O S&P 500 caiu cerca de 3, 7% no ano até o momento em aberto no mercado em 17 de dezembro de 2018. Os analistas de mercado começaram a soar muito vocalmente o alarme sobre a possibilidade de um mercado em baixa - mas se você ouvir de perto, poderá também ouviremos sussurros sobre uma recessão iminente. Certamente, existem maneiras pelas quais os investidores podem se proteger contra possíveis perdas no caso de uma desaceleração do mercado. Ainda assim, a capitulação do mercado, ou o fenômeno no qual os investidores renunciam a ganhos anteriores quando vendem suas posições em pânico, continua sendo uma possibilidade real. Para piorar as coisas, podem ser alguns dos maiores players do mundo financeiro - fundos de hedge - que acabam liderando a tendência.
Onde os fundos de hedge se encaixam em uma venda de mercado?
Os fundos de hedge podem contribuir para uma prolongada liquidação de ações no futuro. De acordo com um relatório recente da Bloomberg, a Sundial Capital Research constatou que os fundos de hedge como um grupo compraram fortemente ações americanas e, além disso, muitos desses fundos ainda são fortemente investidos em nomes americanos. Especificamente, o relatório observa que a exposição a longo prazo dos fundos de hedge de ações ao Índice S&P 500 caiu significativamente de sua alta várias semanas em outubro, mas permanece acima das mínimas comparáveis do mercado na última década.
O presidente da Sundial Capital Research, Jason Goepfert, sugere que, enquanto "os fundos de hedge estão fugindo das ações", eles não estão fazendo isso com a rapidez necessária. Goepfert acrescenta que "os retornos dos fundos de hedge ainda mostram correlações consistentemente positivas com os movimentos do S&P 500, sugerindo que eles não reduziram muito sua exposição apesar da volatilidade".
Ainda é muito cedo para contar?
Os fundos de hedge adotaram abordagens que variam de cautelosas a inovadoras nos últimos anos, pois muitos participantes enfrentaram barreiras significativas para gerar retornos positivos. O grupo de fundos enfrentou o pior ano desde 2011, e apenas recentemente os gerentes de fundos de hedge começaram a retornar às ações de maneira significativa, refletidos no aumento do apetite ao risco marcado por um aumento da alavancagem bruta no setor de hedge funds, segundo o relatório. No total, os fundos de hedge alcançaram uma exposição recorde ao S&P 500 em setembro.
As ações dos EUA caíram, em alguns casos de forma precipitada, nas últimas semanas e por várias razões: aumento do ceticismo em relação às perspectivas de crescimento, prolongadas tensões comerciais entre os EUA e a China e ansiedade por outras preocupações geopolíticas. Por enquanto, pode ser difícil dizer como os fundos de hedge reagiram à mudança nas fortunas de S&P, já que dados abrangentes sobre as participações acionárias dos fundos não estarão disponíveis até depois da conclusão do trimestre.
Alguns analistas acreditam que a capitulação do mercado é um sinal de que uma desaceleração atingiu seu ponto mais baixo. Quando os vendedores desistem de suas participações, os compradores oportunistas vêem a chance de comprar participações a preços de barganha. De outra perspectiva, porém, quanto mais tempo os fundos de hedge mantiverem ações, maior a probabilidade de desaceleração. Ainda assim, um relatório de 30 de novembro do Institutional Investor observa que os gestores de fundos, incluindo Daniel Loeb, da Third Point, e David Tepper, da Appaloosa Management, reduziram a exposição de suas ações em 2018 por uma margem considerável (no caso da Tepper, cerca de US $ 3 bilhões, ou um terço). do valor total da carteira de ações de seu fundo). Se fundos como esses têm mais espaço e desejam vender ou não, provavelmente também terá um impacto no futuro dos investidores comuns.
