As ações de tecnologia estão subindo em seu ritmo mais rápido em mais de 7 anos, com Microsoft, Apple, Apple Inc., Amazon.com, Amazon.com, Facebook, FB, Alphabet e GOOGL.) adicionando coletivamente cerca de US $ 330 bilhões em valor de mercado nos últimos cinco pregões, de acordo com o Wall Street Journal. Mas alguns observadores do mercado sugerem que o otimismo pode ser exagerado, deixando as ações de tecnologia em risco de uma retração acentuada à luz de tendências históricas, previsões fracas de ganhos e sondagens antitruste.
Por que ser cético em relação ao rali da Tech
- Os resultados da tecnologia deverão cair em 2019 - Amazon, Apple, Alphabet e Facebook enfrentam sondagens antitruste.
O que isso significa para os investidores
Os investidores estão cada vez mais confiantes de que o Federal Reserve cortará as taxas de juros antes do final do ano - com os principais indicadores econômicos enfraquecendo e com o presidente do Fed, Jerome Powell, ficando ainda mais pavoroso. Porém, embora o corte de taxas e o início de um novo ciclo de corte de taxas tenham sido historicamente benéficos para os estoques, o setor de tecnologia pode ser outra questão.
De fato, as ações de tecnologia tiveram um desempenho drasticamente inferior ao do mercado mais amplo no ano seguinte ao início de um novo ciclo de corte de taxas, segundo o Goldman Sachs. A empresa analisou sete ciclos de corte de taxas nos últimos 35 anos, concentrando-se no desempenho das ações após o primeiro corte nas taxas de juros. O banco constatou que, enquanto o S&P 500 subiu em média 14% nos 12 meses subseqüentes, o setor de tecnologia ficou atrás do S&P em 13 pontos percentuais, tornando-o o setor com pior desempenho no índice.
O relatório do Goldman também delineou estimativas de consenso que lançam dúvidas sobre o otimismo sobre o fortalecimento dos fundamentos da tecnologia, pelo menos no curto prazo. O crescimento do lucro por ação (EPS) do setor de tecnologia deve ser negativo em três a quatro trimestres em 2019, e os lucros deverão diminuir em 3% para o ano como um todo, de acordo com previsões de baixo para cima do consenso. O crescimento das vendas por ação do setor de tecnologia (SPS) deve estar entre os piores em 2019, com apenas 3%. As previsões do próprio Goldman são mais fortes, mas refletem menos do que um crescimento robusto.
Certamente, os ganhos em tecnologia em 2020 parecem um pouco melhores. As previsões de consenso esperam um crescimento de SPS e EPS de 7% e 14%, respectivamente. No entanto, essas estimativas vão de encontro à recente revisão descendente do Morgan Stanley das previsões de lucros corporativos dos EUA em 2020, esperando um crescimento igual ao de 2019. Se as previsões do Morgan Stanley estiverem corretas, isso significará um crescimento de lucro zero por dois anos consecutivos por o S&P 500, de acordo com a Bloomberg.
É provável que outras notícias negativas pesem sobre o setor, já que os reguladores dos EUA começam a investigar as posições dominantes no mercado dos maiores players da tecnologia, incluindo Apple, Alphabet, Amazon e Facebook.
Olhando para o futuro
Obviamente, o clima do mercado pode mudar acentuadamente se os EUA e a China resolverem seu conflito comercial. Uma resolução tranquila não seria apenas um benefício para a tecnologia, mas toda a economia global. Quanto às investigações antitruste, alguns especialistas argumentam que a dissolução da grande tecnologia realmente agregaria valor ao setor e aumentaria as ações e os lucros dos investidores. O certo é que a miríade de ventos contrários aos estoques de tecnologia garante que eles enfrentem grandes mudanças pela frente.
