Principais movimentos
Algo que muitas vezes se perde na discussão sobre o déficit comercial dos EUA é que a balança comercial compreende importações e exportações. Embora seja verdade que as importações superam muito as exportações, os EUA (até os últimos dados comerciais) ainda são o segundo maior exportador do mundo. Os EUA são o segundo da China e estão à frente da terceira maior, a Alemanha. Isso importa porque as exportações dos EUA para economias desenvolvidas e emergentes, como a China, são um componente crítico do crescimento econômico geral. Aprendemos um pouco mais sobre as rachaduras nessa parte do quadro do PIB hoje.
Tanto a NVIDIA Corporation (NVDA) quanto a Caterpillar Inc. (CAT) registraram ganhos hoje com resultados decepcionantes, em grande parte devido à desaceleração do crescimento na China. Nos dois casos, os gráficos se parecem muito com um exemplo que usei na semana passada no boletim do Consultor de Gráfico. Como você pode ver no gráfico a seguir, a Caterpillar estava colidindo com seu pivô de longo prazo a US $ 135 por ação. Já vimos isso muitas vezes antes desta temporada: uma empresa oferece lances mais altos em uma perspectiva melhorada e depois vende em níveis de resistência, após um decepcionante relatório de ganhos ou uma declaração de orientação da administração.
O que outras pessoas estão dizendo
S&P 500
Essa ação coloca o índice S&P 500 mais amplo em uma situação difícil, enquanto continua lutando contra seu próprio nível de resistência / pivô próximo a 2.640. Se os estoques cíclicos (empresas sensíveis a ciclos econômicos de curto prazo) como a Caterpillar e a NVIDIA continuarem a falhar em seus respectivos níveis de resistência, o sentimento do investidor poderá mudar em uma direção muito mais negativa em um nível macro. No entanto, na minha opinião, os investidores não devem ver as más notícias como terminais do atual rali, desde que os serviços e as ações financeiras tenham um desempenho melhor que a média. Atualmente, mesmo em um dia ruim como este, as finanças estavam próximas do ponto de equilíbrio e os serviços estavam bem acima da média.
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Balança comercial
Uma história dos mercados em baixa
Compreendendo os índices de fabricação
Indicadores de Risco
De uma perspectiva de risco, a maioria dos indicadores importantes (títulos de alto rendimento, moedas e índices de volatilidade) permaneceu relativamente otimista hoje. É um bom sinal de que não estamos vendo nenhum sinal de alerta nos mercados típicos. Normalmente, as notícias da Caterpillar me levariam a esperar uma retração considerável nas ações chinesas, o que ajudaria a quantificar o nível geral de estresse no mercado, mesmo se não houvesse muita venda nos EUA.
Em vez disso, no entanto, os índices chineses permaneceram surpreendentemente estáveis em todas as sessões. Por exemplo, no gráfico a seguir do índice Hang Seng (índice de ações de Hong Kong), você pode ver que a quebra dupla de fundo da sessão de sexta-feira ainda está intacta. O padrão de velas de "contra-ataque" de hoje não é o ideal, mas eu não consideraria um sinal de baixa validado até que tenhamos outro fechamento negativo em 27.200. O que isso parece indicar é que os investidores estão com preços mais baixos na China e, portanto, outra quebra é possível, barrando material adicional e más notícias inesperadas.
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O que é o índice Hang Seng?
Como funcionam os padrões de fundo duplo
Como a desaceleração da China está prejudicando os ganhos nos EUA
Bottom Line: Preocupações de desligamento estão em andamento
De acordo com o FactSet, 71% das empresas do S&P 500 que relataram ganhos até o momento excederam as estimativas. Embora seja verdade que as expectativas foram reduzidas significativamente nos últimos 90 dias, esse índice de surpresa está alinhado com a média dos últimos cinco anos. Se a tendência continuar, a relação P / L a prazo (atualmente 15, 4) ficaria abaixo da média dos últimos cinco anos, o que cria menos vento de avaliação para mais ganhos em 2019.
Embora eu ache que as evidências ainda são favoráveis a um crescimento adicional (pelo menos até o segundo trimestre de 2019), o principal fator X de curto prazo que precisa ser monitorado, pois os 75% restantes dos resultados do relatório S&P 500 é quanto danificar o desligamento do governo realmente causou a economia dos EUA.
As estimativas fornecidas pelo Escritório de Orçamento do Congresso estimam os custos de paralisação em US $ 3 bilhões no quarto trimestre e outros em US $ 8 bilhões no primeiro trimestre, o que reduziria o PIB em 0, 2%. Na minha experiência, a questão maior é o dano às expectativas se mais paradas forem ameaçadas quando as negociações orçamentárias no Congresso não tiverem êxito em três semanas. Até que tenhamos mais informações sobre o andamento dessas negociações, os principais índices poderão permanecer parados nesse pivô no curto prazo.
