o contrato que obriga a organização a comprar ações não vendidas será anulado, pois as condições em torno da promessa de compra não existem mais.
Os contratos entre um emissor e a organização de subscrição podem assumir várias formas. Por exemplo, a organização de subscrição pode fornecer ao emissor um empréstimo rotativo para aumentar as classificações de crédito do emissor. Ou eles podem emitir cartas de crédito como garantia à entidade que levanta capital por meio de ofertas.
Principais Takeaways
- As paradas reversas são usadas para fornecer suporte ou segurança em uma oferta de valores mobiliários para ações não subscritas. As paradas reversas funcionam como seguro e suporte para a oferta geral, garantindo que a oferta não falhe se todas as ações não forem subscritas.
Voltar pára como seguro
Embora não seja um plano de seguro real, um back-stop fornece segurança através da garantia de que uma quantidade específica de ações será comprada se o mercado aberto não produzir investidores suficientes. Ao firmar um contrato de subscrição de compromisso firme, a organização associada assumiu total responsabilidade pela quantidade de ações especificada se inicialmente não for vendida e promete fornecer o capital associado em troca das ações disponíveis. Isso garante ao emissor que o capital mínimo pode ser aumentado independentemente da atividade de mercado aberto. Além disso, todos os riscos associados aos compartilhamentos especificados são efetivamente transferidos para a organização subscrita.
Compartilhar propriedade
Se a organização subscritora tomar posse de quaisquer ações, conforme especificado no contrato, as ações pertencerão à organização para gerenciar como entenderem e serão tratadas da mesma forma que qualquer outro investimento adquirido por meio da atividade normal de mercado. A empresa emissora não pode impor nenhuma restrição sobre como as ações são negociadas. A organização de subscrição pode deter ou vender os valores mobiliários associados de acordo com os regulamentos que regem a atividade em geral.
Exemplo de uma parada reversa
Em uma oferta de direitos, você poderá ouvir "A ABC Company fornecerá um back-stop de 100% de até US $ 100 milhões para qualquer parte não subscrita da oferta de direitos da XYZ Company". Se a XYZ está tentando arrecadar US $ 200 milhões, mas apenas US $ 100 milhões através de investidores, a ABC Company compra o restante.
