O colosso de comércio eletrônico e computação em nuvem Amazon.com Inc. (AMZN) tem sido um dos queridinhos do mercado de ações, com suas ações subindo a alturas estonteantes. No entanto, a própria popularidade das ações, juntamente com sua enorme capitalização de mercado, apresenta riscos enormes para o mercado, alerta Lawrence McDonald, editor do The Bear Traps Report, em um comentário à CNBC. Ele observa que a Amazon é uma das principais holdings de mais de 140 ETFs, e está entre os 5% principais em 40 desses fundos. "Trata-se de um colossal fracasso do senso comum", escreve McDonald, alertando que qualquer revés para a Amazon e suas ações exercerá uma influência descendente enorme no mercado de ações como um todo. (Para saber mais, veja também: Por que Amazon, Microsoft, Netflix representam um risco para o mercado de ações .)
Ganhos maciços, avaliações pesadas
O S&P 500 Index (SPX) aumentou 92% nos 10 anos até 7 de maio de 2018, enquanto o S&P 500 Information Technology Index (S5INFT) aumentou 221% no mesmo período, para retornos médios anualizados de 6, 74% e 12, 14%, respectivamente, pelos índices S&P Dow Jones. Os respectivos números do ano de 2018 são de -0, 04% e + 7, 94%, pela mesma fonte.
As ações da Amazon subiram 2, 087% nos mesmos 10 anos e 36, 8% no acumulado do ano até 2018 até 7 de maio. A Amazon apresenta uma relação P / L de 79, 7 vezes o lucro, de acordo com o Yahoo Finance. O setor de tecnologia da informação S&P 500 tinha um P / E antecipado de 17, 3 em 26 de abril, acima de um valor de cerca de 11 vezes os ganhos em 2008, pelo cálculo semanal de 2 de maio da Yardeni Research Inc. Para todo o S&P 500, o forward O P / E subiu para 16, 3 em 26 de abril, de cerca de 10 vezes o lucro em 2008, pela mesma fonte.
'Um acidente esperando para acontecer'
Não importa a Amazon, a enorme posição acima do peso que os investidores têm em ações de tecnologia como um grupo é "um acidente esperando para acontecer", na opinião do McDonald's. Ele observa que as ações de tecnologia representam quase 30% do valor dos fundos mútuos de grande capitalização e quase 26% do valor de mercado do S&P 500 como um todo. "Isso representa o maior 'excesso de peso' em relação aos benchmarks tradicionais, em relação a outros setores de grande capital, em duas décadas", acrescenta.
Mesmo a menor reversão à média em termos de avaliação, ou crescimento esperado dos lucros futuros, para a Amazon ou o setor de tecnologia como um todo, pode reduzir muito os altos preços de suas ações, punindo os investidores em fundos mútuos e ETFs no processo. Em relação à enorme fatia de 26% do S&P 500 representada pelas ações de tecnologia, McDonald vê um paralelo perturbador com o início de 2007, quando os bancos e as companhias de seguros representavam 24% do valor do índice. Isso aconteceu às vésperas do colapso do subprime, do início do último mercado em baixa e da crise financeira de 2008. (Para saber mais, veja também: O analista de tecnologia de longa data aconselha a supervalorização do setor ).
