Com poucas exceções, a maioria dos Fundos Negociados em Bolsa (ETFs) tem se saído muito bem até agora em 2019. Para investidores que aproveitaram a oportunidade nos ETFs que seguem o S&P 500 ou índices de ações de grande capital similar, isso parece especialmente verdadeiro.
Desde o início do ano até o fechamento do mercado em 23 de abril, o S&P 500 subiu quase 17%. A maioria das ETFs de ações acompanhou esse desempenho de perto. De fato, o primeiro trimestre de 2019 foi o melhor retorno do primeiro trimestre para o S&P 500 dos últimos 21 anos.
Seria difícil reclamar sobre esses ganhos se não fosse pelo fato de que eles acabaram nos levando ao ponto de equilíbrio após a grande queda de outubro a dezembro. No entanto, acho que os investidores de fundos têm motivos para esperar uma continuação das tendências que vimos até agora que poderiam tornar o restante de 2019 um bom ano para os ETFs.
Quais ETFs fizeram o melhor?
Como mencionei, os ETFs que rastreiam grandes ações de capitalização como o S&P 500 ou o Dow Jones Industrial Average fizeram o melhor até agora em 2019. O ETF que obteve o maior crescimento no total de investidores foi o Vanguard S&P 500 ETF (VOO) que viu investidores colocar outros US $ 6, 5 bilhões no fundo nos últimos 4 meses.
Logo atrás dos ETFs de ações de grande capitalização, estavam aqueles que investem em ações de mercados emergentes (EM) como Brasil, Rússia, China e Índia. Isso é um pouco surpreendente, porque os investidores ainda estão preocupados com disputas comerciais e guerras tarifárias entre os EUA e a China. Porém, como os fundos EM são considerados mais arriscados que os fundos de grande capitalização, os investidores gostam do fato de estarem subindo juntos. A correlação entre fundos de ações arriscados e “seguros” indica que há mais força por trás do mercado em alta do que se os fundos de grande capitalização estivessem subindo sozinhos.
Adicionando um pouco mais de confiança ao rally está o grupo de ETFs representando títulos corporativos. O desempenho superior desse grupo é um pouco menos surpreendente que o EM, porque os investidores foram muito atraídos pelos dividendos relativamente altos pagos por esses ETFs. Por exemplo, se você incluir o valor de seus dividendos, o ETF iShares de alto rendimento corporativo (HYG) subiu quase 8, 5% este ano, o que é muito bom para um fundo de títulos. Para comparação, o Índice Agregado da Bloomberg Barclay, que acompanha o desempenho dos títulos corporativos nos EUA, aumentou apenas 2, 5% no ano.
As perspectivas para os melhores desempenhos em 2019
Uma preferência por ETFs de ações de grande capitalização e títulos corporativos é mais fácil de entender se você souber o que o Federal Reserve dos EUA (Fed) tem prometido sobre as taxas de juros. Se você estava comprando uma hipoteca, provavelmente já sabe que as taxas caíram desde o final de 2018 e atualmente estão perto do mesmo nível em janeiro do ano passado.
Se as taxas de juros forem baixas, os investidores tendem a favorecer a "receita" sobre o crescimento. Os dividendos são mais valiosos enquanto as taxas são baixas, e o Fed prometeu resistir ao aumento das taxas novamente em 2019. Ações de grande capitalização e títulos corporativos são fontes de renda, então os investidores favoreceram esses fundos.
Como o crescimento econômico está um pouco lento no momento e o Fed prometeu (mais ou menos) não aumentar as taxas novamente este ano, espero que essas tendências continuem. Podemos não obter outros ganhos de 17% em um período de 90 dias, mas acho que a preferência por renda ajudará os fundos de títulos de grande capital e corporativos a superarem o desempenho.
Quais ETFs fizeram o pior?
O grande movimento de alta das ações em 2019 indica que os investidores estavam dispostos a correr mais riscos e podem ter vendido demais o mercado de ações no final de 2018. Embora os fundos com grandes dividendos tenham tido um bom desempenho, os investidores não parecem muito preocupados em adicionar " segurança ”para o seu portfólio.
Por exemplo, se os investidores começarem a entrar em pânico, eles comprarão fundos que rastreiam coisas como ouro ou títulos do Tesouro dos EUA. Esses ativos não pagam muito, se houver, renda e geralmente não se espera que eles cresçam; no entanto, eles geralmente são mais seguros do que as ações de um mercado ruim.
O maior ETF que acompanha barras de ouro, o SPDR Gold Shares ETF (GLD), caiu quase -1% no ano até agora. O maior ETF que rastreia títulos de longo prazo do Tesouro dos EUA, o iShares 20 + Year Treasury Bond (TLT), aumentou apenas um mísero + 0, 67% no ano.
O setor de saúde é outro grupo que tende a se sair melhor em um mercado lento e tem um desempenho ruim este ano. Nesse caso, os retornos negativos das ETFs que rastreiam os estoques de assistência médica são provavelmente o resultado de incerteza política em torno das idéias do “Medicare-for-all” promovidas pelos candidatos presidenciais democratas para 2020 em comparação com um mercado otimista.
As perspectivas para os piores desempenhos em 2019
O fraco desempenho em ativos de segurança como ouro e títulos do Tesouro dos EUA nos diz algo sobre o viés do mercado em 2019. Se as taxas de juros forem baixas e o crescimento econômico ainda for positivo, é provável que os investidores evitem os investimentos mais conservadores. Espero que essa tendência continue, desde que não haja grandes interrupções econômicas no final deste ano. Por exemplo, se o crescimento na China e na Índia caísse repentinamente, os setores de segurança poderiam obter muito mais interesse dos investidores.
Olhando para o futuro
As tendências atuais entre os ETFs parecem continuar se o crescimento econômico permanecer positivo em geral. Eu tenho algumas preocupações sobre se essa situação pode ser mantida até 2020, mas, para 2019, as tendências que vimos até agora parecem provavelmente continuar. Os investidores devem continuar a preferir fundos de ações e fundos de títulos corporativos de maior risco, enquanto as taxas de juros permanecem baixas.
