Os esperançosos em criptomoedas há muito acreditam que os investidores institucionais podem ter a chave para a próxima alta do bitcoin. Eles querem acreditar que Wall Street é apenas mais um investidor ansioso, pronto para injetar dinheiro no mercado jovem e desfrutar dos mesmos retornos que os comerciantes de varejo viram em 2017. Mas essa projeção erra o alvo de duas maneiras: primeiro, Wall Street já está no pescoço profundamente no mercado de criptomoedas; e segundo, a última coisa que Wall Street pretende fazer é "bombear" o mercado precário com capital próprio.
O financiamento institucional teve muitas oportunidades de ganhar dinheiro no espaço de criptomoedas - mas à medida que sua influência se espalha, o mercado de criptografia está se transformando em algo novo. Intencionalmente ou como subproduto de suas próprias falhas, Wall Street está lentamente matando a criptomoeda.
Como Wall Street poderia matar o Crpyto?
A resposta curta é a hipótese. Vamos poupar uma viagem ao nosso dicionário: a hipótese é quando uma empresa que possui ações de uma empresa assina essas ações para um credor como garantia. Digamos que o Fundo A precise de US $ 100 milhões. O corretor B concorda em emprestar-lhes o dinheiro em troca de US $ 100 milhões em valores mobiliários de propriedade do Fundo A. Isso é uma hipótese. A re-hipoteca ocorre quando o Broker B reutiliza os ativos que eles obtiveram do Fundo A como garantia em suas próprias operações comerciais. No mundo financeiro tradicional, isso é fácil de fazer por alguns motivos.
A primeira é que as ações não são liquidadas fisicamente. Em vez disso, eles são escritos como certificados de propriedade, por isso é fácil transmiti-los como um 'IOU'. Outro motivo é que as leis contábeis e tributárias permitem que o mesmo ativo seja atribuído a diferentes partes, desde que cada uma delas registre uma quantidade diferente de dívida em seus balanços. Embora o risco de contraparte aumente significativamente com um sistema como esse, é necessário conceder maior flexibilidade a bancos e corretores.
Por que isso importa para a criptomoeda
Agora, considere que muitas das principais criptomoedas, embora afirmem confiar em uma Prova de trabalho ou Prova de participação codificada, são realmente negociadas em bolsas centralizadas. Se um bitcoin deveria ser re-hipotecado seis vezes como corretores e troca dívida e garantias comerciais, quem pode reivindicar a custódia no caso de ser necessário? Quem realmente possui a criptomoeda no final do dia se várias partes conhecem a chave privada - ou se ninguém sabe?
Se um corretor falir e alguém precisar pagar, ou se ocorrer um garfo e alguém precisar votar com sua 'aposta', não está claro quem realmente é o dono do bitcoin porque a cadeia de garantias é muito longa. Independentemente disso, esse modelo complexo de propriedade transitória simplesmente não funciona quando se trata de ativos baseados em contabilidade e pode resultar em várias partes que esperam remuneração ao mesmo tempo. A chance de um colapso nesse cenário pode ser devastadora.
Como Wall Street poderia tornar o Bitcoin mais estável
Oito anos atrás, o bitcoin era negociado exclusivamente em bolsas fiduciárias, o que significa que os usuários só podiam comprar ou vender. Não havia como reduzir o bitcoin e não havia futuros ou derivativos baseados na criptomoeda. Todas as compras foram liquidadas em bitcoin, ou seja, aqueles que compraram uma moeda a removeram efetivamente do mercado. A oferta limitada e a natureza deflacionária do Bitcoin tornaram fácil o aumento do preço exponencialmente à medida que mais pessoas compravam e menos pessoas vendiam, esperando maiores retornos quanto mais tempo mantinham a moeda.
Isso naturalmente contribuiu para a volatilidade porque o mercado estava diretamente exposto às forças de oferta e demanda. O medo em massa de perder poderia fazer o preço do bitcoin subir, enquanto o mesmo medo poderia derrubá-lo com a mesma rapidez. A introdução de futuros de bitcoin por Wall Street para seus próprios corretores e trocas reduziu significativamente a volatilidade, simplesmente porque os futuros permitem que as pessoas especulem sobre o lado negativo e o lado positivo do bitcoin.
Isso equilibra o mercado e torna tão lucrativo suprimir bitcoin quanto bombear. Além disso, com instrumentos que apenas imitam o preço do Bitcoin e não são criptomoedas, o fator de oferta e demanda é menos relevante. Os picos e oscilações do Bitcoin se tornam muito menos pronunciados. Os bots de negociação de alta frequência também agora povoam os mercados de criptografia, o que reduz ainda mais sua instabilidade, uma vez impressionante. Programas sofisticados de bot, como os empregados por Wall Street, ainda podem ser extremamente lucrativos em ambientes de baixa volatilidade. A volatilidade é parte do motivo pelo qual o bitcoin é tão popular e lucrativo para o trader médio, e sem ele o ativo realmente não tem valor fundamental ou único para as massas.
Por que os investidores querem um ETF Bitcoin
A Associação da Indústria de Futuros (FIA) é uma poderosa entidade de comércio financeiro com influência no mercado tradicional em todo o mundo. Composta por câmaras de compensação, trocas, empresas de negociação e outras partes interessadas do setor financeiro global, a FIA pode estar por trás dos atrasos e rejeições consecutivos dos muitos fundos negociados em bolsa (ETFs) que foram propostos nos últimos anos.
Um ETF de Bitcoin representa o verdadeiro sonho dos entusiastas de criptografia por duas razões principais: primeiro, os ETFs são liquidados em um ativo subjacente; e segundo, eles estão conectados ao mercado financeiro tradicional por meio de corretores. Com um ETF, o bitcoin se tornaria mais acessível para investidores de varejo que ainda não têm paciência ou meios para comprar bitcoin em trocas de criptomoedas ou operar uma carteira de blockchain. Simplificando, é o ingrediente secreto para a adoção em massa.
Os ETFs de Bitcoin de várias empresas foram totalmente negados - incluindo os primeiros investidores em bitcoin, Cameron Winklevoss e Tyler Winklevoss, bem como os de GraniteShares, Direxion, ProShares, VanEck e outros. É difícil não ver as poucas rejeições do passado como um indicador maior de que Wall Street pode querer que a criptomoeda morra antes de entrar no auge. Embora existam avenidas para o lucro em criptografia, Wall Street não pode ignorar a ameaça significativa que o mercado de criptografia - e suas grandes ambições - representam.
