O que é o Ted Spread?
O spread do TED é a diferença entre o boleto do Tesouro de três meses e a LIBOR de três meses, em dólares americanos. Em outras palavras, o spread do TED é a diferença entre a taxa de juros da dívida do governo americano de curto prazo e a taxa de juros dos empréstimos interbancários.
TED é um acrônimo para T reasury- E uro Dollar rate.
Compreendendo a propagação de Ted
O spread do TED foi originalmente calculado como a diferença de preço entre contratos futuros de três meses em títulos do Tesouro dos EUA e contratos de três meses para eurodólares com vencimentos idênticos. Depois que os contratos futuros de letras do Tesouro (letras T) foram retirados pela Bolsa Mercantil de Chicago (CME) após o crash da bolsa de 1987, o spread do TED foi alterado. É calculado como a diferença entre a taxa de juros que os bancos podem emprestar uns aos outros por um período de três meses e a taxa de juros na qual o governo pode emprestar dinheiro por um período de três meses.
O spread TED é usado como um indicador de risco de crédito. Isso ocorre porque as notas T dos EUA são consideradas livres de risco e medem uma aposta ultra segura - a capacidade de crédito do governo dos EUA. Além disso, o LIBOR é um indicador denominado em dólar usado para refletir as classificações de crédito dos tomadores de empréstimos corporativos ou o risco de crédito que os grandes bancos internacionais assumem quando emprestam dinheiro um ao outro. Ao comparar a taxa livre de risco a qualquer outra taxa de juros, um analista pode determinar a diferença de risco percebida. Seguindo esse construto, o spread do TED pode ser entendido como a diferença entre a taxa de juros que os investidores exigem do governo para investir em títulos do tesouro de curto prazo e a taxa de juros que os investidores cobram dos grandes bancos.
Principais Takeaways
- O spread TED é a diferença entre a taxa LIBOR de 3 meses e a taxa do Tesouro de 3 meses. O spread TED é comumente usado como uma medida de risco de crédito. O spread TED geralmente aumenta em períodos de crise econômica.
Como a propagação do TED funciona
À medida que o spread do TED aumenta, o risco de inadimplência nos empréstimos interbancários é considerado crescente. Os credores interbancários exigirão uma taxa de juros mais alta ou estarão dispostos a aceitar retornos mais baixos de investimentos seguros, como notas de banco. Em outras palavras, quanto maior o risco de liquidez ou solvência apresentado por um ou mais bancos, maior a taxa que os credores ou investidores exigirão em seus empréstimos a outros bancos em comparação aos empréstimos ao governo. À medida que o spread diminui, o risco de inadimplência é considerado decrescente. Nesse caso, os investidores venderão notas em T e reinvestirão os recursos no mercado de ações que, segundo se percebe, oferecem uma melhor taxa de retorno dos investimentos.
Cálculo e exemplo do spread TED
O spread do TED é um cálculo relativamente simples:
Spread TED = LIBOR de 3 meses - taxa de fatura de 3 meses
Obviamente, é muito mais fácil permitir que o Fed de St. Louis calcule e faça um gráfico para você.
Normalmente, o tamanho da propagação é designado em pontos base (bps). Por exemplo, se a taxa da fatura T for de 1, 43% e a LIBOR for de 1, 79%, o spread do TED será de 36 bps. O spread do TED varia ao longo do tempo, mas geralmente permanece na faixa de 10 e 50 bps. No entanto, esse spread pode aumentar em uma faixa mais ampla durante os períodos de crise na economia.
Por exemplo, após o colapso do Lehman Brothers em 2008, o spread do TED atingiu o pico de 450 pontos base. Uma desaceleração da economia indica aos bancos que outros bancos podem encontrar problemas de solvência, levando os bancos a restringir empréstimos interbancários. Isso, por sua vez, leva a um spread TED mais amplo e a uma menor disponibilidade de crédito para mutuários individuais e corporativos na economia.
