Movimentos do mercado
Os mercados de commodities abriram e abriram caminho, enquanto as ações pareciam fazer o contrário hoje. Enquanto o índice S&P 500 (SPX) fechou quase a metade por cento hoje, uma interessante divergência apareceu entre os setores de transporte e industrial. A comparação do desempenho relativo entre esses dois setores é um princípio básico da Dow Theory, um conjunto de regras de 100 anos para analisar as tendências do mercado.
A teoria diz que, se os estoques de transporte apresentarem desempenho inferior aos estoques industriais, esse sinal, combinado com outros fatores, poderá ser um indicador importante da força ou fraqueza geral do mercado. Embora o mercado atual não garanta um alerta de baixa do mercado com base na Teoria da Dow, o desempenho divergente no mês passado é interessante, pois pode implicar um alerta precoce da queda geral dos preços.
O gráfico abaixo mostra que o setor industrial, medido pela média Dow Jones Industrial (DJI), parece marcadamente mais forte que a média Dow Jones Transportation (DJT) no último mês de negociação. Isso pode ser facilmente explicável se o mercado estivesse antecipando vendas fracas na temporada anterior de varejo, mas com relatórios de dias recordes de vendas pelo menos duas vezes nas últimas seis semanas, não é provável que seja o caso e, portanto, o sinal chega a um tempo estranho. É possível que a ação do preço esteja contando uma história de risco adicional que ainda não foi totalmente quantificada pelos investidores.
Os índices de volatilidade são ajustados de forma assíncrona
Enquanto os principais índices de mercado fecharam em alta, seria natural esperar que o Índice de Volatilidade (VIX) fechasse mais baixo. O que aconteceu. No entanto, o Chicago Board of Options Exchange (CBOE) calcula um índice semelhante com base no Nasdaq 100 (NDX) em vez do S&P 500 (SPX). Enquanto o VIX se alinhava às ações do mercado, o índice de volatilidade da Nasdaq (VXN) na verdade subiu apenas um pouco.
Isoladamente, essa ação implicaria que os traders hoje acreditem que havia mais riscos a serem contabilizados nas ações da Nasdaq do que nas ações da S&P 500. Exatamente por que isso deve parecer estranho, a menos que o mercado esteja esperando mais flutuação em relação às ações com maior beta.
Amazon e Netflix aumentam mais
A apresentação dos prêmios Globos de Ouro ontem à noite chegou às manchetes e chamou a atenção para a indústria cinematográfica. Alguns analistas observaram que, embora a Netflix, Inc. (NFLX) tenha perdido para outros estúdios na contagem de prêmios, a empresa venceu a batalha de novos investidores no mercado hoje. Mas não foi apenas a Netflix que se beneficiou. As ações da Amazon.com, Inc. (AMZN), outra empresa líder de streaming, subiram de maneira semelhante.
O gráfico abaixo mostra que esse sentimento também não se limita à manhã seguinte à exibição dos prêmios. Uma comparação de um portfólio com o mesmo peso das duas principais empresas de streaming com um portfólio com o mesmo peso de cinco outros estúdios de cinema mostra que os investidores continuam comparativamente otimistas nos estúdios de streaming em relação aos desenvolvedores mais tradicionais de entretenimento.
A linha inferior
As ações fecharam em alta após iniciarem em baixa, em contraste com as commodities. Junto com esse contraste, os estoques de transporte parecem indicar que o mercado pode correr o risco de cair um pouco mais no futuro próximo. Os índices de risco também antecipam mais pressão sobre os preços. Enquanto isso, Netflix e Amazon mostraram-se bem no dia seguinte à entrega dos prêmios Globo de Ouro.
