Benjamin Graham e Warren Buffet ganharam fama e fortuna devido à sua estrita adesão ao investimento em valor. Tanto os investidores profissionais quanto os iniciantes seguem seus passos há gerações. Agora, alguns investidores experientes estão questionando essa estratégia e muitos investidores iniciantes a abandonaram completamente em favor de uma estratégia de crescimento de ações. ( Para saber mais, consulte: Investimento em valor: Investidores de valor famosos .)
O que causou a transição do valor para o crescimento?
O investimento em valor está firmemente enraizado na teoria de que comprar na baixa e vender na alta é a maneira de ganhar dinheiro no mercado de ações. Financeiramente, faz sentido: psicologicamente, é satisfatório. Quem não ama uma pechincha? No entanto, depois de literalmente décadas de resultados previsíveis, os estoques em valor caíram nos últimos anos. O Russell 1000 Growth Index e o Russell 1000 Value Index podem ser usados como proxies para classificar e acompanhar o desempenho das 1.000 maiores empresas do mercado de ações dos EUA. Os resultados são claros: Uma estratégia de estoque de crescimento supera uma estratégia de investimento em valor. A tendência de crescimento sobre o valor acelerou-se recentemente, aumentando a diferença de desempenho. Como resultado, os investidores fizeram o que sempre fazem: vender os perdedores e perseguir os vencedores. ( Para saber mais, consulte: Investimento em valor: o que é investimento em valor? )
Valor de crescimento supera
O que está impulsionando a tendência de crescimento?
O que está impulsionando o desempenho superior dos estoques em crescimento? Grande parte da diferença de desempenho pode ser atribuída às empresas de tecnologia. Os investidores se apaixonaram pelo Facebook (FB), Apple (AAPL), Amazon (AMZN), Netflix (NFLX) e Google (GOOG). Coletivamente referidas como ações da FAANG, essas empresas tornaram-se amplamente detidas como resultado de sua tecnologia popular e histórico de inovação. Atualmente, eles também são responsáveis pela maior parte dos retornos recentes do mercado de ações. Por causa disso, eles se tornaram extremamente caros, negociando a uma relação preço / lucro, exatamente o oposto do que um investidor de valor consideraria um bom negócio. Como resultado, os investidores de valor profissional geralmente se esquivam desses nomes, bem como de outras empresas populares, mas não rentáveis ou minimamente lucrativas, como Tesla (TSLA) e Snap (SNAP).
Os investidores em crescimento, por outro lado, estão comprando ações nessas empresas, independentemente do preço ou lucro. Da perspectiva deles, essas empresas têm boas idéias e futuros promissores. Se eles continuarem sendo bem-sucedidos (e, em sua opinião, não há razão para acreditar que não serão), seus preços só subirão daqui. Comprá-los hoje, a qualquer preço, parecerá uma pechincha daqui a alguns anos. Seus preços sempre crescentes das ações apoiaram, até agora, essa linha de pensamento.
O investimento em valor está morto?
Quando uma tendência de longo prazo se inverte, as pessoas tentam chegar a uma conclusão que demonstre que algo fundamental mudou e que “as coisas estão diferentes desta vez”. Quando se trata de crescimento versus investimento em valor, os defensores do crescimento estão argumentando que a lucratividade corporativa superou sua tendência de longo prazo e permanecerá lá como resultado de uma combinação de inovação tecnológica e redução de impostos.
Os investidores em valor argumentam que o forte desempenho das ações em crescimento é típico no final de um mercado em alta. Eles alegam que a única coisa diferente dessa vez é que o mercado em alta tem funcionado por um período notavelmente longo e, portanto, sustentou taxas de juros artificialmente baixas.
Uma análise do desempenho histórico de longo prazo sugere que pode ser muito cedo para julgar o investimento final em valor. A análise dos índices Russell 1000 de crescimento e valor desde o início em 2002 mostra que o valor realmente superou o crescimento na maioria dos pontos da história desses índices.
Valor supera o crescimento
Como você deve se comunicar com os clientes?
Com tantas notícias divulgando as grandes somas de dinheiro que estão sendo feitas em ações de tecnologia, é inevitável que alguns investidores queiram investir na banda. Alguns investidores podem até estar dispostos a desconsiderar planos de investimento bem construídos em busca desses ganhos de curto prazo. Se isso descreve um de seus clientes, é importante lembrá-los dos méritos da diversificação como um curso de ação lógico. Todos os investidores querem ganhar dinheiro, mas estratégias adequadas de diversificação demonstraram a importância de não colocar todos os seus proverbiais ovos em uma cesta.
Nesta fase, recomenda-se um forte foco na educação do cliente para ajudar a colocar a situação atual em perspectiva. Isso pode incluir uma discussão sobre as condições atuais do mercado, com ênfase no fato de que nada dura para sempre - boas condições de mercado ou más condições de mercado. Sua conversa também pode incluir referências às chances mínimas de chamar o topo de um mercado em ascensão, os perigos do timing do mercado e apresentar um planejamento prudente como uma estratégia sólida para investir, independentemente das condições do mercado.
A linha inferior
Como cliente em um relacionamento cliente-consultor, às vezes isso significa reconhecer a sabedoria de profissionais experientes e agir de acordo com ela, mesmo quando você preferir tomar outro curso de ação. Se tudo mais falhar, as lições que você aprendeu das crises anteriores do mercado são uma ótima maneira de ilustrar que as boas condições do mercado nunca duram para sempre. Independentemente de como seus clientes respondem aos seus conselhos, você está lá para ajudá-lo e pode garantir a seus clientes que continuará a fornecer bons conselhos agora e no futuro, mesmo que eles nem sempre ajam.
