Se você está lendo postagens do All Star Charts ultimamente, provavelmente já notou muitas postagens sobre as áreas do mercado mostrando força relativa, como tecnologia e critério do consumidor. No entanto, um setor que não recebe tanta atenção são as companhias aéreas. A razão para isso é simples: o Dow Jones Transportation Average ($ DJT) está com cerca de 3% de todos os tempos de alta em uma forte tendência de alta, mas as companhias aéreas continuam lutando para ganhar altitude, sentando-se a 52 semanas de baixa absoluta base e colidindo em uma base relativa.
O gráfico abaixo é gráfico diário do NYSE Arca Airlines Index ($ XAL). Nos últimos 1, 5 anos, o índice não fez absolutamente nenhum progresso e continua variando entre 103 e 124. Esse gráfico é o que colocamos na categoria "bagunça quente" e evitamos. Embora possa haver oportunidades de forma absoluta em ações individuais ou oportunidades para os negociadores de faixa no índice, muitas vezes há um tremendo custo de oportunidade em mercados como este que simplesmente não são tendência.
Com isso dito, os gráficos que eu acho que falam muito sobre as companhias aéreas são os relativos em uma base relativa.
Abaixo está um gráfico do Índice de Companhias Aéreas versus a Média de Transportes Dow Jones, mostrando o topo massivo que esse índice alcançou nos últimos quatro anos. Os preços quebraram decisivamente abaixo dos mínimos de 2015-2016 em abril e rapidamente aceleraram para o lado negativo, agora se aproximando dos mínimos de quase quatro anos. Embora esse movimento possa ser estendido no curto prazo, esse não é um padrão de longo prazo que queremos comprar. Um princípio de análise técnica é que existe simetria nos movimentos de preços, o que sugere que este é o começo de uma tendência de baixa de vários anos, com uma meta de preço aproximadamente 32% abaixo do nível de detalhamento de abril, com vários níveis de suporte potencial ao longo do caminho.
Além disso, o índice de companhias aéreas vs. o S&P 500 caiu para 4, 5 anos em maio e parece vulnerável a um declínio semelhante em comprimento e magnitude. O movimento medido desse triângulo simétrico caiu perto das baixas de 2011-2012, representando um declínio de quase 35% em relação ao nível de preços quebrado abaixo em maio. Como o padrão que vimos acima, este é o começo de uma tendência de baixa de longo prazo da qual não queremos participar no longo prazo.
A linha inferior
Em uma base absoluta, parece haver muito pouca vantagem no Índice de Companhias Aéreas até que esse intervalo de 103 a 124 se resolva decisivamente. Embora existam várias oportunidades longas e curtas que parecem atraentes em nomes individuais, é importante levar em consideração o desempenho relativo da indústria para determinar o custo de oportunidade de negociar.
Até agora, o peso das evidências sugere que esse grupo de ações provavelmente terá um desempenho abaixo da média de transportes Dow Jones e do mercado em geral. Como resultado, queremos continuar concentrando nossos esforços nos setores que estão atingindo novos patamares para expressar nossa tese otimista em ações. Quando o peso das evidências mudar, teremos o prazer de mudar de idéia, mas, por enquanto, parece que há lugares melhores para se estar.
