Vivien Azer, da Cowen & Co., é considerado o primeiro analista da indústria de maconha de Wall Street, tendo iniciado a cobertura do mercado de fumantes apenas dois anos antes do Canadá legalizar o uso recreativo adulto. Hoje, muitos dos principais produtores de maconha geraram retornos excessivos para os investidores e suas ações são negociadas nas bolsas de Nova York e Nasdaq. Nesse ambiente, Azer favorece as ações que ela vê como tendo o maior potencial de crescimento, à medida que o consumo de cannabis aumenta à medida que se torna totalmente legalizado em mais jurisdições em todo o mundo. "Por fim, vejo a maconha como uma categoria tradicional de consumo básico", diz Azer, em uma longa entrevista de Barron. "A realidade da cannabis legal é cada vez mais aparente em todos os países que capitulam em sua política de cannabis".
Ela recomenda os produtores Aurora Cannabis Inc. (ACB), Canopy Growth Corp. (CGC) e Tilray Inc. (TLRY). Ela também espera que dois grandes conglomerados que possuem grandes participações em produtores de cannabis, como a Constellation Brands Inc. (STZ), e a fabricante de tabaco herdada Altria Group Inc. (MO) se beneficiem do crescimento a longo prazo da indústria. Essas empresas representam uma maneira de entrar no boom da cannabis sem investir diretamente nos produtores de maconha.
5 ações para montar a onda de cannabis
- Aurora Cannabis Inc. (ACB) Canopy Growth Corp. (CGC) Tilray Inc. (TLRY) Constellation Brands Inc. (STZ) Grupo Altria (MO)
A cannabis como um “consumidor tradicional básico”
Azer e nove outros analistas da Cowen publicaram seu primeiro relatório abrangente sobre cannabis em setembro de 2016, quando ela era a única analista de Wall Street em uma grande empresa que cobria o espaço. De acordo com Barron, ela espera que as vendas ilícitas e ilícitas de maconha nos EUA subam para US $ 80 bilhões anualmente até 2030. No Canadá, ela espera 12 bilhões de dólares canadenses em vendas até 2025. E fora da América do Norte nos 43 países que já possuem, ou está em processo de legalização da fábrica, ela prevê um mercado de US $ 31 bilhões em 2025.
Vantagem em primeiro lugar
Ela observa que as operadoras canadenses com exposição internacional têm uma vantagem pioneira, dado seu acesso a capital e licenças. Aurora é a principal escolha da Azer no Canadá, citando sua enorme escala e "inflexão à lucratividade" com EBITDA positivo no trimestre de junho, segundo a Barron. Quanto à Canopy, ela destaca sua participação de 30% no mercado de uso adulto, além de escala, inovação e logística operacional. No entanto, suas crescentes perdas de EBITDA são contrárias.
Azer reconhece que outro favorito, Tilray, negocia com muito mais valor que seus pares. Mas ela diz que a empresa adotou uma abordagem única para estabelecer relacionamentos com empresas tradicionais da Fortune 500 como a Anheuser-Busch InBev NV (BUD) e a empresa farmacêutica suíça Novartis AG (NVS), ajudando a justificar seu valor.
O crescimento dos gigantes do Canadá é uma boa notícia para os gigantes do tabaco e do álcool que são proprietários dessas empresas. "A Constellation Brands (STZ) possui uma participação de 38% e uma opção para assumir o controle majoritário do crescimento do dossel. Isso lhes daria ampla exposição à oportunidade internacional", diz Azer, que acrescenta: "O mesmo seria verdade para o Altria Group (MO). " A Altria tem uma participação de 45% na Cronos, com a opção de aumentar para 55%.
Qual é o próximo
Nos EUA, a maconha permanece ilegal no nível federal, e muitos obstáculos permanecem, incluindo a falta de acesso aos produtos bancários tradicionais. Cowen espera que o Safe Banking Act, que permitiria que as empresas americanas de cannabis usem bancos e corretores, seja aprovado neste ano.
