Um portfólio especial construído pela AllianceBernstein que combina análise quantitativa e análise fundamental superou o mercado em 6 pontos percentuais por ano, em média, desde 2004, segundo Barron. Chamado de portfólio "Quant + Fundamental", seus componentes atuais incluem essas 6 ações: Aramark (ARMK), Spirit AeroSystems Holdings Inc. (SPR), CVS Health Corp. (CVS), Cigna Corp. (CI), Philip Morris International Inc (PM) e Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG).
A coleta quantitativa de ações pode ser mais objetiva, consistente e testável do que a análise fundamental, como Ann Larson, diretora-gerente de pesquisa quantitativa global da Bernstein, disse à Barron's. No entanto, ela observa que os analistas fundamentais são melhores em prever mudanças em um negócio.
Principais Takeaways
- Bernstein desenvolveu um portfólio "Quant + Fundamental". Aplica telas quantitativas às principais escolhas dos analistas. O portfólio venceu o S&P 500 com facilidade desde 2004. Também fez melhor do que o método de seleção de ações sozinho.
Importância para investidores
O portfólio "Quant + Fundamental" inclui 10 ações, reequilibradas a cada 6 meses, que estão simultaneamente entre as principais escolhas dos analistas de Bernstein e altamente classificadas pelos modelos de quant da empresa. Outro critério para inclusão é que essas ações não sejam mantidas por muitos investidores institucionais e, portanto, não estão especialmente lotadas.
Desde 2004, as ações classificadas como "superadas" pelos analistas fundamentais de Bernstein superam o Índice S&P 500 em quase 2 pontos percentuais anualmente. Fazendo um backtest do atual modelo quantitativo no mesmo período, Bernstein descobriu que teria superado o índice em 4 pontos percentuais por ano. No entanto, as ações que atendem a ambos os critérios teriam superado o S&P 500 em 6 pontos percentuais anualmente.
A CVS Health oferece ganhos de alta qualidade e uma forte perspectiva para a subsidiária de seguros de saúde Aetna, especialmente nos planos Medicare Advantage, por Bernstein. O maior vendedor de medicamentos controlados nos EUA, com mais de 9.900 lojas, o CVS também possui uma unidade de gerenciamento de benefícios farmacêuticos (PBM), que negocia preços com desconto de fabricantes de medicamentos, atende a mais de 102 milhões de membros. Um negócio em crescimento é o seu 1.100 MinuteClinics na loja, que oferece atendimento médico de rotina de baixo custo, com mais de 42 milhões de visitas de pacientes e uma taxa de satisfação de 95%, por CVS.
As ações da CVS estão atrasadas em 2019, alta de apenas 2, 4% no ano até o fechamento de 24 de outubro, com base nos preços de fechamento ajustados. Seu relatório de resultados do 3T 2019 está previsto para 6 de novembro, e o consenso exige que o EPS cresça 2, 3% em relação ao mesmo período de 2018.
A Chipotle tem desempenho excelente em 2019, seu estoque subiu 84, 9% no acumulado do ano até o dia 24 de outubro. O EPS ajustado para o 3T 2019 superou o consenso em 19, 4%. A receita aumentou 14, 6% ano a ano e superou a estimativa em 1, 8%. As vendas comparáveis das lojas aumentaram 11% em relação ao ano anterior, superando as recentes diretrizes de gestão, que projetavam aproximadamente 7, 5%. Outros pontos positivos foram um aumento de 210 pontos base nas margens operacionais de restaurantes e um aumento de 87, 9% em relação ao ano anterior nas vendas digitais, que representaram 18, 3% das vendas totais.
Olhando para o futuro
Para Chiptole, sua relação P / E a prazo de cerca de 45 indica que expectativas muito altas sobre crescimento futuro se refletem no preço das ações. Analistas de baixa observam o aumento dos custos de entrega e tecnologia, bem como orientações que apontam para uma desaceleração nas novas aberturas de lojas.
Para a CVS, a aquisição da Aetna aumentou significativamente sua carga de dívida, o que pode impedir aumentos de dividendos e recompra de ações por vários anos, embora as ações rendam um atrativo de 3, 1% atualmente. Os cuidados de saúde continuam sendo um tópico politicamente controverso, e o resultado das eleições de 2020 pode ter ramificações significativas para o CVS.
