Nos velhos tempos, por exemplo, em setembro de 2019, os corretores relatavam a atividade de seus clientes como "negociações médias diárias de receita" ou DARTs. Os DARTs eram uma métrica geralmente aceita no setor de corretagem que media o número de negociações por dia que geravam receita para o corretor por meio de comissões, taxas ou uma parte do spread entre o preço de compra e venda. Em outubro, uma lista impressionante de corretores reduziu suas comissões sobre ações. Eles ainda estão gerando receita? Como a atividade comercial é medida agora? E quem parece ser o vencedor com base no primeiro mês de negociações gratuitas?
Ao examinar a atividade comercial da Schwab, E * TRADE, TD Ameritrade e Interactive Brokers, percebemos que, como sempre, não é fácil criar uma comparação direta. E * TRADE, por exemplo, mudou a definição do que considera um comércio. Schwab reporta estatísticas semanais de negociação, em vez dos números mensais relatados pelos outros.
Alterando a definição de DARTs
Richard Repetto, analista da Sandler O'Neill, diz: “A E * TRADE expandiu sua definição de DART para incluir qualquer negociação de cliente que gere uma comissão e / ou pagamento por fluxo de pedidos (PFOF).” Essa definição expandida agora não inclui fundos mútuos de taxa de transação, negociação de opções, incluindo as geradas por seus programas de recompra de moedas de dez centavos e todas as transações de ETF Repetto observa que em outubro, o E * TRADE aumentou os DARTs em 3% e as opções DARTs em 2%.
Durante um período semelhante, Charles Schwab manteve sua definição anterior de DART, onde precisava gerar uma comissão e viu seus DARTs de outubro caírem drasticamente com sua oferta de troca de comissão zero no início de 7 de outubro. Nos relatórios semanais da Schwab, o número de negociações realizadas são exibidos não geradores de comissão, que dobraram de 39% do total de transações nas quatro semanas que terminam em 4 de outubro de 2019 para 78% nas primeiras quatro semanas de negociações de comissão zero, que terminam em 1º de novembro de 2019.
Era esperado um declínio no número de negócios geradores de receita, disse Mayura Hooper, vice-presidente de reputação corporativa da Schwab. Schwab também relata negociações que derivam de relações de preços baseadas em ativos, que são o balde para as contas gerenciadas da empresa, incluindo seus serviços de consultoria robótica.
Foco na coleta de ativos
O foco de todos os corretores que oferecem negociações gratuitas é a coleta de ativos. Um dos principais contribuintes para a receita de qualquer corretora é a receita gerada pela geração de juros sobre os saldos de caixa dos clientes. Você pode ganhar juros em seu dinheiro se prestar atenção no local onde está estacionado, mas o corretor está ganhando ainda mais.
Uma vitória maior para a Schwab foi a entrada de ativos durante o mês de outubro de 2019, que praticamente dobrou em relação aos meses anteriores. Os novos ativos líquidos mostram quantas novas contas foram abertas com a Schwab, além de novos depósitos adicionais feitos por clientes existentes, embora os números de outubro da Schwab incluam US $ 11, 1 bilhões de um cliente de serviços de compensação de fundos mútuos. Apesar desse mistério de US $ 11, 1 bilhões, outras 142.000 novas contas foram abertas, um aumento de 7% em relação a outubro de 2018. Os logins na Web também aumentaram 22% em relação ao ano anterior.
Schwab informou que os ativos dos clientes chegavam a US $ 3, 85 bilhões no final de outubro, dos quais 11, 3%, ou US $ 424 milhões, são mantidos em dinheiro. Esse dinheiro é o que alimenta a receita da Schwab, e tem desde antes do advento do comércio de comissão zero.
Os números de negociação da TD Ameritrade subiram de uma média de 810.000 por dia em setembro para 897.000 por dia em outubro. A empresa não separou os negócios que geraram receita dos negócios gratuitos. A Merrill Edge não publica estatísticas de negociação, embora a empresa tenha dito que espera que mais de 90% de todas as transações de ações sejam livres de comissão desde que lançou seu último programa de recompensas em outubro. A Fidelity, de capital fechado, também não publica estatísticas de negociação.
Outras maneiras pelas quais os corretores ganham dinheiro
Os corretores também geram receita emprestando ações das ações mantidas pelos clientes a outras pessoas que desejam vender essas ações a descoberto, um processo chamado empréstimo de ações ou empréstimos com ações. Alguns corretores, incluindo Interactive Brokers e Fidelity, dividem a receita obtida com o empréstimo de ações com o proprietário do registro das ações, mas a maioria mantém isso para si. Além disso, os corretores podem gerar renda através do pagamento pelo fluxo de pedidos, no qual os formadores de mercado oferecem uma pequena taxa por ação pela oportunidade de processar uma transação. Mas o aumento da velocidade de negociação não parece ser o principal fator a oferecer comissões de US $ 0, uma vez que os corretores ganham muito dinheiro com dinheiro ocioso.
Embora seja difícil declarar um vencedor deste primeiro mês de negociação de ações com comissão zero, as estatísticas disponíveis mostram que a Schwab conseguiu reunir novos ativos líquidos em um ritmo acelerado.
