Os investidores em busca de renda sólida de suas carteiras geralmente selecionam ações preferenciais, que combinam as características de ações e títulos, em vez de títulos do tesouro ou ETFs baseados em títulos do tesouro. Uma razão por trás da decisão de escolher ações preferenciais é que elas geralmente pagam dividendos mais altos. Outra vantagem de possuir ações preferenciais em vez de títulos é que seus dividendos são tributados como ganhos de capital de longo prazo, e não como receita. Os juros pagos sobre títulos do tesouro e corporativos são tributados como renda ordinária. No entanto, os investidores devem estar atentos às regras do IRS sobre dividendos qualificados, porque nem todos os dividendos são tributados à taxa mais baixa.
Embora as ações preferenciais possam oferecer alguns benefícios, elas também apresentam alguns riscos. Analisamos esses riscos aqui e também examinamos dois ETFs de ações preferenciais populares: o ETF de ações preferenciais dos EUA iShares (NYSEARCA: PFF) e o ETF de renda e renda preferencial da First Trust (NYSEARCA: FPE). Todas as informações aqui apresentadas eram precisas a partir de 5 de outubro de 2018.
Riscos Gerais
Um grande risco de possuir ações preferenciais é que elas são sensíveis às taxas de juros. Como as ações preferenciais costumam pagar dividendos a taxas médias fixas na faixa de 5% a 6%, o preço das ações cai à medida que as taxas de juros prevalecem. À medida que o rendimento dos títulos do Tesouro se aproxima da taxa de dividendos das ações preferenciais, a demanda pelas ações diminui, enviando seu preço mais baixo. O porto seguro fornecido pelo Tesouro pode ser uma vantagem em assumir os riscos da propriedade preferencial das ações.
Outro risco compartilhado pelas ações e títulos preferenciais é o risco de compra, uma vez que a maioria das ações preferenciais permite que a companhia emissora resgate as ações sob demanda antes de amadurecer. Isso geralmente acontece quando as taxas de juros caem. A empresa emissora pode resgatar essas ações por um preço especificado no prospecto e reinvesti-las em um ambiente menos favorável.
As ações preferenciais também apresentam riscos de liquidação. Se uma empresa é liquidada, ela deve pagar todos os seus credores primeiro e depois os obrigacionistas, antes que os acionistas preferenciais reivindiquem quaisquer ativos.
Riscos particulares
As ações preferenciais são classificadas pelas mesmas agências de crédito que classificam os títulos. As três principais agências de rating são a Moody's, Standard & Poor's e Fitch Ratings. Embora as ações preferenciais possam obter uma classificação de grau de investimento, muitas têm classificações abaixo de BBB e são consideradas especulativas ou indesejadas. Alguns ETFs de ações preferenciais limitam suas participações a ações com grau de investimento, enquanto outros incluem alocação significativa de ações especulativas. O investidor cauteloso deve se familiarizar com a estratégia de investimento específica e as participações em carteira da ETF. Os setores industriais também apresentam riscos particulares, como demonstrado pelas dificuldades enfrentadas por setores como o setor de petróleo e gás.
ETF de ações preferenciais da iShares US
O ETF de ações preferenciais da iShares nos EUA é o maior ETF de ações preferenciais, com ativos totais superiores a US $ 15, 80 bilhões. O rendimento de dividendos acumulados em 12 meses do fundo é de 5, 57% e possui uma taxa de despesa de 0, 46%.
Este ETF acompanha o desempenho do S&P US Preferred Stock Index. Suas 302 participações em carteira são fortemente inclinadas para o setor financeiro, com títulos do setor bancário compreendendo 34, 42% de seu peso, títulos financeiros diversificados com 25, 14% e o setor de seguros representando 10, 16% do peso da carteira, totalizando 69, 72% das participações do fundo. Essa falta de diversificação poderia alienar um número significativo de investidores avessos ao risco além daqueles que temem outra crise financeira.
ETF First Trust Preferred Securities and Income
Dos principais ETFs de ações preferenciais, o ETF do First Trust Preferred Securities and Income é o terceiro maior, com 158 participações e ativos líquidos totais de mais de US $ 3, 50 bilhões. O fundo tem um dividendo de 12 meses, rendimento de 1, 12%. Este é um ETF gerenciado ativamente e possui uma taxa de despesa de 0, 47%.
Apenas 25, 5% das participações da FPE são de grau de investimento (BBB ou superior). Os investimentos de grau especulativo, com ratings de BBB a B, representaram 68, 66% das participações do fundo e 5, 84% não foram classificados. Os investidores avessos ao risco também podem estar preocupados com a falta de diversificação deste fundo, pois possui uma forte alocação para o setor financeiro. Em 19 de abril de 2016, o setor bancário representava 38, 92% do peso da carteira do fundo, seguido por títulos de seguros em 18, 31% e mercados de capitais em 11, 62%. Com 5, 67% adicionais dos ativos do fundo investidos em títulos do setor de financiamento ao consumidor, e 5, 06% no setor de serviços financeiros ao consumidor, este ETF possuía 79, 61% de seus ativos totais alocados ao setor financeiro.
