O que é um Spreadlock
Um spreadlock é um contrato de derivativo de crédito que estabelece um spread predeterminado para futuros swaps de taxa de juros. Os dois principais tipos de propagação são propagação baseada em encaminhamento e propagação baseada em opção.
Com um spreadlock, um usuário de swap de taxa de juros pode bloquear um spread atual entre um swap e um rendimento de títulos do governo subjacente. Essa estratégia permite a transferência de pontos base até o momento em que o swap é gravado. Spreadlocks são potencialmente úteis para investidores que consideram o uso de um swap de taxa de juros em algum momento no futuro. No entanto, eles não estão disponíveis em todos os mercados.
BREAKING Spreadlock
Os spreads são uma opção para os investidores desde o final dos anos 80, e rapidamente juntaram swaps, bonés, pisos e trocas como estruturas simples de derivativos de baunilha. Um spreadlock forward permite um aumento definitivo de um número definido de pontos de base além do spread atual no swap subjacente. Com um spread através de um contrato de opção, o comprador do contrato pode decidir se deve ou não tornar o swap útil.
Um exemplo de spread antecipado seria um contrato bidirecional, no qual as partes concordam antecipadamente que, dentro de um ano, entrarão em um swap de cinco anos. Nesse swap, uma parte pagará a LIBOR e a outra pagará o rendimento do Tesouro de cinco anos a partir da data de início, mais 30 pontos base. No caso de um spread baseado em opção, uma das partes teria o direito de decidir se o swap entrará ou não em vigor antes da data de vencimento. Spreadlocks podem ser considerados derivativos de crédito, pois um dos fatores que impulsionam o spread de swap subjacente é o nível geral dos spreads de crédito.
Algumas vantagens do uso de um spreadlock são que elas permitem um gerenciamento mais preciso da taxa de juros, além de maior flexibilidade e personalização. Algumas desvantagens são que os spreadlocks exigem documentação da International Swaps and Derivatives Association (ISDA), com potencial ilimitado de perdas e, porque os encaminhamentos implícitos às vezes podem não ser atraentes.
Spreadlocks e Swap Spread Curves
O preço de um spreadlock é equivalente à diferença entre a taxa implícita de swap a termo e o rendimento implícito de títulos a termo. A curva de spread de swap pode ser visualizada independentemente da curva geral de rendimento do swap.
Como é o caso de todos os avanços implícitos, uma curva de spread positivamente inclinada sugere que os spreads de swap aumentem ao longo do tempo porque os spreads de swap para vencimentos mais curtos são mais baixos do que os vencimentos mais longos. Uma curva de spread negativamente inclinada significa que os spreads de swap cairão com o tempo, porque os spreads de swap para vencimentos mais curtos são mais altos que os vencimentos mais longos.
