As ações e os rendimentos do Tesouro dos EUA estão caindo mais rapidamente do que a última rodada de decepcionantes dados econômicos dos EUA. A guerra comercial entre os EUA e a China está esquentando, e os dois lados estão se recusando a piscar, produzindo pouco otimismo para que as negociações sejam retomadas. A aposta do presidente Donald Trump em aumentar as tarifas sobre a China está sendo recebida com ameaças de retaliação que estão fazendo os preços do mercado em uma guerra comercial muito mais longa.
A imprevisibilidade de como a guerra comercial se desenrola está forçando os mercados a reavaliar a fraqueza do crescimento global, pois o caso base que estava firmemente estabelecido por alguns meses não acontecerá. O pesquisador-chefe do Centro de Intercâmbio Econômico Internacional da China, Zhang Yansheng, vê os dois lados testando as intenções estratégicas um do outro, o que pode significar tensões que duram até 2035. Embora a maioria dos analistas ainda ache que um acordo comercial será alcançado, a incerteza do momento está afetando todos. modelos a curto prazo, o que pode significar um desastre para os lucros corporativos do segundo semestre.
As inversões da curva de rendimento e o possível gatilho para uma contagem regressiva para uma recessão estão causando estragos no rendimento dos títulos. A diferença entre os rendimentos dos títulos do Tesouro de três meses e de dez anos inverteu-se mais uma vez, pois a fuga para a segurança apresenta uma profunda liquidação com ações globais. Enquanto o spread preferencial do Fed inverteu algumas vezes, a curva de dois e 10 anos ainda tem um caminho significativo a percorrer antes de inverter. A curva preferida do Fed é um reflexo melhor dos empréstimos bancários, enquanto a curva de dois e dez anos cobre operações bancárias paralelas.
A economia dos EUA continua sendo a economia avançada mais forte e, mesmo com a mais recente ameaça ao crescimento, espera-se que o estímulo do Fed ajude a proporcionar um pouso suave. Os rendimentos do tesouro estão em níveis baixos de vários anos, com o rendimento do tesouro de 10 anos atingindo 2, 32%, o nível mais baixo desde o final de 2017. Mais pressão pode atingir os mercados globais e forte demanda por títulos do tesouro pode gerar rendimentos ainda mais baixos, mas isso não deve sinalizar uma tendência de longo prazo.
O mercado estava atrasado para uma liquidação, fosse ele comercial ou baseado em lucros, mas os fundamentos gerais permanecem fortes para a economia dos EUA, e essa onda de aversão ao risco não deve durar se conseguirmos algum alívio tarifário das duas maiores do mundo economias. Se obtivermos otimismo de que um acordo provavelmente acontecerá, poderemos ver um fundo-chave para os rendimentos do Tesouro e o dólar americano. Enquanto os mercados de crédito permanecerem estáveis, o mercado de trabalho continuará a brilhar e o sentimento do consumidor americano não desmoronará em relação ao recente aumento de 15 anos em alta, o apetite por risco deve retornar.
Os volumes ainda permanecem leves considerando a liquidação de hoje e, quando nos aproximamos do fim de semana de três dias, pudemos ver alguns movimentos exagerados. A ação do preço na nota do Tesouro diária de 10 anos dos EUA pode ver resistência do nível 126.000, como um padrão de borboleta de baixa pode se formar. A taxa de câmbio entre o dólar dos EUA e o iene japonês (USD / JPY), que permanece intimamente correlacionada com os rendimentos do Tesouro, pode observar um padrão de alta de borboleta no nível 108, 00.
