A resposta rápida a essa pergunta é que um título despojado é um vínculo que teve seus principais componentes divididos em um título de cupom zero e uma série de cupons.
Para ajudar a explicar uma, vamos primeiro descrever um vínculo. Um título é um instrumento de dívida tradicionalmente composto por duas partes, o valor nominal (principal) e os cupons (taxa de juros). O valor nominal do título é o valor recebido pelo detentor do título no vencimento. O cupom refere-se a um pagamento de juros fixos efetuado ao detentor do título em intervalos predeterminados.
Um título despojado é um vínculo que teve seus pagamentos de cupom e reembolso do principal retirados em dois componentes separados e vendidos individualmente. Uma parte receberá o principal no vencimento (título com cupom zero) e a outra parte receberá o pagamento de juros fixos ao longo da vida do título, na forma de um fluxo de cupons.
Vamos dar uma olhada em um exemplo simplificado de vínculo simples. Suponha que a Tequila Co. de Cory precise levantar capital para financiar uma nova destilaria. Ele decide que a melhor maneira de fazer isso é emitir títulos, que são vendidos com um valor nominal de US $ 1.000, um pagamento de cupom de 5% pago anualmente e vencimento em cinco anos.
A Ben's Investment Co. está no ramo de remoção de títulos e compra o título por US $ 1.000 e, em seguida, retira os cupons. Se a Ben's vender o título despojado de principal por US $ 800 a um investidor e o pagamento do cupom de US $ 200 a outro investidor, os US $ 200 e os US $ 800 recebidos farão com que o Ben se iguale na compra do título. O indivíduo com o título despojado de cupom receberá o valor nominal de US $ 1.000 no final dos cinco anos da Cory's Tequila Co, obtendo um lucro de US $ 200. E o comprador dos cupons pagará US $ 200 para receber US $ 250, o que significa que eles ganham US $ 50 na compra. Ao fornecer esse serviço de investimento, a Ben's receberia uma comissão pela venda desses dois títulos despojados.
Existem fatores adicionais a serem considerados. O preço que a Ben's Investment Co. pode vender o valor de face do título dependerá das taxas de juros vigentes no momento da venda. Também pode vender os pagamentos do cupom a outros investidores. No exemplo, Ben se equilibra e não recebe retorno sobre seu investimento. As empresas que fazem isso ganham dinheiro com base na venda de um prêmio para prestar o serviço de remoção, juntamente com qualquer ganho que obtém da diferença entre o preço de venda no valor nominal ou no pagamento de cupons em comparação com o que eles pagaram inicialmente pelo título.
Para uma leitura mais detalhada, consulte Vantagens dos títulos.
